Formas de financiamiento. Consideración del financiamiento en la evaluación de proyectos
Enviado por AdolfoCH • 24 de Marzo de 2024 • Informes • 2.050 Palabras (9 Páginas) • 33 Visitas
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Contenido
- Fuentes de Financiamiento 3
- Fuentes de financiamiento de largo plazo 4
- Fuentes de financiamiento de corto plazo 6
- Análisis del crédito 9
- Costo de oportunidad 9
- Tasa de Interés 10
- Amortización del préstamo 11
Fuentes de financiamiento
Consideración del financiamiento en la evaluación de proyectos.
Es importante conocer las alternativas de financiamiento disponibles para un proyecto. Una vez identificadas, además, hay que reconocer cómo ello afectará sus flujos de caja y qué tasa de descuento corresponde aplicar.[pic 3]
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Existen dos fuentes básicas de financiamiento
La deuda
- El patrimonio
Una vez definida la estructura de capital óptima, se debe tomar otras decisiones que tienen que ver con:
- El tipo de emisión de acciones.[pic 5]
- El plazo de la deuda.
- La moneda en que se expresarán las deudas.
- El tipo de tasa de interés de la deuda.
- El tipo de crédito.
Cada uno de los siguientes constituye diferentes formas de financiamiento de proyectos de largo plazo:
Aumento de capital (emisión de acciones)
[pic 6] ACCIONES: Instrumento representativo de la propiedad de una Sociedad Anónima. Al adquirirlas se participa de los beneficios y pérdidas que puede generar el negocio.
- Propios accionistas.
- Nuevos accionistas.
- Ventaja: no es exigible.
- Propios: requiere desembolso.
- Nuevos: requiere compartir la propiedad.
- Acciones ordinarias.
- Acciones preferentes. [pic 7] Utilidades retenidas.
Créditos otorgados por organismos multilaterales
- Se licitan a través de bancos comerciales.
- Períodos de gracia para intereses y capital.
- Privilegian proyectos de impacto social positivo.
Créditos otorgados por bancos comerciales
- Similar a los anteriores pero no discriminan entre proyectos.
Emisión directa de bonos
- Emitidos por empresas, tienen una tasa de interés definida por el emisor.
- Se paga en cuotas la que puede tener amortización y/o intereses.
- Oferta pública de valores representativos de deuda.
- Tienen acceso las empresas de mayor tamaño.
- Tiene costos de emisión.
- Es como una deuda con el “público”.
- Se obtienen mejores condiciones (no hay intermediario)
Letras hipotecarias
- Es un tipo de bono, emitido por el banco.
- Se aplica a la adquisición de propiedades.
- Créditos de largo plazo.
- La letra es garantizada por el bien raíz a comprar.
- El banco coloca las letras en el mercado y cobra una comisión al deudor.
- Créditos de largo plazo de proveedores.
- Aplicables a la importación de bienes de capital.
- Generalmente están asociados a países que disponen de una agencia promotora de exportaciones.
Créditos de proveedores
- Aplicables a la importación de bienes de capital.
- Generalmente están asociados a países que disponen de una agencia promotora de exportaciones
Niveles de endeudamiento Antes de continuar es fundamental mencionar que las empresas deciden su nivel de endeudamiento.
La premisa básica tiene que ver con que la deuda aumenta el valor de la empresa. Ahora, cabría preguntarse:
¿Conviene endeudarse al máximo, es decir en 80%, 90% o 100%?[pic 8]
La respuesta es que a partir de cierto nivel de endeudamiento, se comienza a incrementar mucho el riesgo, y se generan costos de insolvencia financiera que disminuyen el valor de la empresa,
tales como mayores costos financieros, pérdidas de oportunidades de negocios, restricciones por parte de los acreedores, entre otros.
Tipos de financiación de proyectos
Formas de financiamiento de proyectos de corto plazo: autorizadas en el ejercicio de los organismos bancarios.
Leasing
- Una empresa solicita a otra (la empresa de leasing) que adquiera un determinado bien para dárselo simultáneamente en arrendamiento.
- El contrato establece el pago de una cuota de arrendamiento por un cierto lapso (similar a la vida útil del activo).
- La última cuota representa la opción de adquirir el bien.
- La cuota es similar a una de un préstamo, es decir, una parte es capital y otra interés.
- Tributariamente se considera gasto toda la cuota (no sólo el interés). Esta es la principal ventaja.
Sobregiro Bancario
- Es un crédito no programado, es de muy corto plazo y no necesita de garantía.
Pagaré
- Un pagaré es un valor que contiene la promesa incondicional de una persona - denominada suscriptora-, de que pagará a una segunda persona -llamada beneficiaria o tenedora-, una suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo.
Letras
- Está sujeta a una tasa pactada que depende del cliente, del plazo y del aceptante de las letras. El banco se reserva el derecho de negarse a descontar una letra.
“Factoring”
- Es una modalidad similar al uso de las letras, en el cual el banco compra la letra asumiendo el riesgo de la cobranza, por el mayor riesgo que esto implica, esta forma de financiamiento es más cara.
Aval
- Es un compromiso unilateral de pago, generalmente solidario, en favor de un beneficiario, que recibirá en su caso la prestación en caso de no hacerlo el deudor. El garante obligado por el aval se denomina avalista.
Fianza Bancaria
- Constituye una obligación accesoria por medio de la cual, una persona responde de una obligación ajena, comprometiéndose para con el acreedor a cumplir esa obligación, si el deudor (principal) no la cumple.
- La diferencia entre este último con el Aval es que siempre se debe perseguir primero al deudor principal.
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Fideicomiso
Dentro de las fuentes de financiamiento, destacamos una en especial por sus características propias, nos estamos refiriendo al fideicomiso.
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El fideicomiso se establece bajo el patrimonio fideicometido, el cual es administrador por un fiduciario, este último es independiente del fideicomitente y del fiduciario. Los tres involucrados forman parte del comité de administración del fideicomiso.
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