Macroeconomia

El Entorno Económico

Los proyectos son rentables en ciertos escenarios y arrojan perdidas a otros. Los escenarios dependen tanto de factores microeconómicos indicen sobre el país en su conjunoto.

En un periodo determinado, en un país puede enfrentar una situación económica distinta a la de los otros. La economía de un país puede ser mas estable en ciertos periodos que en otro.

En su análisis, el evaluador no puede ignorar el entorno macroeconómico.

Por ejemplo el dólar de un determinado momento puede estar “caro” o “barato” los aranceles pueden estar a un punto de modificarse las exoneraciones tributarias pueden ser transitorias o el gobierno ha iniciado políticas de expansión del gasto que habran de implicar eventuales perdidas futuras de reservas internacionales. Nuevamente se observa la importancia de contar con un equipo de evaluadores que posean horizontes amplios y cuenten con una solida base de conocimientos de microeconomía y macroeconomía.

La Inestabilidad del Entorno

En los diferentes países latinoamericanos se han dado políticas expansivas de gasto, seguidos luego de políticas contractivas por ciertos shocks externos asi como por la falta de reservas internacionales que pudiesen sostener el gasto. El análisis el entorno puede ser útil para evaluar la duración de tales políticas.

Por ejemplo-. En el caso peruano durante 1986 y 1987 se dio una gran expansión productiva seguida de dos años de aguda recesión. Sin embargo la evaluación correcta de algunos proyectos en tales años hubiera evitado la implantación de ellos que terminaron fracasando al agotarse las reservas internacionales disponibles.

Tal vez un inversionista no se hubiera lanzado tan fisilmente a una aventura empresarial determinada si hubiera estado al tanto de las consecuencias de políticas expansivas del gasto que rindieron fruto en el corto plazo.

Los Factores a considerarse en el entorno macroeconómico

El cuadro siguiente presenta una lista de los factores que deben considerarse al estudiar el efecto del entorno macroeconómico sobre los proyectos de inversión. Cada factor da una pieza de información importante para conocer cuales son las variables incontrolables de las que depende un negocio potencial.

El objetivo es el mismo que el que anima el diseño de una estrategia competitiva; conocer mejor el proyecto y sus posibilidades de éxito, asi como identificar las oportunidades de inversión.

El evaluador debe hacer un seguimiento de los indicadores básicos y determinar la “salud económica” del país.

VARIBALES RELEVANTES EN EL ANALIZIS DEL ENTORNO MACROECONOMICO ACTUAL

Sector Real

• Variación del PBI

• Variación del producto por sectores

• Variación de los gastos de inversión

• Variación en los gastos del consumo

Sector Externo

• Cambio en las reservas internacionales

• Importaciones

• Exportaciones

• Balanza comercial

• Balanza de capital

• Balanza de servicios

• Tipo de cambio

• Tasa de devaluación

• Inflación

• Tipo de cambio real

• Tipo de cambio de paridad

Sector Monetario

• Crecimiento de liquidez

• Crecimiento de la emisión primaria

• Crecimiento del crédito interno neto

• Destino del crédito (sector privado y sector publico)

• Inflación

• Inflación por grupos de productos

• Inflación de productos controlados y no controlados

• Tasa de interés nominal y real, controlada y libre

• Precios relativos de productos controlados y no controlados

Sector Fiscal

• Déficit gobierno central

• Déficit empresas publicas

• Ingreso del gobierno como fracción del producto social

• Gastos de gobierno como fracción del producto social

• Ingresos y gastos corrientes del gobierno

• Financiamiento del déficit

• Fuentes de ingresos fiscal

• Nivel real de las tarifas publicas

UNA RECESION NO ES RAZON PARA DEJAR DE INVERTIR

¿Debe colocarse dinero de inversiones productivas en épocas de

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