La importancia de Keynes en el nuevo milenio

Peter Howells*

LA IMPORTANCIA DE KEYNES

EN EL NUEVO MILENIO**

Este artículo analiza algunos aspectos de la economía de J. M. Keynes en cuanto a la

importancia que puedan tener respecto a un número de cuestiones actuales, en concreto,

aquellas a las que se enfrentan los bancos centrales en la segunda mitad de 2008.

Especialmente, comprobaremos que la perspectiva de Keynes sobre la importancia que

tiene la incertidumbre en las economías monetarias se puede muy bien ilustrar mediante

el dilema planteado por la coincidencia de recesión junto a niveles de inflación

crecientes. También veremos que esta perspectiva acerca de la relación entre demanda y

lo que se describió, de una forma popular, como la «tasa natural» de paro (y de output)

necesita de una respuesta radicalmente diferente de la que es probable que persigan los

decisores políticos actuales. Sin embargo, ya que los últimos desarrollos en

macroeconomía, que realmente son los que informarán a los decisores políticos durante

esta crisis, han sido descritos como «un consenso», que presumiblemente incorpora «lo

mejor» de las tradiciones keynesiana y de otras en macroeconomía, comenzamos

cuestionándonos cuánto hay realmente de «Keynes» en este consenso.

Palabras clave: historia del pensamiento económico, Keynes, bancos centrales, nuevo consenso

macroeconómico, dinero, incertidumbre.

Clasificación JEL: E3, E5, E6.

1. Introducción

A menudo se suele considerar que la publicación de

la General Theory of Employment, Interest and Money

de Keynes en 1936 señala el nacimiento de la macroeconomía.

Este artículo analiza la importancia que pueden

tener los aspectos de la economía de J. M. Keynes

para una serie de cuestiones actuales. Éstas se refieren

principalmente al tratamiento de la incertidumbre, pero

también se pueden obtener nuevas percepciones de la

aportación de Keynes respecto al mercado de trabajo.

«La importancia de Keynes» es un tema que se ha

debatido a menudo, especialmente tras el desarrollo de

aportaciones macroeconómicas rivales y generalmente

hostiles, tales como el monetarismo y la «nueva economía

clásica». Sin embargo, volvió a surgir de forma repentina

como una cuestión interesante debido a la aparición,

en los últimos diez años más o menos, de un conjunto

de ideas consideradas como «el nuevo consenso

macroeconómico (NCM)» que, como su nombre implica,

parece que reconcilia aspectos de estas diferentes

posiciones. Si éste es un consenso auténtico y si recon-cilia las partes más útiles de las escuelas de pensamiento

rivales, entonces cabría esperar que debiera incluirse

en él lo que Keynes podría haber dicho sobre las

condiciones actuales. Sin embargo, un examen detallado

del NCM muestra que, aunque existe una importante

concesión al Keynes de la General Theory, se basa en

fundamentos muy poco keynesianos y, más que eso,

simplemente ignora gran parte de las ideas de Keynes.

Por lo tanto, en el próximo apartado, comenzamos estudiando

con mayor detalle el NCM. En el apartado 3,

analizaremos las bases en el NCM que justifican que los

cambios en la demanda agregada influyan sobre el nivel

de producto. Comprobaremos que, aunque la sensibilidad

del producto (y el empleo) a los cambios en la demanda

parece indudablemente keynesiana, se basa en

fundamentos que fueron rechazados por Keynes.

En el apartado 4 analizaremos las posturas de Keynes

sobre la incertidumbre y el papel central que ésta

desempeña

...