SOLUCIONES A LOS PROBLEMAS DE VALORACION DE TITULOS

SOLUCIONES A LOS PROBLEMAS DE VALORACION DE TITULOS

1.

a, b

Nota: A veces los errores de redondeo, cometidos por usar tablas, provocan ligeras diferencias en las respuestas cuando se aplican alternativos de resolución a los mismos flujos de efectivo.

El valor de mercado de un bono a 8% con un rendimiento de 8% es su valor nominal, de $1,000

c. El valor de mercado sería de $1,000 si el rendimiento requerido fuera de 15%

2.

3. El rendimiento al vencimiento es mayor que la tasa cupón de 8% porque los bonos se venden con un descuento de su valor nominal. El rendimiento (nominal anual) al vencimiento que se reporta en el mercado de bonos es igual a (2 x RV). El RV (anual efectivo) es igual a (1 + RV semestre)2 - 1. El problema se plantea de la siguiente manera:

a. Al determinar kd/2 (el RV semestral) en la expresión con una calculadora, un proceso por computadora o tablas de valor presente se obtiene 4.5%.

b. (i) El RV (nominal anual) es entonces 2 x 4.5% = 9%

(ii) El RV (efectivo anual) es (1 + .45)2 – 1 = 9.2025%

4.

a.

Con base en la Tabla II del Apéndice al final del libro, el factor de interés para 20 períodos a 6% es de .312; por tanto, el rendimiento semestral de los bonos al vencimiento (RV) es de 6%.

b.

5.

a.

b. Rendimiento esperado de los dividendos = D1/P0 = $1(1+.06)/$20 = .053

c. Rendimiento esperado de las ganancias de capotal = g = .06

6.

a.

(El valor debe ser igual a $1,000 cuando la tasa de rendimiento requerida nominal anual es igual a la tasa cupón; nuestra respuesta difiere de los $1,000 sólo por el redondeo en los valores tomados de la tabla).

b. El valor de este tipo de bono se

...