Evaluación financiera de proyectos

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1. Al inicio del próximo enero, el inventario inicial será de $500,000, además, a principios de ese mes se recibirán compras de materia prima por $100,000 adicionales, aunque, la compra será a plazo y deberá ser pagada hasta el mes de marzo. Al final del mes se estima que el inventario será de $380,000. ¿Cómo afectará esta operación el estado de resultados y el flujo de efectivo proyectados para el mes de enero? ¿Y cómo afectará estos mismos estos estados del mes de marzo?

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• Enero: En el estado de resultados se registra un costo de ventas de $220,000. Y, debido a que la compra fue a crédito, el flujo de efectivo no se ve afectado en este mes.

• Marzo: El estado de resultados no se ve afectado, porque la compra ya fue registrada como inventario. El flujo de efectivo se ve afectado debido a que se paga la compra de enero.

2. Un proyecto tiene una inversión de $100,000 y sus flujos anuales son 20,000, 35,000, 37,000, 40,000, 45600 para los años 1 a 5 ¿Si la tasa de descuento de la empresa es del 10%, se debería hacer el proyecto? ¿Y qué opinas si la tasa de descuento fuera del 20%

Para 10%:

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• Debido a que el cálculo del VPN es positivo, el proyecto nos estaría indicando que genera más dinero del que costó, por lo que se entiende que se recuperará la inversión inicial y se generará una ganancia.

Para 20%:

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• Debido a que el cálculo del VPN es negativo, el proyecto nos estaría indicando que genera menos dinero del que costó, por lo que se entiende que no se recuperará completamente la inversión inicial y no se obtendrá una ganancia.

3. Mirando la pregunta anterior, hay quien te dice "pues yo prefiero una tasa de descuento más baja para que el presupuesto rinda más". ¿Qué opinión tienes de ese comentario?

Considero que el rendimiento de un proyecto no depende de la tasa que se usa para evaluarlo, sino de los flujos de efectivo que el proyecto generará. Además, la tasa de descuento no debe de ser un número que se elija al azar o para volver “atractivo” el proyecto, debe de ser un reflejo del riesgo y del rendimiento mínimo que esperarán los inversionistas. No se trata de que “rinda más”, sino de que sea una evaluación financiera realista.

4. Una empresa tiene tres proyectos no excluyentes para realizar. Los tres tienen un valor presente positivo, sin embargo, sólo se tiene dinero para realizar dos de ellos. Por tanto, el director general de la empresa ha decidido hacer sólo los dos proyectos con mayor VPN. Sin embargo, el director de Finanzas dice que la empresa se beneficiaría haciendo también el tercero, aún si tuvieran que pedir prestado. Sin tener más datos: ¿Tú qué opinas de comentario del director de finanzas?

Opino que sería una buena opción seguir el consejo del director de Finanzas, siempre que se cumplan dos condiciones. La primera es que el VPN del tercer proyecto sea positivo, y la segunda es que su rendimiento sea mayor al costo del préstamo necesario para financiarlo. De no hacerlo, la empresa estaría renunciando a una oportunidad de generar valor agregado que podría traducirse en beneficios económicos.

5. Planeas iniciar una empresa de impresión 3D cerca de un nuevo campus de una universidad en una ciudad mediana. Has observado, sin embargo, que la energía eléctrica falla en la zona unas 10 horas al mes (en horario hábil). ¿Qué tipo de tratamiento del riesgo recomiendas? (identifica primero cuáles son los cuatro posibles tratamientos de un riesgo que existen). Dime también, (a) ¿cómo calcularías el costo mensual del riesgo? (b) ¿cómo calcularías el costo mensual del tratamiento que propones? y (c) ¿cómo calcularías el costo del riesgo después del tratamiento?

4 tratamientos de riesgos:

• Evitar el riesgo: No hacer la actividad que implica el riesgo.
• Reducir o mitigar el riesgo: Tomar acciones para disminuir el impacto.
• Transferir el riesgo: Pasarle el costo a alguien más.
• Aceptar el riesgo: Asumir el riesgo y sus consecuencias.

Tomando en cuenta los cuatro tratamientos posibles del riesgo, considero que la mejor opción es reducirlo. Esto permitiría que la empresa pueda seguir operando durante los cortes de energía. La propuesta consiste en comprar e instalar un sistema de respaldo con batería (UPS) para garantizar la continuidad del servicio.

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