Instrumentos de la política monetaria

Instrumentos de la política monetaria

Además del tipo de interés de referencia, el BCE dispone de otros instrumentos de política monetaria que detallamos a continuación:

• Operaciones de mercado abierto. El BCE inyecta a las entidades de crédito una cantidad determinada de liquidez a un plazo dado a cambio de que éstas le entreguen durante ese período un activo financiero como garantía. El coste mínimo al que el BCEpresta esa liquidez es el tipo de interés de referencia antes mencionado y denominado tipo repo.
• Las facilidades permanentes, con las que el BCE proporciona y absorbe liquidez a un día. Existen dos facilidades permanentes: (i) la facilidad marginal de crédito, que suministra liquidez a un día a las entidades de crédito a un coste superior al del tipo de referencia, y (ii) la facilidad marginal de depósito, utilizada por las entidades para efectuar depósitos a un día en el banco central, y que el BCE remunera a un tipo de interés inferior al del tipo de referencia.
• Las reservas mínimas o el coeficiente de caja que las entidades de crédito tienen que cumplir mensualmente dejando un porcentaje dado de sus depósitos de clientes en una cuenta del banco central.

Los instrumentos mencionados son los empleados por el BCE en condiciones económicas y financieras normales, es decir, en ausencia de anomalías relevantes en la transmisión de la política monetaria. La crisis actual ha puesto de manifiesto que los instrumentos “tradicionales” no le permiten al banco central lograr sus objetivos de crecimiento económico y estabilidad de precios.

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