MERCADO DE VALORES

Manual de Capacitación en Fondos Comunes de Inversión

Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión

PRÓLOGO DE LA PRIMERA EDICION

En atención a sus facultades y teniendo en cuenta la experiencia realizada, la Comisión Nacional de Valores consideró necesario jerarquizar con un título habilitante el nivel de capacitación de las personas que se dediquen al asesoramiento, promoción y venta de Fondos Comunes de Inversión.

Para alcanzar este objetivo estableció que quienes cumplan dicha función deberán contar con una matrícula profesional, a la que podrán acceder luego de rendir un examen de ido¬neidad.

Concordante con esa línea, la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), decidió poner en marcha el llamado “esquema de idoneidad” que consiste en asumir la evaluación de los candidatos a matricularse, y establecer un “Programa de Capa¬citación”. Entre los principales objetivos de este Programa se encuentra el de difundir un manual para el autoaprendizaje que permita adquirir un determinado nivel de conoci¬mientos sobre el tema al personal que las entidades asociadas a la Cámara destinen a la venta de los aludidos productos.

En la búsqueda de este último propósito, la Cámara solicitó a diversas instituciones de re¬conocido prestigio la presentación de proyectos para la realización de un manual para este objetivo.

En ese entorno, la Universidad Argentina de la Empresa (UADE), a través de su Vice-rrectorado Académico presentó su proyecto obteniendo finalmente la aprobación de la CAFCI para el desarrollo del mismo.

Consecuentemente, desde julio de 1999, UADE ha venido trabajando en las diferentes etapas de elaboración del texto para el “Programa de Capacitación: Fondos Comunes de Inversión”.

Para la realización de este manual, UADE designó a docentes de la Facultad de Ciencias Económicas (los Licenciados en Economía Ezequiel Asensio y Román Bigeschi) que po-seen además experiencia profesional concreta sobre los temas considerados, habiéndose confiado al suscripto la coordinación y dirección del grupo.

Conocidos los antecedentes, hoy, con el trabajo concluido, surgen a modo de balance al-gunas consideraciones que creemos necesario compartir con el lector.

Así por ejemplo, deseamos destacar que para UADE significó un orgullo haber sido ele-gida para desarrollar el referido manual, pero además deseamos puntualizar que la realiza¬ción del mismo implicó un importante desafío que originó, entre otras cosas, la integración en la práctica de un equipo de trabajo más amplio, que recibió la visión y los importantes aportes efectuados por el personal de la CAFCI y los miembros de la “Comisión de Distri¬bución y Marketing”.

Entre los resultados de la participación de la citada comisión de trabajo de la CAFCI, se cuenta con la determinación precisa del perfil del usuario tipo del manual, circunstancia que llevó a la concreción de un manual de fácil lectura y comprensión para personas que, sin formación previa en el mercado de capitales, quieran sumarse al desafiante objetivo de desarrollarse como Asesor Idóneo en Fondos Comunes de Inversión.

De esta manera se ha intentado privilegiar el acceso en forma simple y amplia a la mayoría de los aspectos vinculados con la operatoria de los Fondos Comunes de Inversión.

Complementariamente, también se ha procurado evitar exposiciones enciclopedistas o ex¬tremadamente abarcativas, limitándose el tratamiento de los temas a los aspectos más rele¬vantes y en la forma que con mayor síntesis permitieran cumplir con el objetivo global del “Programa de Capacitación”.

Naturalmente de la participación conjunta con miembros de la Cámara nos queda algo más que el reconocimiento de sus aportes y la competencia profesional.

Ha surgido el convencimiento palmario de los beneficios de la sinergia grupal; de la po-tencialidad del aporte académico a una rama de la actividad económica y de la retroali-mentación que para la actividad universitaria implica contar con la experiencia viva de quienes participan diariamente en la referida actividad. Objetivos éstos centrales de la es¬trategia UADE.

Finalmente, en nombre de los integrantes del grupo que coordino y en el mío propio, sólo nos resta agradecer a la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión y a las auto-ridades de la Universidad Argentina de la Empresa la posibilidad que nos han brindado para desarrollar el presente manual y la confianza depositada en nosotros.

