OREGONIA ALTA TECNOLOGIA Determinar el valor de la deuda antes de impuestos
flaj8Práctica o problema7 de Noviembre de 2015
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FUNDAMENTOS DE VALORACION Y DCF
CASO PRACTICO I
Flor Liseth Arriaza de Pelegero
30 años
Master en Dirección y Administración de Empresas y en Recursos Humanos
5 años de experiencia en Supervisión de Atención al Cliente
Puesto Actual: Gerente de Capacitaciones – Área de Capital Humano en Sykes El Salvador Ltda.
1. Determinar el valor de la deuda antes de impuestos.
Datos Provistos | |
EBITDA | $ 1,950,000,000.00 |
Beneficio neto 1 | $ 150,000,000.00 |
Amort y Dep | $ 300,000,000.00 |
ROE | 18.5% |
Deuda | $ 1,250,000,000.00 |
Intereses | $ 380,000,000.00 |
Plazo | 3 |
Calculo emision Publica | ||
Emision publica |
| Monto total |
Acciones | 89,000,000 | $ 4,919,030,000.00 |
Precio | $ 55.27 |
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Dividendo | 60% | 15,000,000.00 |
Beta | 1 |
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Rent Mercado | 7.65% |
Valor de la Deuda Antes de Impuestos | |
Ratio Cobertura Intereses | 5.92 |
Spread | 0.80% |
Riesgo pais (Rf) | 2.73% |
Costo financiacion (Rd) | 3.53% |
2. Determinar el valor de los recursos propios empleando la metodología de descuento de dividendos de Gordon-Shapiro y la capitalización bursátil. ¿Cuál es el inconveniente de cada una y en función de los valores obtenidos, cuál de las dos valoraciones será más precisa?
Modelo Gordon Shapiro y Capitalizacion Bursatil | |
Crecimiento de dividendos esperado |
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g | 7.40% |
Dividendo esperado proximo ejercicio |
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div t | $ 546,012,330.00 |
Valor patrimonial |
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Po | (7,378,545,000.00) |
Valor empresa |
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V | $ (6,128,545,000.00) |
Con el modelo de Gordon Shapiro, el inconveniente es que la tasa de crecimiento de los dividendos (g) 7.40% es muy cercana a la tasa de descuento del mercado (k) 7.65% por lo cual el modelo será muy volátil y el precio será muy alto. Para ambos modelos el de Shapiro y el de la Capitalización Bursátil, debido a su simplicidad, estos modelos no consideran variables importantes que afectan al valor futuro de la corriente de dividendos.
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