Flujo De Caja

 Ejercicio 1

Supongamos el siguiente proyecto de una fábrica de calzados:

El proyecto consiste en adquirir una nueva maquinaria, que permitirá aumentar su producción en 500 pares de zapatos anuales para los próximos 6 años. Esta producción se estima que puede ser colocada en el mercado americano. El costo de adquisición de la maquinaria es de US$45.000 y la instalación implica un costo adicional de US$3.000. El precio de venta de un par de zapatos es de US$50 y su costo de fabricación, que incluye la materia prima y la mano de obra directa, es US$20 el par.

Se estima, además, que para llevar a cabo el proyecto, la fábrica incrementará sus costos fijos en US$3.000 en el año, cifra que considera el arriendo de un nuevo local de ventas y, además, personal de supervisión.

La maquinaria se deprecia, linealmente, en el período de vida útil de 6 años, sin valor residual. La tasa de impuesto a la renta es un 15% y la tasa de descuento exigida por el inversionista es un 10%.

La estimación de los flujos de caja relevantes del proyecto son los siguientes:

I0= US$ 48.000 (adquisición e instalación)

Depreciación = = US$ 8.000

Flujo de ingresos = 500 pares x US$ 50 = US$ 25.000 anuales

Costos variables = 500 pares x US$ 20 = US$ 10.000 anuales

Mayores costos fijos = US$ 3.000

Por lo tanto, la evaluación arrojaría lo siguiente:

El VAN del proyecto sería de US$1.650. Pero esta evaluación corresponde a la estimación más probable o más esperada por la empresa; pero lo lógico, sería suponer distintas situaciones o escenarios, como por ejemplo, el VAN del mismo proyecto suponiendo que las ventas estimadas caen un 5%, es decir, desde 500 pares a 475 pares de zapatos. Esta evaluación más pesimista arroja el siguiente resultado:

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