Corporate Financial Essentials

La forma de recuperar el dinero de una inversión pasa por la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta (PV>PC) o bien por la generación de unos intereses o dividendos.

Hay que tener siempre en cuenta que el riesgo y la rentabilidad son proporcionales.

Media Aritmética: Promedio de los retornos de varios años.

Media Aritmética=(R1_1+R_2+⋯R_N)/N

Media Geométrica: cálculo del valor obtenido al final del periodo. Se calcula cual sería el incremento medio anual para obtener ese dato.

Media Geométrica=√(N&(1+R_1 )*(1+R_2 )*…*(1+R_N))-1

Siempre la media aritmética es mayor (≥) que la media geométrica. A más volatilidad, más diferencia entre las dos medias. A más estabilidad, la diferencia entre las dos es más pequeña. Puede darse el caso de que la M.A. sea positiva y la M.G. sea negativa.

Volatilidad: Para calcular el riesgo nos fijamos en la volatilidad que se calcula con la desviación estándar. Nos sirve para medir la incertidumbre y se usa generalmente en términos relativos.

Desviación Estandar=√(((R_1-M.A.)^2+(R_2-M.A.)^2+⋯(R_N-M.A.)^2)/N)

Beta (β): Es la expectativa de retorno de la inversión. Es la medida de riesgo relativo tomando como base el mercado en un periodo de tiempo (el crecimiento igual al mercado tiene valor 1).

Si el porcentaje de Beta de un valor es mayor que 1 quiere decir que el incremento (o la disminución) es más acusado. Si Beta es menor que 1, se mitigan las fluctuaciones con respecto al mercado.

Gracias a Beta, el riesgo de un portfolio de valores es menor que la media de los riesgos de cada valor por separado.

El dato de Beta para cada país, empresa, valor, … puede localizarse por google, bloomberg, yahoo finances,…

Al diversificar nuestro portfolio conseguimos que la volatilidad sea mucho más pequeña que la correspondiente a los valores que lo componen. Si la proporción entre nuestros valores es la adecuada, incluso puede conseguirse que la volatilidad sea nula.

La proporción entre los diferentes valores de mi portfolio viene dada por el coeficiente de correlación.

Este coeficiente (ρ) mide la relación existente entre dos variables, tanto el signo como su dependencia.

Por dependencia queremos decir que si se conoce uno de los valores, si los datos son muy dependientes, podemos saber sin prácticamente error el otro valor.

Rho varía entre 1 y -1. Estos dos valores determinan la mayor dependencia (fuerza) ya sea proporcional o inversamente, mientras que 0 determina la menor dependencia (debilidad).

En la práctica es positivo ya que se calcula en media (no en un momento concreto) y viendo que ocurre en el mercado en general. Lo normal es que en un plazo de tiempo a dos valores le afecten los mismos factores (como la crisis por ejemplo).

La diversificación es la piedra angular de las finanzas modernas. Generalmente se suele diversificar para minimizar riesgos, pero también sirve para otras cosas. Sobre todo sirve para obtener el máximo rendimiento con el mínimo riesgo. Es decir, para averiguar la mejor relación entre riesgo y rentabilidad.

La relación idónea entre el riesgo y la rentabilidad se denomina Risk-adjusted Return (RAR).

RAR=Rentabilidad/Riesgo

Siempre es mejor diversificar. Matemáticamente se puede comprobar que tener parte de dos valores es mejor en términos RAR que tener el 100% de un valor y el 0% del otro.

Cuantos menos dependientes sean los valores, más beneficioso es la diversificación. Por ejemplo, los mercados fronterizos tienen mucha volatilidad si los observamos individualmente. Pero si los reunimos, al no tener dependencia entre ellos, podremos diversificar y obtener así un portfolio con muy poca volatilidad.

QUE ES EL COSTE DEL CAPITAL

WACC: coste medio ponderado del capital (weighted average cost of capital)

El coste del capital está relacionado con el riesgo que los inversores tienen al meter dinero en una empresa. no tiene que ver con los flujos de caja

A la hora de calcular el coste del capital lo haremos de forma que nos pueda valer a nosotros, aunque otras personas prefieran utilizar otros métodos.

Tres Puntos de vista del coste del capital:

Desde el punto de vista de los inversores: es el retorno requerido por la inversión que se ha hecho en los fondos propios de una empresa.

Desde el punto de vista de la empresa: es el coste que hay que sufrir por la financiación obtenida

Lo que se entiende generalmente: Llamado tasa de corte. Es la expectativa mínima de retorno de la inversión. (Si la vida sube un 5%, tú no vas a invertir en una empresa si

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