Análisis económico y financiero con información contable

PARTE I → INTRODUCCION.

Capitulo 1→ Bases del análisis económico y financiero con información y de la administración financiera.

Análisis económico y financiero con información contable

(NEWTON)

Usos de la información contable→ la contabilidad es la parte del sistema de info de un ente que suministra info sobre la composición y evolución del patrimonio, los bs de propiedad de terceros en su poder y ciertas contingencias. Tal info debe ser útil para la toma de decisiones y para facilitar el control de los recursos y las obligaciones del ente.

Las ppales diferencias entre pasivo y PN son que el pasivo constituye las obligaciones surgidas por la obtención de financiamiento a través de capital ajeno; en tanto q el PN esta formado por el capital propio es decir el aporte de los propietarios.

   Si bien ambos tienen costos, estos son diferentes ya que para el pasivo el costo estará dado por el interés mientras q para el PN el costo será el costo de oportunidad. El pasivo se reembolsa y el PN no!

   Otra diferencia consiste en que el pasivo esta representando por capital ajeno al ente, que a su vez puede estar integrado por pasivo circulante (deudas a CP) y no circulante (deudas a LP). En tanto que el PNeto esta representado por el capital propio es decir por el aporte de los dueños (es todo de LP) El aporte otorga a los propietarios el derecho a los beneficios (distribución de utilidades o dividendos)y el derecho a la administración del ente cosa q el pasivo no otorga!!

Los eecc presentan una serie de limitaciones en virtud de si respetan o no las NCP y también en cuento a su comparabilidad, por la falta de ajuste por inflación  por la falta de presentación de eecc consolidados.

 Lo importante es que el analista analice:

• Criterios aplicados por el ente emisor.
• Si dichos criterios están de acuerdo a las NCP
• En caso de encontrar criterios inadecuados el efecto de su aplicación.

Los estados contables constituyen información cuyo análisis esta encuadrado en algún proceso de decisión, por ejemplo: conceder un crédito, comprar o vender acciones, integrar actividades con otra empresa, realizar trabajos de investigación, capacitar al personal, preparación de notas dirigidas x ejemplo a inversores, entre otros.

El estudio de los eecc requiere:

• Interpretar la información contenida en los mismos.
• Analizarlos, determinando los indicadores mediante el empleo de herramental.
• Relacionar los indicadores obtenidos con otras informaciones a las que tenga acceso (incluyendo la info adicional). Esto implica evaluar el contexto en el cual actúa el ente (esta info tiene que ver con cuestiones macroeconómicas no controlables x el ente emisor y no suele aparecer en los eecc pero si en las memorias de empresas importantes)
• Interpretar y analizar el conjunto de datos disponibles.

El análisis es interno cuando es practicado por integrantes de la administración del ente emisor de los eecc o grupo económico, donde el analista podrá acceder sin restricciones a mayor cantidad de info y donde el propósito del análisis este ligado a la evaluación de la eficiencia y eficacia.

La validez de las conclusiones de los eecc es limitada:

• Los eecc brindan info sobre el pasado cuando lo que interesa a los usuarios es imaginar los hechos futuros que puedan afectar la capacidad del ente para afrontar pasivos y distribuir ganancias.
• Los eecc informan sobre los efectos económicos pero no sobre sus causas; las cuales pueden estar relacionadas con la forma en q se maneja el ente o por el contexto.
• Los eecc podrían no estar auditados disminuyendo su credibilidad, o estar auditados pero esto no garantiza la certeza de los documentos examinados y podría no haber sido efectuada de acuerdo a las normas profesionales.
• Los eecc podrían haber sido preparados con criterios discordantes con las NCP o con NCP inadecuados.
• La información disponible para el análisis puede ser insuficiente para extraer conclusiones confiables y el costo de su ampliación traer un costo no justificable.
• El analista puede no haber tenido el perfil adecuado.

Perfil que debe tener el analista:

• Conocer la importancia de su tarea y las expectativas de quienes utilizaran sus informes.
• Conocer los usos y costumbres del mundo de los negocios.
• Comprender la naturaleza, función y limitaciones de la contabilidad.
• Estar familiarizado con la terminología empresarial y contable.
• Mantenerse permanentemente capacitado en NCP, NCL, jurisprudencia, doctrina, informática, finanzas, economía mundial, nacional y sectorial, legislación que afecta al ente emisor de los estados, etc.
• Mantener una actitud independiente que le permita ser objetivo e imparcial.
• Actuar con ética profesional.
• Tener cualidades para ejecutar la tarea y preparar el informe: capacidad de análisis, espíritu observador, habilidad para detectar problemas, imaginación, creatividad, capacidad de comunicación.

