CRISIS FINANCIERA ACTUAL Y ENSEÑANZAS QUE SE PUEDEN DIBUJAR

CRISIS FINANCIERA ACTUAL Y ENSEÑANZAS QUE SE PUEDEN DIBUJAR

Arnaldo MAURI, Profesor Ph.D. Universidad de Milán Claudia BAICU, Profesor Ph.D. Universidad Spiru + aret Bucarest

Desde el desarrollo de la banca moderna en el renacimiento italiano, las crisis financieras han afectado de vez en cuando a instituciones y mercados y han generado preocupación por la estabilidad de los sistemas financieros. Las autoridades y los académicos de todo el mundo están investigando el tema discutiendo sobre las causas de crisis cercanas y más distantes y aprendiendo lecciones de la experiencia del pasado, sobre los pasos que podrían tomarse para minimizar la vulnerabilidad de los sistemas financieros. El documento se centra en el análisis de los factores más importantes que contribuyen al desencadenamiento de la crisis financiera actual, las peculiaridades y las lecciones de la crisis.

Palabras clave: crisis financiera, globalización financiera, subprime, titulización, valores respaldados por hipotecas, regulación financiera

1. Introducción

Las crisis que han afectado a las finanzas en varios países a lo largo de los siglos desde la crisis de los bancos florentinos del siglo IV nos han enseñado algo (Cipolla, 1980). Hoy sabemos que todas las crisis, tanto en referencia a las causas determinantes como a la forma en que se llevan a cabo, han mostrado al menos algunas características comunes. Sin embargo, también sabemos que cada crisis tiene sus propias características específicas, diferentes de las de crisis anteriores y que las crisis, a pesar de ser todos los subproductos de la economía de mercado y el resultado de la incompetencia y / o deshonestidad de los banqueros y de errores y deficiencias por parte de las autoridades control (Fratianni, 2008), son diferentes entre sí también en que se insertan en diferentes contextos socioeconómicos y legislativos. Precisamente para esta circunstancia, las medidas diseñadas para prevenir, combatir, reducir la intensidad y facilitar la recuperación basada en experiencias pasadas, aunque sin duda muestran elementos válidos, no resultan completamente adecuadas para evitar o enfrentar las nuevas crisis que ocurren con el tiempo . La crisis actualLa actual crisis financiera que ha golpeado a la economía global parece ser grave desde el principio debido a sus profundos efectos que se espera que no sean cortos en tiempo y se extendieron a nivel mundial. La crisis, como es bien sabido, se desencadenó en 2007 por las dificultades encontradas por los intermediarios financieros que habían invertido masivamente en productos financieros estructurados vinculados a préstamos hipotecarios de alto riesgo estadounidenses. Estos préstamos se otorgaron para la compra de viviendas a clientes con baja solvencia y contrastaron fuertemente con los préstamos otorgados a los prestatarios principales.

En el período anterior al estallido de la crisis, el volumen y el valor de los préstamos de alto riesgo aumentaron significativamente. Cabe señalar que este aumento se produjo en condiciones de bajas tasas de interés decididas por la Fed a partir de 2000 con el fin de estimular el crédito y, implícitamente, el crecimiento económico.Impulsados ​​por el objetivo de maximizar las ganancias y poder transferir el riesgo de crédito asociado con las hipotecas de alto riesgo a los inversores finales a través del proceso de titulización, los bancos promovieron una política de crédito muy relajada, que resultó en un aumento en el volumen y el valor de hipotecas de alto riesgo. En este sentido, se pueden mencionar las siguientes condiciones: anticipos para la compra de casas muy pequeñas o inexistentes; x concesión de créditos a clientes que no tenían ingresos, trabajo ni garantías (créditos designados nominalmente como 3Ninja hipotecas para las cuales las cuotas iniciales eran muy pequeñas, pero que crecieron significativamente a partir de entonces; x hipotecas cuyas cuotas iniciales consistieron solo en intereses. Una vez que aparecieron las primeras liquidaciones en los precios de la vivienda también en relación con el aumento de las tasas de interés, el aumento en los casos de incumplimiento (especialmente de aquellos que habían obtenido préstamos de alto riesgo), así como en los casos de insolvencia, comenzaron a registrarse.

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