ANÁLISIS DE RATIOS FINANCIEROS

ANÁLISIS DE RATIOS FINANCIEROS

En las finanzas es importante medir cada avance o retroceso de una empresa. Para ello las finanzas corporativas miden con razones, indicadores o ratios financieros como se mueven sus deudas, ingresos, rentabilidad, solvencia, liquidez, rotación de productos, entre otros.  

1. DEFINICIÓN

Son indicadores calculados en base a información conocida de los valores de las diversas cuentas señaladas en los Estados Financieros. Estos indicadores son fundamentales ya que, gracias a su descripción cuantitativa, permiten vislumbrar la realidad empresarial de una forma sencilla. No obstante, los ratios por sí solos no brindan respuestas o soluciones para la empresa, sino más bien su ayuda radica en plantear preguntas que llevarán al análisis profundo de la situación empresarial, examinando sus causas y posibilitando la predicción de su comportamiento futuro. En consecuencia, el uso adecuado de los ratios permite una aplicación de políticas alternativas para afrontar el panorama al que se aproxima la empresa.

Para aplicar el análisis de los ratios es necesario que se encuentren en una misma serie de tiempo; no tiene sentido comparar ratios si es que uno de ellos está en términos mensuales mientras que otro se encuentra en un cálculo anual.

Un adecuado análisis financiero requiere conocer la especificidad del giro y del ciclo del negocio de la empresa. Esto también es debido a que la eficiencia de la aplicación de ratios se apoya en comparaciones con niveles de referencia tales como:

• Desempeño pasado de los ratios
• Estándares y Ratios de la industria
• Ratios de empresas similares en la misma industria (competencia)

Un único índice es incapaz de determinar el estado de una organización, por tanto, se requiere la estimación de un conjunto de ratios para elaborar una conclusión más completa. De este modo, existen ratios diversos, cada cual mide un aspecto financiero distinto, pero igual de importante en general.

1. CATEGORÍAS DE LOS RATIOS FINANCIEROS

Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías básicas:

• Razones de Liquidez
• Razones de Solvencia o Deuda
• Razones de Gestión o Actividad
• Razones de Rentabilidad

RATIOS DE LIQUIDEZ

Muestran si la empresa puede afrontar sus deudas de corto plazo, examinando si se cuenta con el efectivo adecuado para respaldar el Capital de Trabajo y que genere mayor seguridad, para los accionistas, para los futuros proveedores y prestamistas.

La liquidez es la agilidad que tiene un activo para ser convertido en efectivo sin que pierda valor. Aplica al Estado de Situación Financiera, ordenado de acuerdo con su grado de liquidez contrapuestos por los pasivos, estructurados por su grado de exigibilidad:

[pic 1]

1. CAPITAL DE TRABAJO

Diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. Obteniéndose el dinero para operar en negocio, luego de haber pagado sus deudas a corto plazo.

[pic 2]

Un resultado positivo, que reflejaría que se tiene recursos para realizar sus actividades.

2. LIQUIDEZ GENERAL

Muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.

[pic 3]

Si ratio > 1, tiene buena capacidad de pago, si el ratio es igual a 1, cubre el pago de sus obligaciones y si ratio es < 1, muestra mala capacidad de pago por la insuficiencia de liquidez.

Un rango óptimo está entre 1.4 – 1.9. Mientras mayor sea, menor será el riesgo y mayor la solidez de pago en el corto plazo. Un valor muy alto puede implicar holgura financiera, en el sentido de que el exceso de dinero queda inmovilizado (no se está invirtiendo convenientemente), lo que influirá negativamente en la rentabilidad.

3. PRUEBA ÁCIDA

Indicador más riguroso para medir la liquidez. No toma en cuenta los inventarios y GPA, porque no se pueden fácilmente convertir en efectivo.

[pic 4]

4. LIQUIDEZ DE CAJA

Capacidad de operar con activos más líquidos (caja), sin recurrir a sus ventas.

[pic 5]

Un valor alrededor del 0.30 se puede considerar aceptable aunque el mejor índice siempre está en correspondencia con las características del sector en que se encuentra inmersa la empresa.

RATIOS DE SOLVENCIA

1. Introducción

Es común ver hoy en día a las empresas incurrir en financiamientos externos con el fin de incrementar la rentabilidad del negocio. Sin embargo, se hace indispensable evaluar la capacidad de respuesta frente a estas obligaciones con el fin de evitar y administrar el riesgo crediticio frente a los acreedores. Los ratios de solvencia, dan información en este ámbito.

2. Solvencia vs. apalancamiento financiero

Solvencia es la capacidad para atender los compromisos adquiridos con terceros. Evaluando la relación entre lo que se tiene y lo que se debe, para establecer una medida o indicador.

Beneficios de la solvencia

• Un adecuado manejo de la deuda y las garantías reales que respalden las operaciones crediticias generan adecuados niveles de solvencia. Facilitando el acceso a créditos de mayor cuantía y la garantía de cumplir con los pagos de las deudas adquiridas.
• Por otro lado, un concepto asociado al tema es el de apalancamiento financiero, que se refiere al uso de endeudamiento para financiar las operaciones que requiera la empresa.
• Si relacionamos estos dos conceptos, se intuye que hay una relación opuesta, y complementaria, como se podrá percibir en el análisis de los ratios en este grupo.

Ratios de solvencia o endeudamiento

Cuantifican la capacidad de generar fondos y cubrir deudas de mediano o largo plazo. Estas razones muestran la participación de acreedores y socios respecto de los recursos de la empresa.

1. Razón de endeudamiento total

Indica el porcentaje de los recursos de la empresa que son financiados por terceros (deuda), es decir, relaciona la proporción que representa los pasivos respecto del total de activos.

[pic 6]

Si el cociente es alto se está empleando más deuda para financiar sus activos. Si este cociente es reducido la empresa se vale menos del financiamiento de terceros para producir y generar beneficios. Mientras el índice tienda a cero, más solidez presenta el negocio y mientras más alto sea, mayor es el apalancamiento financiero.

...