Conceptos de financiación e inversión

SUMARIO

n Conceptos de

financiación e inversión

n Tipos de financiación

n Planes financieros

n Análisis de la viabilidad

de la empresa

n Toma de decisiones

financieras

La función financiera

OBJETIVOS

·· Identificar las fuentes y formas más habituales de financiación

de una pequeña o mediana empresa, para determinar la más

adecuada en cada caso.

·· Analizar el plan financiero y describir cada una de sus partes y

su utilidad.

·· Calcular los costes financieros de la empresa, utilizando métodos

objetivos, para determinar la viabilidad de las inversiones.

·· Describir el proceso de la toma de decisiones financieras

analizando los diferentes criterios de aplicación.

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u n i d a d

Unidad 6 - La función financiera 139

1 >> La función financiera en la empresa

La función financiera en la empresa ha evolucionado a lo largo del tiempo

a la par que evolucionaba la gestión eficiente de la empresa. Así ha

pasado de ser la búsqueda de los recursos financieros necesarios, a ser uno

de los pilares básicos de la dirección estratégica de la empresa. La importancia

de esta función dentro del desarrollo de la actividad empresarial

viene determinada, entre otras cuestiones, por el tamaño de la empresa.

De forma que para una gran empresa –sociedades anónimas– es una función

fundamental, ya que sus movimientos de capital son de gran volumen

y la retribución de los accionistas se realiza mediante dividendos que

se pueden considerar como un producto financiero. Para la pequeña y

mediana empresa es también importante, pero en menor medida, ya que

en estos casos no se puede pretender que esta función produzca resultados

en sí misma, siendo su objetivo fundamental conseguir que las inversiones

necesarias para el funcionamiento de la empresa sean rentables.

El desarrollo de la función financiera debe contestar tres cuestiones fundamentales

en la actividad empresarial:

– ¿Cuáles son los recursos materiales precisos para lograr los objetivos

empresariales?

– ¿Qué inversiones es preciso realizar para conseguir esos recursos?

– ¿Cómo se deben financiar esas inversiones para que sean rentables?

Estas tres preguntas responden al problema que se plantea en la formación

práctica del activo de la empresa.

Desde el punto de vista de la pequeña y mediana empresa la función

financiera supone la determinación de las inversiones necesarias y la

forma en que estas deben financiarse, y todo ello debe desarrollarse a través

de un proceso de toma de decisiones en el que entran en juego diferentes

técnicas de planificación y análisis que se desarrollan en las

siguientes páginas.

1.1 > Concepto de inversión

Se ha planteado que la función financiera debe determinar las inversiones

precisas para la empresa, por tanto ha llegado el momento de saber qué es

una inversión.

Una inversión es la aplicación de recursos económicos a la formación

o mantenimiento del inmovilizado de la empresa, siendo su

finalidad el logro de los objetivos empresariales.

Analizando esta definición se observa que no todas las salidas de dinero de

la empresa representan inversiones, ya que solamente se puede considerar

inversión a la aplicación de recursos que generan activos para la empresa.

Por tanto, en ningún caso se deben considerar inversiones las cantidades

de dinero empleadas en bienes de consumo necesarios para el desarrollo

habitual de la actividad empresarial, ya que estos flujos de salida representan

lo que se denomina gasto y que es preciso diferenciar claramente de

inversión. Así, el Banco Mundial define inversión como la realización de

desembolsos económicos para acumular capital.

Activo de la empresa: conjunto de

bienes y derechos, propiedad de la

empresa, que se aplican con el fin de

obtener beneficios.

Vocabulario

Inmovilizado: parte de los activos

de la empresa invertida de forma permanente,

puede ser de tres clases:

material, inmaterial y financiero.

Vocabulario

Una de las tareas básicas de la función

financiera consiste en analizar

las entradas y salidas de dinero que

se producen en la empresa, con el fin

de determinar la rentabilidad de las

inversiones.

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Solución ·· Suponen inversiones aquellas salidas que tienen como objetivo formar el inmovilizado de la

empresa, por lo tanto, suponen inversión los pagos para la compra del vehículo (elemento de transporte que

forma parte del inmovilizado material) y para la compra de herramientas (también forman parte del inmovilizado

material).

