MEXDER: bolsa de derivados

Valuación de instrumentos derivados

MEXDER

MexDer es la Bolsa de Derivados en México, sociedad anónima cuyo objetivo es cotizar y negociar contratos de futuros, opciones y SWAPS. Los participantes en el mercado de derivados en México son:

• Bolsa de derivados: MexDer.
• Cámara de compensación: ASIGNA.
• Socios liquidadores: Banamex, Bancomer, Santander, JP Morgan, GMB, Actinver, Scotiabank.
• Miembros operadores (casa de bolsa).

Bolsa/mercado

Lugar donde oferentes y demandantes celebran operaciones de compra-venta.

Derivados

Instrumentos cuyo valor depende o deriva del valor de un subyacente, es decir, un bien existente en el mercado. Para que exista el mercado de derivados, primero tiene que existir algún bien. Su objetivo es ofrecer mecanismos de cobertura sobre las principales variables económicas.

Clasificación

• Por su forma de liquidación:

• En especie (ejemplo dólar/peso, acciones)
• En efectivo (ejemplo puntos del IPC)

• Por el mercado en el que operan:

• Mercado organizado: condiciones, estandarizado.
• OTC (over the counter): operación bilateral.

Mercados organizados

Se negocian productos estandarizados. Se operan contratos definidos por la Bolsa. La estandarización consiste en:

• Tamaño del contrato (10,000 dólares)
• Fecha de vencimiento y liquidación (3er miércoles de cada mes, liquida 2 días después)
• Forma de liquidación y negociación (mercado electrónico)
• Cámara de compensación (ASIGNA)

Ventajas:

• Todos los participantes operan contratos con las mismas condiciones.
• Ayuda a la formación de precios.
• Mercado anónimo y transparente.
• ASIGNA.
• Facilidad para cubrir riesgos.

Fluctuación

Debido a la fluctuación diaria en los precios de cualquier producto, es necesario asegurar el precio de compra-venta de un producto en el futuro. Es por eso que existen los derivados, que pueden ser:

• Financieros: Divisas, tasas de interés, acciones.
• No financieros (commodities): Petróleo, gas, granos, metales preciosos, etc.

Tipos de derivados

• Contratos de futuros:

Permiten fijar hoy el precio de compra-venta de un bien para ser pagados y entregados en una fecha futura.

No es necesario tener el bien o el dinero el día de hoy, hasta que llegue el futuro (vencimiento).

Roll over: cambiar la fecha de vencimiento, para tener más cobertura.

O también se puede salir antes.

Amabas partes están obligadas a comprar o vender.

• Contratos de opción:

Contrato estandarizado en el cual:

• El comprador paga un prima y adquiere el derecho pero no la obligación de comprar (call) o vender (put) un activo subyacente a un precio pactado a una fecha futura.
• El vendedor está obligado a cumplir lo contrario.

El comprador de la opción tiene limitada su pérdida. Su máxima pérdida es la prima.

El vendedor puede perder mucho más.

• Contratos de SWAPS:

Intercambio de flujos o posiciones en distintos vencimiento y/o divisas.

Si se fija una tasa TIIE del 8%, cada 28 días se revisa la tasa fijada contra que publique el Banco de México. Cuando la tasa sea mayor, yo voy a pagar. Cuando sea menor, a mí me van a pagar.

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