VALOR FUTURO ECONOMIA

Para el análisis del VF: (Tarquin pag 138)

Las directrices para seleccionar con el VF son las mismas que con el análisis VP; si VF ≥ 0, signifi ca que se logrará o se excederá la TMAR. Para dos (o más) alternativas mutuamente excluyentes, seleccione aquella cuyo VF sea mayor en términos numéricos.

EJEMPLO 5.5 Una corporación británica de distribución de alimentos adquirió una cadena canadiense de negocios de comida por £75 millones hace tres años. Hubo una pérdida neta de £10 millones al fi nal del primer año en que fueron propietarios. El fl ujo de efectivo neto se incrementó con un gradiente aritmético de £ +5 millones por año a partir del segundo año, y se espera que continúe esta tendencia en el futuro próximo. Esto signifi ca que este año se logró equilibrar el fl ujo de efectivo neto; debido al pesado fi nanciamiento de deuda para comprar la cadena canadiense, la junta internacional de directores espera una TMAR de 25% anual por cualquier venta. a) Se ofrecieron a la corporación británica £159.5 millones por una compañía francesa que desea adquirir una sucursal en Canadá. Mediante el análisis de VF, determine si se alcanzará la TMAR con este precio de venta. b) Si la corporación británica aún es propietaria de la cadena, ¿qué precio de venta debe obtener al final de los cinco años de tener el título de propiedad tan sólo para lograr la TMAR?

Solución

1. Plantee la relación del valor futuro en el año 3 (VF3) con una i = 25% anual y un precio de oferta de £159.5 millones. La figura 5-4a) representa el diagrama de flujo de efectivo en unidades de millones de £.

VF3 = −75(FP,25%,3) − 10(FP,25%,2) − 5(FP,25%,1) + 159.5

        = −168.36 + 159.5 = £−8.86 millones

No, la TMAR de 25% no se logrará si se acepta la oferta de £159.5 millones.

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