Víctor Hugo Ruiz

Director del Departamento

Finanzas y Control de Gestión

UADE

Integrantes del Equipo de Trabajo

Conformación del Grupo de Trabajo

El presente manual fue realizado por un

grupo de trabajo integrado por:

Dirección y Coordinación del Proyecto:

Víctor Hugo Ruiz

(Director del Departamento Finanzas y Control de

Gestión de la Universidad Argentina de la Empresa)

Economistas:

Ezequiel Asenso

Román Bigeschi

ESTRUCTURA DEL MANUAL

El presente Manual para el “Programa de Capacitación: Fondos Comunes de Inversión” ha sido organizado sobre la base del temario que fuera consensuado con la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión, el cual cubre los siguientes aspectos esenciales:

Como se puede percibir, el manual está conformado por una estructura implícita de tres partes a saber:

 La Primera Parte del presente Manual está comprendida en la Introduc-ción, la que se refiere a La Industria de los Fondos Comunes de Inversión y Aspectos Institucionales de la Cámara que agrupa a los Fondos Comunes de In¬versión en la Argentina. En la misma, se realizan comentarios sobre la constitu¬ción de la CAFCI, entidades miembros, misiones y funciones, así como de la participación de la Cámara, en conjunto con la CNV, en el “Esquema de Ido¬neidad”, del cual este manual es parte integrante.

 Una Segunda Parte Contextual, integrada por los dos primeros capítulos en la cual se brindan Conceptos Económicos y Financieros que pretenden pro-porcionar al lector elementos para fortalecer su interpretación de los aspectos específicos de la temática del presente manual.

En particular, en el Capítulo 1 se plantea una visión panorámica de la impor-tancia del proceso de intermediación financiera en el entorno económico gene¬ral y se introducen conceptos y precisiones específicas del Mercado de Capita¬les en la Argentina.

En este capítulo, si bien el enfoque general es de tono macroeconómico y fi-nanciero, también se procura afianzar en el lector el basamento para el análisis del marco legislativo y normativo que rige en el mercado local.

Este capítulo incluye temas tales como:

El Capítulo 2, sin constituir un curso de matemática financiera ni de evalua-ción de inversiones financieras, proporciona elementos que permitirían al lector tomar conocimiento y conciencia de las modalidades operativas de diferentes instrumentos financieros que conviven en la plaza, permitiéndole de esa manera tener un adecuado soporte para un asesoramiento básico a potenciales clientes.

Puntualmente la temática considerada incluye:

 La Tercera Parte, integrada por los Capítulos 3/6, se corresponden con el cuerpo principal del manual y en ellos el lector encontrará: una descripción so¬bre los aspectos generales que definen al instrumento bajo análisis, los Dife¬rentes Tipos de Fondos que existen, antecedentes locales de los Fondos Comu¬nes de Inversión, consideraciones sobre el régimen legal y normativo, descrip¬ción del régimen de funcionamiento operativo de los Fondos, y argumentos útiles para el asesoramiento y venta de estos productos.

Particularmente, el Capítulo 3 se refiere a los conceptos básicos sobre Fondos Comunes de Inversión

A su vez, el Capítulo 4 analiza los Diferentes Tipos de FCI existentes.

Exponiendo los siguientes conceptos:

Fondos Comunes de Inversión:

También se clasifican en:

Los Aspectos Operativos de los Fondos Comunes de Inversión son tratados en el Capítulo 5.

Entre ellos se puntualizan cuestiones tales como:

La última temática de esta tercera parte es tratada en el Capítulo 6. Allí se hace referencia a distintas consideraciones sobre determinación del Perfil del Cliente y se proporcionan pautas de tipo comercial, útiles para Asesoramiento a poten¬ciales inversores.

Entre los conceptos considerados se incluyen:

ÍNDICE TEMÁTICO DETALLADO

Introducción La Industria de los Fondos Comunes de Inversión

Evolución de los Fondos Comunes de Inversión en Argentina 1

Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión 5

Esquema de Idoneidad 7

Capítulo 1 Actividad Económica y Financiera

1.1 Ahorro e Inversión 1.1.1

El Esquema Macroeconómico de Flujos de Fondos 1.1.1

1.2 La Intermediación Financiera 1.2.1

El rol de los Bancos y los Procesos de Transformación 1.2.1

Diferentes Formas de Intermediación Financiera 1.2.3

Instrumentos Financieros 1.2.3

Análisis de instrumentos financieros: rentabilidad y riesgo 1.2.4

Funciones Básicas de los Instrumentos Financieros 1.2.4

Mercados Financieros: Concepto y Aportes 1.2.5

Clasificaciones Alternativas

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