El pago del recibo del teléfono y del papel para facturación son gastos de funcionamiento, por lo que no se

pueden considerar inversiones.

Qué es y qué no es inversión

·· En una pequeña empresa, durante un periodo de tiempo concreto, se producen las siguientes salidas de

dinero:

– Pago de letra de cambio para la adquisición de un vehículo.

– Pago de recibo del teléfono.

– Compra de papel para la facturación.

– Compra de herramientas para el taller.

Determina cuáles de estos flujos de salida suponen inversiones.

Casos prácticos

1.2 > Concepto de financiación

Para realizar las inversiones necesarias para el funcionamiento de la

empresa es necesario disponer de los fondos económicos, es aquí

donde entra en juego la financiación.

La financiación es la obtención de los fondos necesarios para el

funcionamiento óptimo de la empresa.

De esta definición podemos deducir que la financiación en la empresa es

la búsqueda y obtención del dinero preciso para que se logren los objetivos

empresariales de forma eficiente.

El concepto de financiación lleva de forma automática a otros cuatro conceptos

de suma importancia en el aspecto financiero de la empresa:

– Presupuesto. Documento numérico que contiene la aplicación de los

recursos económicos a cada una de las actividades empresariales.

– Previsión de ingresos. Documento numérico que contiene los ingresos

previstos, que en un futuro generarán cada una de las inversiones.

– Equilibrio financiero. Adecuación entre la disponibilidad financiera y

las inversiones realizadas.

– Rentabilidad financiera. Relación entre los beneficios conseguidos y las

inversiones realizadas.

De forma que, en todo caso, antes de realizar una inversión es preciso confeccionar

el presupuesto y la forma de pago (flujos de salida), prever los

ingresos futuros y el momento en que se sucederán (flujos de entrada),

determinar la rentabilidad de la inversión y analizar cómo queda afectado

el equilibrio financiero de la empresa.

Responsabilidad del director

financiero

El director financiero de una empresa

tiene la responsabilidad de responder a

las siguientes cuestiones:

– ¿Cuántos fondos son necesarios?

– ¿Dónde deben obtenerse?

– ¿Cómo deben aplicarse?

– ¿Qué rendimiento producirán?

– ¿Cuál es el nivel de riesgo de su aplicación?

Unidad 6 - La función financiera 141

Solución ··

a) Financiación con fondos ajenos a largo plazo: préstamos.

b) Financiación con fondos ajenos a corto plazo: crédito comercial.

c) Financiación con fondos ajenos no exigibles: subvención.

d) Autofinanciación: capitalización de las reservas voluntarias.

Tipos de financiación

·· Indica el tipo de las siguientes situaciones financieras, según la clasificación anterior:

a) Préstamo a 3 años para adquirir un vehículo.

b) Compra en 3 plazos de un ordenador a pagar en 3, 6, y 9 meses respectivamente.

c) Ingreso de 3 000 € concedidos por el Ayuntamiento para acondicionar un local.

d) Adquisición de una máquina con cargo a reservas voluntarias.

Casos prácticos

La financiación interna se realiza a largo plazo pues consiste en aumentar el

activo con fondos provenientes de la propia empresa, en la financiación externa

se puede optar por un plazo y en los fondos ajenos no exigibles no existe

ningún plazo de vencimiento, ya que no se devuelven los fondos recibidos.

2 >> Tipos y fuentes de financiación

Una vez definida la financiación procede determinar los distintos tipos

que existen, que se clasifican atendiendo a dos criterios: la fuente de financiación

o procedencia de los fondos y el plazo de su vencimiento, así conjugando

ambos criterios se obtiene el siguiente cuadro:

Fuente de

financiación

Plazo de

vencimiento Tipo Ejemplo

Fondos propios:

financiación interna Largo Autofinanciación Reservas voluntarias

Fondos ajenos:

financiación externa

Largo

Préstamos Hipoteca

Empréstitos Emisión de obligaciones

Leasing Arrendamiento con opción

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