Ratios Financieros: un análisis de la salud financiera

Ratios Financieros: un análisis de la salud financiera.

Karen Macías Moreira

Resumen

Esta publicación contiene el concepto y uso de los ratios financieros como herramienta para comprender los principales estados financieros y, basado en esto, analizarlos con el fin de recomendar acciones que reflejen en una mejora general de la organización.

Palabras claves: ratios, apalancamiento, utilidad, rotación.

Abstract

This publication contains the concept and use of financial ratios as a tool to understand the main financial statements and, based on this, analyze them in order to recommend actions that reflect a general improvement of the organization

Keywords: ratios, leverage, utility, rotation.

Ratios Financieros:

Esta herramienta se desarrolla a través de cocientes entre magnitudes que están relacionadas entre sí, pueden ser comparadas entre ellas porque guardan cierta relación que resulta indispensable para revelar información valiosa para accionistas y propietarios.

Existen cinco tipos de ratios que se dividen, según su utilidad,  en ratios de liquidez, ratios de administración de activos, ratios de administración de deuda, ratios de rentabilidad, ratios de valor de mercado.

RATIOS DE LIQUIDEZ

Que una empresa u organización tenga liquidez significa que tiene una buena capacidad para convertir en dinero sus activos  pudiendo saldar sus deudas a corto plazo; y son los siguientes:

        Ratio Circulante: divide el activo circulante por el pasivo circulante.

[pic 1]

El valor óptimo de este ratio debe ubicarse entre  1.5 y 2; su interpretación  se basa en la idea de que por cada unidad de pasivos circulantes exista 1.5 o 2 veces ese valor en activos circulantes. La razón por la que el numerador no debería ser más que el doble del numerador es que esto significaría que existen muchos activos circulantes que no están siendo utilizados y que no generan utilidad cuando podrían estar haciéndolo. Usualmente esta razón varía por el efecto que tiene la cuenta Inventarios, razón por la cual resulta de mayor utilidad la prueba ácida que consta en el siguiente ratio,

        Ratio de Prueba Ácida: resta el efecto de los inventarios en la cuenta de activos circulantes.

[pic 2]

Al restar en el numerador la cuenta de inventarios se tiene una idea más real de la liquidez de la organización porque no hay que «esperar» a que sea vendida la mercadería que se tiene en stock, sino que se analiza directamente con qué cuentas se pueden pagar las obligaciones del corto plazo. Un ratio superior a uno representa lo mismo que el ratio antes mencionado (ratio corriente), que no se está aprovechando la rentabilidad de los activos que se posee; por su parte, un ratio inferior a uno en la prueba ácida indica que existen claros problemas de liquidez ya que no hay cómo cubrir los pasivos circulantes, que son las deudas a pagar en menos de un año.

El valor ideal de este ratio está en la cercanía al 1, lo que indica que apartando el inventario hay cómo cubrir deudas en una medida exacta. Puede suceder que el ratio circulante sea mayor a uno y el ratio de prueba ácida sea muy inferior a uno y cercano a cero, en este caso  la empresa puede hacer suspensión de pagos por tener un exceso de inventarios y faltarle cuenta por cobrar y efectivo.

RATIOS DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

Estudia el rendimiento que se obtiene de los activos.

Rotación de Cuentas por Cobrar: división de las ventas por la cuentas por cobrar.

[pic 3]

No existe un número óptimo para este ratio, pero se espera que sea lo mayor posible para manifestar que se ha generado la máxima venta posible con base en la inversión efectuada en clientes.

Ratio de plazo de cobro: indica el tiempo que le toma a la organización cobrarle a sus clientes por concepto de ventas.

[pic 4]

De este ratio se espera el menor número posible, lo que indicaría que se cobra muy rápidamente y que se tiene más dinero y liquidez, además de menos cuentas pendientes por cobrar.

 Es importante mencionar que para obtener el máximo beneficio de este ratio se precisa realizar una separación segmentaria de clientela, organizándose por clases y priorizando según corresponda.

Ratio de plazo de pago: divide las cuentas por pagar entre el cociente de compras anuales y 365 días. Este ratio muestra los días que en promedio se tarda en pagar a los proveedores.

[pic 5]

Un número más alto de este ratio representa una mayor financiación, lo que es positivo, porque se obtiene más financiación por parte de los proveedores. Que no es lo mismo que atrasarse en los pagos, cuyas deudas pueden ser saldadas pero no se puede corregir el desprestigio que constituye  una informalidad de este tipo.

