Caso 2.- Evaluación De Proyectos

Caso 2.- Evaluación de proyectos

Usted ha sido contratado como consultor por Pristine Urban-tech Zither, Inc. (PUTZ), empresa dedicada a la producción de cítaras. El mercado de cítaras crece rápidamente. Hace 3 años, la compañía compró algunos terrenos en 1,000,000 de dólares como reserva para construir en el futuro un depósito de desperdicios tóxicos, pero recientemente contrató a otra compañía para que manejara todos los materiales tóxicos. Basándose en una evaluación reciente, la compañía considera que podría vender el terreno en 800,000 dólares después de impuestos. La compañía también contrató una empresa de mercadotecnia para que analizara el mercado de cítaras, trabajo por el cuál pagó 125,000 dólares. A continuación se presenta un extracto del reporte de mercadotecnia:

La industria de las cítaras tendrá una rápida expansión en los 4 años siguientes. Debido al reconocimiento del nombre de la marca que PUTZ llegue a lograr, consideramos que la compañía podrá vender 2,900, 3,800, 2,700 y 1,900 unidades cada año durante los 4 años siguientes. Una vez más, al capitalizar el reconocimiento del nombre de PUTZ, consideramos que se puede cobrar un precio preferencial de 700 por cada cítara. Debido a que las cítaras parecen estar de moda, pensamos que al final del periodo de 4 años, las ventas serán descontinuadas.

PUTZ supone que los costos fijos del proyecto serán de 350,000 dólares por año, y que los costos variables ascenderán a 15% de las ventas. El equipo necesario para la producción tendrá un costo de 3,800,000 de dólares y se depreciará de acuerdo con el programa MACRS a 3 años. Al final del proyecto, el equipo debe ser desechado en 400,000 dólares. Se requerirá un capital de trabajo neto de 120,000 dólares al final del año 0.

PUTZ tiene una tasa fiscal de 38%, y el rendimiento que se requiere sobre el proyecto es de 13%.

Porcentajes de depreciación por cada año:

Año 1= 33.3%

Año 2= 44.4%

Año 3= 14.8%

Año 4= 7.4%

Restaría el .10%

Preguntas detonantes:

1.- Determina el flujo inicial del proyecto

2.- Determina los flujos de efectivo del proyecto del año 1 al 4.

3.- Determina el periodo de recuperación del proyecto

Terreno 1,000,000 Activo

Total de Activo 4,800,000

Equipo para producción 3,800,000 Activo

Costo oportunidad terreno 800,000

CNT 120,000

INVERSION INICIAL 5,720,000

Año 1 2 3 4

Ventas 2,030,000 2,660,000 1,890,000 1,330,000

Costos Fijos 350,000 350,000 350,000 350,000

Costos Variables 304,500 399,000 283,500 199,500

Depreciación Equipo 1,265,400 1,687,200 562,400 281,200

Utilidad de Operación 110,100 223,800 694,100 499,300

Impuesto 41,838 85,044 263,758 189,734

Utilidad Neta 68,262 138,756 430,342 309,566

Depreciación Equipo 1,265,400 1,687,200 562,400 281,200

FLUJO DE EFECTIVO 1,333,662 1,825,956 992,742 590,766

Valor del equipo 3,800,000

Venta del equipo 400,000

VL 3,800

Ganancia 396,200

Impuesto 150,556

Ganancia después de Impuestos 245,644

Flujo de Efectivo en el 4° año 590,766

CTN 120,000

venta del terreno después de impuestos 800,000

Flujo de venta del equipo 245,644

1,756,410

PERIODO DE RECUPERACIÓN

0 1 2 3 4

-5,720,000 1,333,662 1,825,956 992,742 1,756,410

-5,720,000 -4,386,338 -2,560,382 -1,567,640

-4,386,338 -2,560,382 -1,567,640 -0.8925

8 años 10 meses 21 días

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