The Marti Pig Farm Investment
Enviado por Gerard Sánchez Vidal • 30 de Julio de 2018 • Ensayos • 462 Palabras (2 Páginas) • 404 Visitas
“The Martí Pig Farm Investment Decision”
La familia Martí lleva años implicada en negocios del sector porcino en donde posee un grupo de empresas que desarrollan actividades en la producción de forraje, engorde y servicios de veterinaria.
La familia está integrada laboralmente en el grupo y en su comarca de residencia desarrollan una actividad importante.
En este sector la competencia es muy fuerte y los precios muy ajustados por lo que los márgenes son muy estrechos. La manera de superarlos estriba en la especialización en una parte del proceso; cría , engorde, etc. ó en la integración vertical de todo el proceso.
La familia Martí está estudiando una inversión nueva en el sector:
1.- Conocen el negocio y pueden crear sinergias con los actualmente en marcha.
2.- Conocen los problemas del sector; precio de venta muy sensible y variable, así como alguno de los costes; la alimentación de los animales
Tabla de precios de venta de los últimos 3 años
Year 2003 | Open | Highets | Mid | Lowest | Closing | Range |
Germany | 1,2 | 1,4 | 1,25 | 1,1 | 1,3 | 0,3 |
Spain | 1,2 | 1,5 | 1,35 | 1,2 | 1,5 | 0,3 |
France | 1,1 | 1,3 | 1,15 | 1 | 1,2 | 0,3 |
UK | 1,4 | 1,7 | 1,55 | 1,4 | 1,5 | 0,3 |
Year 2002 | Open | Highets | Mid | Lowest | Closing | Range |
Germany | 1,4 | 1,5 | 1,40 | 1,3 | 1,3 | 0,2 |
Spain | 1,3 | 1,6 | 1,40 | 1,2 | 1,2 | 0,4 |
France | 1,1 | 1,3 | 1,15 | 1 | 1,1 | 0,3 |
UK | 1,5 | 1,6 | 1,50 | 1,4 | 1,4 | 0,2 |
Year 2001 | Open | Highets | Mid | Lowest | Closing | Range |
Germany | 1,6 | 2,2 | 1,80 | 1,4 | 1,4 | 0,8 |
Spain | 1,6 | 2,2 | 1,75 | 1,3 | 1,3 | 0,9 |
France | 1,4 | 1,9 | 1,55 | 1,2 | 1,2 | 0,7 |
UK | 1,6 | 1,7 | 1,60 | 1,5 | 1,6 | 0,2 |
Van a extrapolar los resultados para los próximos 10 años al objeto de poder tomar una decisión y para ello calcularán una cuenta de resultados con una previsión de crecimiento en costes y facturación del 2%. El tipo de interés para la deuda externa será del 5,5% y contemplarán 3 escenarios: Normal, Malo y Excelente. Nos ceñiremos al normal y compararemos con las otras alternativas.
Las distintas rentabilidades son:
2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | Ø | |
Gross Margin / Sales | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | 24,7% | |
ROS (NI / Sales) | 7,0% | 7,4% | 7,8% | 8,2% | 8,6% | 9,0% | 9,3% | 9,7% | 9,8% | 9,9% | 8,7% |
ROE (NI / Equity) | 9,1% | 9,0% | 8,8% | 8,7% | 8,5% | 8,3% | 8,1% | 7,9% | 7,5% | 7,2% | 8,1% |
ROA Ebit / Assets net | 10,6% | 10,9% | 11,2% | 11,5% | 11,9% | 12,2% | 12,5% | 12,8% | 13,2% | -- | 13,4% |
Risks. Sensitivity analysis | Normal | ||
Price | 1,5 | 1,2 | 1,8 |
IRR Shareholder | 9,7% | -8,3% | 26,7% |
Losses | 7% | 9% | 5% |
IRR Shareholder | 9,7% | 7,9% | 11,5% |
Cost | 1,2 | 1,3 | 1,1 |
IRR Shareholder | 9,7% | 3,1% | 16,0% |
La TIR para los accionistas, incluyendo una venta de activos a final del décimo año por el valor en libros, (muy conservadora frente al precio de mercado) es del 9,7 % y estudiada su sensibilidad a cambios en precio de venta, coste alimentación y pérdidas de producción tenemos la siguiente relación:
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