Rotación del Inventario: divide el costo en el que se ha incurrido por motivos de venta para la cuenta de inventarios.

[pic 6]

Se espera de este ratio que sea lo más alto posible, lo que significa que se generan más ventas con una menor inversión en los inventarios.

Periodo medio de permanencia de inventario: nos muestra cuántos días en promedio han pasado hasta que se vacíe el inventario de la empresa.

[pic 7]

Rotación de Activos Fijos: divide ventas por el activo fijo neto.

[pic 8]

Que este ratio sea alto significa que se generan más ventas basadas en los activos fijos que se poseen, demostrando la eficacia o ineficacia de la propiedad, planta  y equipo para generar ventas. Usualmente es comparado con el promedio de la industria, para saber qué tan importantes son sus activos fijos en la intensidad de sus ventas.

Rotación de Activos Totales: se dividen las ventas para el total de activos con el que se cuenta.

[pic 9]

De este ratio se tiene la más alta expectativa posible, ya que es mejor mientras mayor sea. Cuando se lo compara con el promedio de la industria se puede obtener que sea mayor, lo que es positivo, o menor, lo que significa que no se justifica la inversión en activos con la que se cuenta, ya que no genera tantas ventas como se esperaba.

RATIOS DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDA

Estos ratios buscan justificar (o no hacerlo) la deuda que tiene la  empresa, analizando a qué equivale cualitativamente.

        Ratio de endeudamiento del activo: es igual a todas las cuentas del pasivo divididas para todas las cuentas del activo.

[pic 10]

Existe un rango, ubicado entre 0.4 y 0.6, para analizar este ratio; si es inferior a 0.4 se podría inferir que la empresa tiene exceso de patrimonio. Si es mayor a 0.6, indica que existe demasiada deuda y la empresa deja de ser dueña de sí misma, empezando a pertenecerle a terceros descapitalizándose. El valor óptimo de este ratio está entre los dos valores mencionados, 0.4 y 0.6.

        Ratio de endeudamiento patrimonial: divide las cuentas del pasivo total por el patrimonio.

[pic 11]

El principal uso de este ratio es para descubrir si los propietarios o los acreedores son quienes financian a la empresa en su mayor parte, el mejor valor de este ratio está entre 0.67 y 1.50. Define cuánto se ha invertido por cada dólar perteneciente al patrimonio de la empresa.

        Ratio de calidad de la deuda: divide el pasivo circulante por el total de pasivos.

[pic 12]

Se espera que este ratio sea lo menor posible, resultado que se puede obtener únicamente teniendo una deuda de mejor calidad en términos de plazo en el que tienen que ser pagadas y por lo que representan estas.

Cobertura de gastos financieros sobre ventas: divide los gastos financieros para las ventas totales obtenidas en el periodo a analizar.

[pic 13]

Este ratio busca develar información acerca de qué tan excesivos son los gastos financieros  en relación a la cifra de ventas y, para aquello, cuenta con un rango alrededor del cual concluir: si el ratio es inferior a 0.04 significa que los gastos financieros tienen una cuantía  muy aceptable  con respecto a las ventas, si el ratio está entre 0.04 y 0.05 se deberá tomar precauciones, pues fácilmente se podría convertir en un problema, como cuando el ratio es superior a 0.5 en el momento en que los gastos financieros son excesivos.

RATIOS DE RENTABILIDAD

Con base en el estado de pérdidas y ganancias, el uso de los ratios de rentabilidad, permiten relacionar el dinero que se ha generado con respecto a cuentas en particular, como sigue:

        Rendimiento sobre la inversión: más comúnmente conocido como ROI por sus siglas en inglés (Return On Investment) revela información acerca del rendimiento que ha tenido la inversión, es decir los activos totales, en la utilidad neta del ejercicio.

[pic 14]

Los lineamientos para definir si este ratio es bueno o no es muy sencillo, se espera de él que sea lo mayor posible y se utiliza generalmente para comparar la rentabilidad entre dos años contiguos de la empresa. Por ejemplo, si en el primer año el ROI es igual a 0.124 y en el siguiente se obtiene un ROI de 0.022, tenemos una pérdida de rentabilidad de los activos de la empresa, lo que llevará a  analizar cuáles han sido las posibles causas y correcciones respectivas.

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