Butler Lumber Company

reducción en términos reales de los días de pago. No obstante, ha crecido el crédito al respo de acreedores, otra manera de compensar las necesidades de fondos.

A este sacrificio de explotación hay que añadirle un efecto que refuerza el anterior y es la dura adquisición de acciones realizada con desembolso a corto plazo que ha supuesto la suscripción de un préstamo con garantía hipotecaria de los escasos bienes de que dispone la sociedad.

Por otra parte, se ha realizado un importante esfuerzo en contención de gastos generales y variables (no contratando agentes comerciales) que no se ha correspondido con una contención del plazo de cobro a clientes, que ha crecido desde los 36 días de media del año 2001 a los 70 del primer trimestre de 2004, lo que también ha supuesto un importante esfuerzo financiero.

La suma de todas estas inversiones de recursos económicos (incremento de existencias, de saldos de clientes, incrementos netos del inmovilizado y los pagos de los préstamos concertados) dadas a la vez sobre la estructura financiera de Cartwright ha supuesto una carga superior a su capacidad de financiación por fondos generados por las operaciones, lo que la ha llevado a la búsqueda de fuente u orígenes de financiación en todas aquellas vías en las que ha podido (incremento de saldo de proveedores y de acreedores, reducciones de saldos medios de tesorería, contratación de préstamos…), pero su capacidad autónoma se ha agotado. La empresa sigue pidiendo más recursos y ella es incapaz de encontrarlos.

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