¿Está usted de acuerdo con los resultados obtenidos por el asesor de la compañía ABC?

¿Está usted de acuerdo con los resultados obtenidos por el asesor de la compañía ABC?

A) Si estoy de acuerdo.

Primero el asesor realizo un estado de resultado para ver el total de flujo de efectivo operativo para cada año, sin considerar los cambios de capital de trabajo neto y los gastos de capital.

La empresa ABC considero las ventas menos los costos, menos su depreciación que fue el valor del activo dividido sus 3 años de vida útil en donde la fiscalía estipula que después no tendrá valor alguno ya que estará completamente depreciado. A este total se le descuenta el impuesto del 35% obteniendo una Utilidad neta a la cual se le vuelve a sumar la depreciación ya que esta fue descontada solo por un tema de ahorro tributario. Con todo esto el asesor obtuvo su flujo de efectivo operativo para los 3 años del horizonte de evaluación.

En el año 0 se debió considerar la inversión del activo y el capital de trabajo, este último será recuperado en el último periodo del horizonte de evaluación. El activo mostro un valor de mercado al final del periodo calculado a través de su valor de mercado menos el impuesto pagado por este, que se resume al valor residual o de desecho que tendrá el activo una vez terminado el proyecto.

Estoy en completo acuerdo con el asesor, ya que considero todos los datos que la empresa ABC le entrego para realizar el proyecto de expansión y posteriormente los flujos que se obtendría si se llevase a cabo.

Analice y realice una comparación entre los 4 indicadores determinados por el asesor de ABC (Valor actual neto, Tasa interna de retorno, Periodo de recuperación, Periodo de recuperación descontado). Refiérase a las ventajas y desventajas de estos indicadores, refriéndose en este caso en particular.

B) Los indicadores de rentabilidad calculados por el asesor, llevan todos a la misma decisión de aceptar el proyecto de expansión.

El VAN indicó cual sería la real riqueza o excedente que quedaría una vez recuperada la inversión y realizado el pago de los gastos de la empresa ABC. La empresa en caso no estuviese regida por criterios económicos resultaría una desventaja tomar una decisión por este método.

La TIR o tasa interna de retorno, expreso el porcentaje de rentabilidad que obtendría la empresa ABC , la tasa que exigía el inversionista al proyecto era de un 15% y la tasa que se obtuvo de rentabilidad fue superior a esta con un 18%. Lo que indicó aprobación al proyecto por este tipo de método. Su desventaja se refleja en que no por ser un alto porcentaje significa que se obtendrá un alto VAN, ya que estos no son comparables y pueden llevar a decisiones contradictorias.

Respecto al periodo de recuperación nos indicó que en 2 años y 3 meses es recuperada la inversión inicial, pero es una de los indicadores menos eficientes ya que ignora las ganancias posteriores al período de recuperación, subordinando la aceptación a un factor de liquidez más que de rentabilidad, no considera el valor del dinero en el tiempo, etc. Por ejemplo si la empresa ABC tuviera un periodo de recuperación más bajo, está pensaría que recuperamos antes la inversión pero no es así, ya que las consecuencias seria obtener un VAN más bajo y menos riqueza tendría la empresa.

Por último, el periodo de recuperación descontado es parecido al anterior pero podemos notar que se demora más en recuperar la inversión en 2 años y 8 meses ya que este si se consideró el valor del dinero en el tiempo, en el cual se incorporando a los flujos la tasa de descuento, que los lleva a valor presente.

¿Cuál o cuáles de ellos utilizaría para la toma de decisión de inversión? ¿Por qué?

El método que yo utilizaría si fuera el asesor de la empresa sería el del VAN, ya que es uno de los indicadores más aceptado por los evaluadores de proyectos.

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