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CASO: Empresa Capablanca S.A.

Rubén Capablanca, un joven emprendedor con habilidades empresariales, desde hace tres años había estado ahorrando y ahora se le presentó la oportunidad de adquirir una pequeña empresa.

Danubio Capablanca, tío de Rubén, era el dueño del 100% de las acciones de la Empresa Capablanca S.A. y quería ayudar a su sobrino a iniciar su desarrollo como empresario, por lo cual le vendió la empresa en un valor que coincidía con el monto ahorrado por Rubén.

Era el 1 de julio y Rubén observaba los Estados Financieros al 30 de junio 2008, que recién le había entregado su tío Danubio (Ver Anexo 1), pero quería conocer que pasaría en los próximos meses y le preocupaba el fuerte crecimiento que se había experimentado en inventarios y la fuerte deuda que tenía la empresa.

Las ventas habían crecido en los últimos periodos, pasando de ¢550 millones en el segundo semestre 2007 a ¢600 millones en el primer semestre 2008 (en mayo alcanzaron a ¢85 millones y en junio a ¢90 millones). Para el segundo semestre 2008 se pronosticaban en ¢645 millones (Ver Anexo 2).

El pronóstico de ventas para el último cuatrimestre del año era alentador ya que consideraba contratos firmados, pero sabía que a inicio del próximo año las ventas bajarían, estimando que para enero de 2009 serían de ¢110 millones.

Las ventas se realizaban una parte al contado (25%) y el resto se cobraba al mes siguiente, comportamiento que se mantendría en los próximos meses.

Las compras equivalían al 67% de las ventas y se realizaban un mes antes de la venta, a fin de revisar y empacar los artículos en forma apropiada. Los pagos a los proveedores se efectuaban el 60% de contado y 40% con crédito a 30 días. El Balance a junio reflejaba en Cuentas por Cobrar el monto pendiente de cobro por las ventas del mes de junio (75% de ventas de junio) y en Cuentas por Pagar Proveedores el 40% de las compras realizadas en junio, No se esperaba variaciones en estas condiciones.

Para el segundo semestre del año consideraba que los gastos tendrían el siguiente comportamiento:

- Salarios: Durante el primer semestre no tuvieron variaciones, pero a partir de julio se incrementaría en 5% el gasto mensual

- Alquileres: No tiene variaciones durante el año

- Otros gastos operativos: Se mantendrían constantes.

- Depreciación: El monto mensual se reducirá en ¢20.000 a partir de setiembre, por la venta de un equipo

- Intereses, a razón del 1% mensual, sobre el saldo del préstamo a largo plazo que se tiene al finalizar el mes anterior.

- El Impuesto sobre la renta tiene una tasa de 30% sobre las utilidades netas antes de impuestos. Se pagan durante el mes siguiente al finalizar cada semestre, es decir, en Jul.08 debe pagar los impuestos del primer semestre.

- Algunos datos adicionales se presentan en el Anexo 3.

Un equipo en desuso, sería vendido en el mes de setiembre, en efectivo y a su valor en libros de ¢7.200.000; ello que reduciría el gasto mensual total por depreciación de ¢800.000 a ¢780.000, a partir de setiembre. El monto de depreciación acumulada no sería afectado por esta venta.

Rubén conocía la operación de la empresa y esperaba mejorar la actividad y reducir el endeudamiento, pero no quería tener problemas de liquidez. Por ello, era importante conocer como estaban los indicadores de la empresa, pues creía que la rotación de inventarios había bajado por el incremento de inventarios en el último semestre. A través de una asociación de industriales había obtenido algunas razones de empresas similares, las que se incluyen en el Anexo 3, junto con otros datos.

El préstamo a largo plazo que tenía la empresa tenía pagos anuales y varios años

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