Ejercicios tema 2 deudas
Enviado por Pablo Lerma • 14 de Febrero de 2019 • Apuntes • 714 Palabras (3 Páginas) • 141 Visitas
EJERCICIOS TEMA 2:
1.
Acciones = 50 Millones rentabilidad acciones = 16%
Deuda = 30 Millones rentabilidad deuda = 8%
a)
ra = re* E/E+D + rd* D/E+D
0.16*60/80 +0.08*20/80 = 14% (Aumenta la rentabilidad de las acciones)
b)
Sobreestimaría
2.
5000 acciones a 100€/acción Poca deuda – 100000€ Mucha deuda – 200000€ i=10%
a)
Poca deuda – D/A = 100000/400000 = 0.25
Mucha deuda – D/A = 200000/300000 = 0,66
b)
Poca deuda Mucha deuda
45000 BAII – Intereses = 35000 45000 BAII – Intereses = 25000
35000/4000 = 8.75€/acción 25000/8000 = 8.33€/acción
65000 BAII – Intereses = 55000 65000 BAII – Intereses = 45000
55000/4000 = 13.75€/acción 45000/3000 = 15€/acción
Poca deuda = 0.5*8.75+0.5*13.75 = 11.75€/acción
Mucha deuda = 0.5*8.33+0.5*15 = 11.875€/acción
Preferimos mucha deuda
c)
BAII = 50000 – intereses
Poca deuda = 40000/4000 = 10
Mucha deuda = 30000/3000 = 10
Sin deuda = 50000/5000 = 10
Igualdad en los resultados debido a los beneficios y las acciones
3.
BAII = 25000 impuesto = 35% BAII tasa de descuento = 10%
Ra = re*E/E+D+rd*D/E+D
V = E(BAII)/ra*=E+D
Vu = E(BAII)/ra*(1-rc) = 25000/0.1*(1-0.35) = 162500
D = 100000
Rd = 0.06 Vl=Vu+Dtc = 197500
Va = 200000/1.1^3 = 150262.96
V = 162500-150262.96 = 12237.04
Coste de quiebra ponderado = 450788 , un tercio del valor de la empresa
4.
a)
Ts = Dte = 40*0.35 = 14
Valor empresa = 160
14/160 *100 = 8.75%
b)
Valor empresa = 160-9.53 = 150.47
Te*D*(1+rd)^-n = 14*(1.08)^-5 = 9.53
5.
a)
rentabilidad accionistas = 12%
V = div/re = 36 millones/0.12 = 300 millones
Pa = E/ n acciones = 300 millones / 15 = 20 millones
N acciones = capital social / VN = 225 millones / 15 = 15 millones acciones
b)
V = 300 millones E = 200 millones
Div/acción = 100 millones / 15 = 6.67 millones
Pa = E/n acciones = 200 millones / 15 = 13,33 millones
c)
D = 100 millones 100/13.33 = 7501875 acciones
Hasta 15 millones acciones quedarían 7498125 acciones
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