Dividendos
Enviado por gcdestroyer • 6 de Mayo de 2014 • 474 Palabras (2 Páginas) • 211 Visitas
Ejemplo:
Una empresa tiene un activo de 10.000 € financiados con recursos propios, 1.000 acciones a un precio de 10 € cada una.
Los activos le proporcionan un beneficio de 1000 €. El precio de mercado de las acciones es de 11 €.
Situación 1 ACTIVO PASIVO nº títulos Precio
10.000 Activo Fijo Fondos propios 10.000 1.000 10 Precio inicial de la acción
1.000 Tesorería Beneficios 1.000 11 Riqueza del accionista
11.000 11.000
La empresa decide remunerar las acciones vía dividendos:
Situación 2: Reparte la totalidad del beneficio ACTIVO PASIVO nº títulos Precio
10.000 Activo Fijo Fondos propios 10.000 1.000 10 Precio inicial de la acción
Tesorería Beneficios 11 Riqueza del accionista
10.000 TOTAL TOTAL 10.000
El precio de la acción en este caso es de 10 € pero la riqueza de los accionistas sigue siendo de 11 € (10 € del precio de la acción y 1 € de dividendos).
Para que la empresa puede seguir funcionando, decide acometer un proyecto de inversión por valor de 1.000 €.
Situación 3: Acomete un proyecto de inversión ACTIVO PASIVO nº títulos Precio
10.000 Activo Fijo Fondos propios 11.000 1.100 10 Precio inicial de la acción
1.000 Tesorería Beneficios 0 10 Riqueza del accionista
11.000 TOTAL TOTAL 11.000
El precio por acción es, pues, de 10 € pero ahora no hay 1.000 acciones emitidas sino 1.100 y ésta emisión ha sido necesaria para financiar una inversión, que podría haberse acometido con los beneficios obtenidos en el período anterior si éstos no se hubiesen repartido. De lo que se deduce que en realidad la emisión de acciones está financiando el pago de dividendos a las 1.000 acciones iniciales.
Antes de la distribución de dividendos el valor de mercado de la empresa era de 11.000 euros (10.000 de fondos propios más 1.000 de beneficios), que estaba repartido entre 1.000 acciones; mientras que ahora el valor de mercado sigue siendo el mismo pero se distribuye entre 1.100 acciones.
Las acciones, antes de la distribución de dividendos, valían 11 € cada una, después de la misma, valen un euro menos, justo el valor de los dividendos repartidos por acción y que realmente han sido pagados a través de una emisión de acciones nuevas.
En resumen, la idea de MM sobre la irrelevancia de la política de dividendos no supone un mundo
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