Psicologia Humana

2) El resto de los bancos centrales afiliados a este sistema se obligaban a mantener

fijo el tipo de cambio de su moneda frente al dólar estadounidense, así como a

solicitar la autorización del FMI para hacer ajustes a su paridad cambiaria.

A esto habría que añadir que, durante la vigencia del sistema de Bretton

Woods (1944-73), los mercados financieros nacionales eran relativamente peque-

ños y desintegrados, debido –entre otras cosas– a la presencia de regulaciones y

controles financieros internos, controles cambiarios y barreras de diversa índole a

la libre movilidad de capital.

Como puede observarse, el FMI comenzó a operar en un mundo muy diferente del que ahora conocemos y ha logrado sobrevivir, adaptarse y responder frente a cambios muy radicales. Por una parte, la eliminación de la convertibilidad de

dólares en oro en agosto de 1971 y la sustitución “definitiva” de los tipos de cambio

fijos de los países industrializados por regímenes de flotación regulada en marzo

de 1973, pusieron fin al sistema de Bretton Woods. Por otra parte, en lo que podría

denominarse como el sistema “post-Bretton Woods” se ha producido una expansión sin precedentes de la liquidez mundial, una liberalización financiera a escala

global, y un aumento en la volatilidad de las principales variables macroeconómicas, como los tipos de cambio, las tasas de interés, los niveles de precios y las tasas

de crecimiento económico.

No obstante el abandono del sistema de Bretton Woods hace aproximadamente tres décadas, y las profundas transformaciones que el entorno financiero

mundial ha sufrido desde entonces, el FMI ha logrado mantener su vigencia y continúa siendo el eje gravitacional del sistema monetario y financiero internacional.

Esto en buena parte se debe a que el FMI ha venido reformando su estructura y

funciones, afinando sus políticas y ampliando sus responsabilidades para responder adecuadamente a las nuevas y crecientes exigencias.

Este artículo se divide en seis secciones. En la primera se abordan los

cambios recientes en el entorno financiero mundial. En la segunda se analizan las

reformas orientadas a mejorar las tareas de detección y evaluación de riesgos de

crisis financieras. La tercera sección examina las medidas que propone el FMI para

incrementar la transparencia económica y financiera de las naciones miembros. La

cuarta se habla sobre el programa de fortalecimiento de los sistemas financieros

domésticos, que impulsan tanto el FMI como el Banco Mundial. En la quinta se

destaca la importancia de contar con un sistema cambiario sostenible y se analizan

las recomendaciones del FMI para lograrlo. Y en la sexta sección se estudian las

problemáticas del riesgo moral, la disciplina de mercado y la regulación financiera,

para al final presentar las conclusiones.El FMI y la nueva arquitectura financiera mundial 63

1. Cambios recientes en el entorno financiero mundial

Durante la era “Bretton Woods”, las crisis en el sector externo de las economías se

reducían básicamente a déficits en la cuenta corriente de la balanza de pagos que se

financiaban con reservas internacionales y con créditos del FMI. Asimismo, para

corregir los desequilibrios en las cuentas corrientes de las naciones afiliadas, el FMI

recomendaba políticas fiscales y monetarias restrictivas y, eventualmente, autorizaba devaluaciones cambiarias. Estas prescripciones de política económica funcionaron satisfactoriamente durante la etapa de la post-guerra, pero fueron perdiendo

gradualmente su eficacia, sobre todo, a partir de la década de los setenta. Esto en

virtud de que en las últimas tres décadas se

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