Adr petobras

1. La necesidad de efectuar un OPI en Sao Paulo

Petrobras efectuó una oferta pública inicial de acciones (OPI) en la Bolsa de Sao Paulo como requisito previo a la emisión de ADRs por parte del banco depositario (Citibank),Se Efectúa la emisión de ADRs en base a la previa OPi efectuada en Sao Paulo

1. El papel de JP Morgan, como banco de inversión

La OPI fue estructurada por JP Morgan, con previo convenio con Petrobras y el banco depositario. La OPI se efectuó bajo la modalidad de full underwriting, donde JP Morgan compra la totalidad de las acciones emitidas por Petrobras en la bolsa local, para luego venderlas al comprador y tenedor que será el banco depositario

1. El papel de Citibank, como banco depositario

Petrobras suscribió un acuerdo con Citibank de Nueva York para que sea el banco depositario, sea el emisor de los ADR’s ante el SEC y los futuros inversionistas. Citibank fue elegido como el  banco depositario por su vasta experiencia en este ramo. El acuerdo con Citibank detallaba lo siguiente:

• La relación entre Petrobras y Citibank
• Los derechos y obligaciones de los tomadores de los ADR’s
• La forma de la emisión, pago de dividendos, procedimiento de voto, condiciones de modificación y término del convenio
• La comisión que pagará Petrobras a Citibank

1. El papel de S&P, como calificadora de riesgo

Se le contrató a Standard & Poor´s porque existe una larga relación con esta agencia calificadora, Uno de los requisitos principales para realizar una emisión de ADRs es que Petrobras debe obtener una calificación de riesgo de una calificadora de riesgo. La calificación de riesgo es muy importante para cualquier emisor porque determina el costo de emisión.  En el caso del inversionista, esta calificación brinda una evaluación de riesgo simple y objetivo y complementa el análisis interno de la entidad que está calificando.  Una mala calificación de riesgo afecta al emisor en la colocación y en el precio del instrumento.

1. Los requerimientos del Security Exchange Commission (SEC)

Los principales requerimientos de la SEC para que apruebe la emisión de ADRs:

• Toda la información y documentación contable debe proporcionarse en idioma inglés.
• La oferta de ADR’s debe ser registrada en la SEC mediante un formulario de registro denominado Registration Statement, el cual incluye información referente al cliente, el contrato de depósito, y la clase de acciones ofertadas.
• La información contable de presentarse en  el formato adecuado del US GAAP.
• Se debe preparar un Prospecto con toda la información pertinente de Petrobras, la emisión, el propósito de la emisión e información del país.
• Petrobras debe obtener una calificación de riesgo internacional de parte de una de las tres calificadoras, dicha calificación debe ser aceptable para los inversionistas.
• Petrobras debe suscribir un contrato de full underwriting para la colocación de los ADR’s con el banco de inversión.
• Petrobras debe obtener aprobación de la Bolsa de Nueva York (NYSE) para efectuar dicha emisión.

1. La diversidad de los inversionistas institucionales

Organizaciones que operan grandes volúmenes de activos: bancos, sociedades financieras, compañías de seguro, AFP, entidades nacionales de reaseguro y administradoras de fondos autorizados por ley, También tienen este carácter las entidades que el giro principal de las entidades sea la realización de inversiones financieras o en activos financieros, con fondos de terceros, y que el volumen de transacciones, naturaleza de sus activos u otras características, permita calificar de relevante su participación en el mercado.

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