CASO EVALUACION DE PROYECTOS

CASO EVALUACION DE PROYECTOS

Nos han contratado para asesorar la estructuración de la operación de un operador de transporte masivo. Las principales condiciones del proyecto son las siguientes:

Inicio de Operación: Enero de 2016

Plazo de la Concesión: 12 años

Compra de los Buses: Diciembre de 2015.

Buses Articulados a Vincular: 100, se requieren 3 buses de reserva.

Inversiones Requeridas:

• Flota:

• Precio por Bus: USD 380,000

• Se requiere estimar la inversión en capital de trabajo suficiente para 2 meses de operación

Esquema de Ingresos:

• Los ingresos de los operadores dependen del número de kilómetros recorridos
• Km esperados por bus por mes: 5,000
• Tarifa por Km: La licitación se adjudica al oferente que proponga la menor tarifa por kilómetro recorrido.
• La Tarifa crece anualmente con la inflación
• Los pagos se hacen cada quince (15) días
• Solo se remuneran los kilómetros recorridos por la flota operativa, es decir, no se incluye la flota de reserva, esta no hace recorridos.

Costos Operacionales:

• Combustible

• Consumo de Combustible: 7 Km /galón
• Precio del combustible: $7.500 /galón (crece con inflación)

• Mantenimiento: 20 centavos de dólar por kilómetro recorrido

• Llantas: $95 / km (crece con inflación)

• Conductores:

• Se requieren 2,5 conductores por bus
• Salario por operador (conductor): $1,900,000 (incluido prestaciones)

• Seguros: Equivalente al 3% del valor del bus (por año)

• Lavado: $35,000 por bus ( los buses se lavan todos los días)

• El proveedor de combustible, llantas y mantenimiento ofrece un plazo de treinta días para el pago de facturas

Gastos Administrativos:

• Equivalen al 7% de las ventas

Deuda:

• Usted debe proponer la deuda necesaria con un plazo y periodo de gracia que permita siempre mostrar una cobertura de Ebitda / servicio de deuda  superior a 1,3 veces, sabiendo que el plazo máximo es de 12 años, incluidos hasta 3 años de gracia y una tasa de DTF + 5% EA.

Otros:

• Asuma una tasa de impuestos del 33%
• Los buses se deprecian en un plazo igual al del contrato de concesión
• La inflación local esperada para todos los años es de 3% anual, la inflcion externa esperada anual es de 2%, la tasa DTF EA se estima en 1% mas que el IPC local.

Calcular:

1. La tarifa que cobraría por kilometro (con la que compite en la licitación. Se adjudica al que cobre la menor tarifa)
2. Rentabilidad del proyecto
3. Rentabilidad para el inversionista
4. Máximo endeudamiento posible y mejor estructura de deuda
5. Participaría en el proyecto?

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