Enfoque Top Down y proceso del análisis fundamental

Enfoque Top Down y proceso del análisis fundamental

El análisis fundamental se encarga de estudiar las finanzas y la administración de las empresas dentro del contexto económico; es por eso que le resulta importante estudiar la situación y los pronósticos relacionados con la economía de un país para comprender el entorno en que se desenvuelven las empresas y los inversionistas, así como sus posibilidades de éxito, por lo tanto es importante considerar los elementos macroeconómicos estructurales y cualitativos correspondientes de un país.

Las condiciones económicas repercuten en el desempeño de las empresas y consecuentemente, en el valor de sus acciones en el mercado y de la deuda que han colocado entre el público inversionista. El grado en que los cambios en las variables económicas y financieras impactan sobre la posición de cada institución depende de diversos elementos, tales como el sector al que pertenece, su tamaño y posición en el mercado.

El estudio del análisis fundamental se lleva a cabo en tres niveles:

1. Compañía: es necesario examinar la información financiera, dirección, concepto del negocio y competencia.

2. Industria: las fuerzas de oferta y demanda de productos ofrecidos

3. Economía nacional: se enfoca en la información económica para valuar el presente y futuro crecimiento de la riqueza de un país.

La importancia del análisis fundamental radica en el estudio del desempeño de una empresa, su posición financiera y el entorno donde compite, con la finalidad de aportar información relevante para la toma de decisiones de compra, abstención de compra, venta o retención de acciones.

Objetivo del análisis fundamental:

El objetivo de este consiste en estimar un valor actual o pronóstico de una compañía (una acción) y con ello derivar ganancias de futuros movimientos en el precio de esa acción o de su valor percibido.

Proceso del análisis fundamental:

Se debe considerar una serie de pasos que permitirán realizar la valuación de una empresa a partir de la información que genera:

Paso 1.- Se debe elegir una o varias empresas de un sector que estén listadas en la bolsa, estas se deben preseleccionar de un grupo con base en ciertos criterios básicos: el dinamismo del sector al que pertenece, el momento económico y el grado de liquidez de la acción. Una vez que se ha realizado esta preselección, se debe buscar información cuantitativa y cualitativa disponible de la empresa.

Paso 2.- Hay que analizar los estados financieros (balance y estados de resultados) para obtener datos, múltiplos y razones financieras que determinen el valor contable de las acciones para compararlos después con su precio de mercado.

El análisis de las razones financieras de la empresa es por lo general el primer paso de un análisis financiero. Éstas se han diseñado para mostrar las relaciones que existen entre las cuentas de los estados financieros.

Se utilizan cuatro razones comúnmente utilizadas por analistas financieros:

1.- De liquidez: un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en efectivo a un valor justo de mercado. Las dos razones de liquidez que se usan comúnmente son:

a) Razón circulante=activos circulantes/pasivos circulantes: Los activos incluyen por los general efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes consisten en cuentas por pagar, impuestos sobre ingresos por pagar y otros gastos devengados. Si los pasivos circulantes están aumentando más rápido que los activos circulantes, la razón circulante disminuirá y esto podría causar problemas.

b) Razón rápida o prueba del ácido = (activos circulantes – inventarios) / pasivos: Los inventarios son el menos líquido de los activos circulantes de una empresa, representan a los activos sobre los cuales es más probable que ocurran pérdidas en caso de que sobrevenga una liquidación.

2.- De administración de los activos: Mide la efectividad con que la empresa está administrando sus activos.

a) Rotación del inventario = costo de ventas/inventarios: Con una rotación baja, se debe investigar si la empresa está manteniendo bienes dañados u obsoletos que en realidad no valen lo que indica su valor nominal.

b) Periodo promedio de cobranza = ventas / cuentas por cobrar: Con ello se determina el número de días de venta que se encuentran incluidos en la cuentas por cobrar. De tal modo, los días de venta pendientes de cobro representan el plazo de tiempo promedio que una

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