Sally Jameson

Sally Jameson: Evaluando Stock Options en un Programa de Sueldo.

Sally Jameson, estudiante de segundo año de MBA en la Bussines School de Harvard, estaba emocionada pero confundida. Era fines de mayo de 1992, la graduación se acercaba, y ella finalmente alcanzaba el trabajo de su elección.

Ella había recién terminado una temprana conversación telefónica con Bob Marks, el coordinador de reclutamiento de MBA en Telstar Comunicaciones, una gran, de sostén público compañía multinacional. El Sr. Marks había ofrecido a la señorita Jameson una posición única en en operaciones en Telstar, y por la descripción, sonaba exactamente como el trabajo que ella quería. Desde su primera entrevista con Telstar, ella había estado muy impresionada con la compañía y su gente. Aunque la señorita Jameson estaba segura de que aceptaría el trabajo, había aun un pendiente, pero crucial, asunto—su sueldo.

Durante la conversación con Marks, Jameson había preguntado cuál sería su paquete de sueldo.

Marks: “Bueno, Sally, estamos muy impresionados contigo y nos gustaría ofrecerte un salario inicial de $50.000. Adicionalmente, también recibirás un significativo bono.”.

Jameson: “El salario base en un poco menor a lo que yo esperaba. Es éste negociable?”.

Marks: “Me temo que no. Éste es el mismo programa inicial que obtienen todos los MBA. Sin embargo, recibirás un bono una vez aceptada la oferta. Puedes recibir $5.000 en efectivo, o elegir stock options en vez de.”.

Jameson: “No estoy muy familiarizada con las stock options. Podría explicarme qué son?”.

Marks: “Seguro. Los ejecutivos en Telstar han tenido la opción de recibir stock options por años. el objetivo era vincular la compensación de una gestión más estrechamente al aumento de valor para los accionistas. A pesar de que nuestro stock se ha desempeñado erráticamente los últimos 10 años, la comisión sigue creyendo que las stock options son la mejor forma de incentive compensation. Debido a que las opciones representan el derecho a comprar Telstar stock a un precio fijo. Después de un periodo fijo de tiempo, la administración tiene un incentivo para tomar acciones para mover el precio de stock hacia arriba. Varios meses atrás, una firma consultora examino nuestra estructura de compensaciones. Ellos recomendaron que extendiéramos la eligibilidad para stock options a todos nuestros empleados como parte de nuestro nuevo plan de incentivo base de compensación. Así, los 2 MBA que esperamos contratar este año serán los primeros empleados a los que se ofrecerán las stock options. Dado que esto es un experimento, decidimos dar a los MBA a elegir entre efectivo u opciones.”

Jameson: “Cuánto valen las opciones?”

Marks: “A decir verdad, no estoy realmente seguro. Todo lo que sé son los detalles: Cada una de las 3000 opciones que te estarán garantizadas, te permitirán comprar una acción de capital Telstar a $ 35 por acción al tiempo de tu 5to aniversario con la firma. Ayer, nuestro capital, que no paga dividendos y no esperamos que lo haga en el futuro previsible, cerrado en $18.75. En caso de que renuncies en cualquier punto antes de tu quinto año, pierdes as opciones. No puedes quedártelas.

“Nuestro equipo legal me dijo que ese incentivo de stock options cumple el código IRS para tratamiento especial—significa que no pagas ningún impuesto sobre las opciones hasta que realmente las ejerzas y entonces vendas las acciones. En ese punto, tus ganancias sobre las acciones (iguales a la diferencia entre su fair market value (valor justo de mercado?) en ese momento y $35) serán gravadas a su tasa de impuesto ordinario o a su tasa de ganancia de capital, dependiendo si has sostenido el capital por menos o mas de 1 año después de ejercer la opción. Si eliges el efectivo firmando bonos, estos son gravados a la tasa

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