Cobertura de Riesgos de Moneda en AIFS Finanzas Internacionales
Alejandro Cristóbal Farías MeyerInforme30 de Mayo de 2020
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Cobertura de Riesgos de Moneda en AIFS |
Finanzas Internacionales |
Profesor: | Sr. William Baeza López |
Integrantes del Grupo: | Contreras, José Luis |
Farias, Alejandro | |
Fecha: | 20 de abril de 2020 |
- DESARROLLO DE PREGUNTAS DEL CASO:
- Pregunta N°1
- Pregunta N°2
Si la empresa AIFS no se cubre con ningún instrumento de protección, ya sea forward u opciones, existen 3 escenarios posibles:
Dólar sin variación | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,22 | USD |
Valor real de los euros (1,22 x 25mill) | $30.500.000,00 | USD |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.220,00 | USD |
Dólar se aprecia | Valor | Moneda |
Tipo de cambio | $ 1,48 | USD |
Valor real de los euros (1,48 x 25mill) | $37.000.000,00 | USD |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.480,00 | USD |
Dólar se deprecia | Valor | Moneda |
Tipo de cambio | $ 1,01 | USD |
Valor real de los euros (1,01 x 25mill) | $25.250.000,00 | USD |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.010,00 | USD |
Como podemos ver, si AIFS no realiza la cobertura pertinente ya se a través de forward o tomar un contrato de opciones, podrá tener 3 escenarios posibles, que no exista variación del dólar, que el dólar se deprecie y el costo aumente por alumno, finalmente que el dólar se aprecie y AIFS pueda capturar un ahorro en los costos por estudiante.
- Pregunta N°3
Si AIFS realiza una protección a través de forwards, el valor que cubrirá será aquel tipo de cambio 1,22 USD forzando a tener que tomar ese valor inclusive cuando el valor del dólar se deprecie, perdiendo el beneficio de la transacción.
Dólar sin variación | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,22 | USD |
Valor real de los euros (1,22 x 25mill) | $30.500.000,00 | USD |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.220,00 | USD |
Con respecto a tomar un contrato de opciones, podemos comentar lo siguiente
Tomar opciones | ||
Dólar sin variación | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,22 | USD |
Valor real de los euros (1,22 x 25mill) | $30.500.000,00 | USD |
Prima | $ 1.525.000,00 | USD |
Costo total de tomar opción | $32.025.000,00 | USD |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.281,00 | USD |
Dólar se aprecia | Valor | Moneda |
Valor real de los euros (1,48 x 25mill) sin opción | $37.000.000,00 | USD |
Tipo de Cambio cubierto | $ 1,22 | USD |
Valor real de los euros (1,22 x 25mill) | $30.500.000,00 | USD |
Prima | $ 1.525.000,00 | USD |
Costo total de tomar opción | $32.025.000,00 | USD |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.281,00 | USD |
Beneficio por opción (Costo sin opción - Costo tomar opción) | $ 4.975.000,00 | USD |
Dólar se deprecia | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,01 | USD |
Valor real de los euros (1,22 x 25mill) | $25.250.000,00 | USD |
Ganancia por no tomar opción | $ 5.250.000,00 | USD |
Prima | $ 1.525.000,00 | USD |
Beneficio/Perdida por no tomar opción | $ 3.725.000,00 | USD |
Como podemos ver en el cuadro adjunto, si tomamos opciones en nuestros 3 escenarios el costo fijo por tomar el contrato es de $1.525.000 este valor sumado al costo total realiza una variación en nuestro tipo de cambio a 1,28 por dólar.
En los casos que existen un mayor valor con respecto a ese tipo de cambio (1,28 dólar) deberíamos tomar la opción y en el caso del tipo de cambio es menor a 1,22 no se debe tomar la opción y salir al mercado a comprar los dólares como en el caso en donde el tipo de cambio es 1,01 dólar, para aquel caso nos daría una ganancia de $ 3.725.000,00 USD en el final del cuadro adjunto.
Para el caso en donde el dólar se aprecia (1,48 dólar) se debe tomar la opción a 1,22 USD y tendríamos cubierto el alza del dólar, por lo tanto un beneficio en la operación de $4.975.000 USD
- Pregunta N°4
Si disminuimos el volumen de ventas a 10.000 (por alguna guerra en Europa por ejemplo) tendríamos que recalcular nuestros costos, y utilizar los mismos escenarios (dólar sin variación, dólar se aprecia (tomar opción) y dólar se devalúa (no tomar opción), al evaluar los escenarios vemos un costo menor por estudiante (por el volumen de ventas) y se observan beneficios en los casos que tomamos la opción y en los casos que no tomemos la opción
Volumen de ventas (10.000) | ||
Dólar sin variación | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,22 | USD |
Valor real de los euros | $12.200.000,00 | USD |
Prima | $ 1.525.000,00 | USD |
Costo total de tomar opción | $13.725.000,00 | USD |
Volumen de ventas | $ 10.000,00 | Ventas |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.220,00 | USD |
Tomar opción 1,22 | ||
Dólar se aprecia 1,48 | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,22 | USD |
Valor real de los euros | $14.800.000,00 | USD |
Prima | $ 1.525.000,00 | USD |
Costo total de tomar opción | $16.325.000,00 | USD |
Volumen de ventas | $ 10.000,00 | Ventas |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.632,50 | USD |
No tomar opción y comprar a 1,01 | ||
Dólar se deprecia | Valor | Moneda |
Tipo de Cambio | $ 1,01 | USD |
Valor real de los euros | $10.100.000,00 | USD |
Prima | $ 1.525.000,00 | USD |
Volumen de ventas | 10000 | Ventas |
Costo por estudiante (Euros/Vol Vtas) | $ 1.162,50 | USD |
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