Metodología.

1.  Establecer el objetivo de análisis.
2. Hipótesis de trabajo.
3. Recolección de datos.

• Recolecciones de datos, de fuentes contables y extracontables, internas y externas.
• Ordenamiento: homogeneizar ajustes x inflación; reracionamiento de la información horizontal y vertical; índices/razones.

1. Interpretación.
2. Conclusiones y establecimiento de los cursos de acción.

Procedimientos de análisis→ la técnica de análisis es el conjunto de procedimientos utilizados en esta actividad.

• Lectura critica de los eecc→ el propósito es evaluar su representatividad (si reflejan la realidad), su integridad (si contienen todo lo q debería incluir) y  su confiabilidad.

La ejecución requiere conocimiento de NC y doctrina, informarse sobre los criterios utilizados en su preparación (si son los requeridos y razonables). Hay q detectar omisiones como hechos importantes del ente, composición de det rubros etc.

• Lectura de informes de auditores o revisores→ esto ayuda a evaluar la representatividad, confiabilidad e integridad.
• Adecuación de los informes→ implica la adecuación extracontable de los estados a analizar, modificando las cifras aplicando los criterios q el analista prefiera para el análisis.
• Resumen de los datos relevantes→ una vez adecuada la info conviene reexpresar los eecc anteriores, agrupar los datos q aparezcan desagregados pero q a fines del análisis traten siempre en forma conjunta, redondear los importes de las unidades q no hagan perder info significativa y volcar los datos resumidos a elementos q faciliten tareas posteriores.
• Comparación entre datos absolutos→ de  datos de estados de la misma fecha, sucesivos, anteriores, de otros entes.
• Calculo de variaciones→ absolutas( diferencia entre los datos comparados) y relativa (en forma de % ; se divide la absoluta por uno de los 2 números comparados)
• Calculo de Razones→ una razón es una división en la cual numerador y denominador deber ser datos absolutos expresados en una misma unidad de medida o datos relativos.

• Análisis Vertical→ calculo de una serie de % respecto de una cifra base del eecc (x ejemplo expresar importes del estado de sit como disponibilidades, como % del activo total). Analiza la importancia relevante de cada rubro en el activo o pasivo.
• Análisis de Tendencia→ relaciona datos homogéneos a distintas fechas. En el denominador una cifre base y en el numerador una cifra correspondiente al periodo  posterior  menos la cifra base. (P1-P0/P0). Indica la evolución del rubro.
• Análisis de Rotación→ determina cuantas veces a lo largo de un periodo rota (gira) un activo o un pasivo.  El numerador es una vble flujo (de entrada o salida) y el denominador es una vble stock (saldo final o promedio).

• Análisis de regresión y correlación→ técnica estadística q trata de establecer la forma en que se relacionan 2 vbles a partir de una serie de observaciones de pares de valores.
• Comparación con la info prospectiva→ comparación con info referida al futuro.
• Otras comparaciones→ comparación con datos presupuestados, con estándares que se consideran adecuados. Comparara con ratios surgidos del análisis de eecc de entes con similar actividad.
• Estudio de elementos diversos→ estudiar la info que no estando contenida en los eecc ni en los informes pueda ayudar a interpretar sus datos y las variaciones y razones calculadas. Puede incluir el estudio de info adicional, memorias, opiniones independientes, otros informes contables y documentación respaldatoria...
• Selección de procedimientos→ debe hacerse recurriendo al criterio profesional y al sentido común, dando consideración a los efectos de cada procesamiento sobre la info adicional resultantes, en cuanto a costos, calidad y oportunidad...
• Evaluación de la suficiencia de las conclusiones→ si son suficientes de acuerdo a las expectativas, si son insuficientes evaluar si su mejora tiene un costo justificable. Las conclusiones se expresan en informes.

Función Financiera de la Empresa.

Objetivos de la gerencia financiera. Creación de valor.

(VAN HORNE)→ El objetivo de la empresa es acrecentar al máximo los valores de los accionistas. Este valor consiste en el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa.

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