Razones Financieras De Patrimonio A Largo Plazo.

INTRODUCCION

Todas las personas que están circundadas por un entorno socio-económico cambiante, en el cuál la incertidumbre de lo que pueda pasar con sus empresas es una constante, necesitan disponer de métodos o herramientas para evaluar su funcionamiento en cualquiera de los periodos de su existencia, en el pasado para apreciar la verdadera situación que corresponde a sus actividades, en el presente para realizar cambios en bien de la administración y en el futuro para realizar proyecciones para el crecimiento de la organización.

Se pone de manifiesto que la supervivencia de estos entes esta íntimamente ligada con la gestión y comportamiento de todos los agentes que intervienen en los procesos de intercambio (tanto internos como externos) de su operación diaria, para ello se han implementado una serie de técnicas para juzgar todos estos aspectos que pueden proporcionar en cualquier instante información útil y precisa de la empresa que ayudarán a tomar decisiones rápidas y eficaces en un momento determinado.

RAZONES FINANCIERAS DEL PATRIMONIO A LARGO PLAZO.

 DEFINICION

Estas razones evalúan el endeudamiento a largo plazo, la productividad (relación entre los recursos que se invierten y el producto que se obtiene), y el desarrollo y expansión de una entidad.

 CARACTERISTICAS

 Son medidas relativas que resultan de dividir dos rubros de alguno o algunos de los estados financieros.

 No poseen unidad de medida

 Rompen con problemas de tamaño de la empresa.

 No se interpretan igual para cada industria

 Solo deben usarse en estados financieros confiables.

 Son más útiles cuando se comparan.

 FUNCIONES

Para evaluar la situación y desempeño financieros de una empresa, el analista requiere de algunos criterios. Estos se utilizan frecuentemente como razones, o índices, que relacionan datos financieros entre sí. El análisis e interpretación de varias razones debe permitir a analistas expertos y capaces tener un mejor conocimiento de la situación y desempeño financieros de la empresa que el que podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos financieros

 OBJETIVOS

Es de la que nos permite conocer la liquidez con la cual cuenta la empresa en el momento de realizar operaciones cuantitativas.

 Constituye la forma más común del análisis financiero.

 Se conoce como razón, el resultado de establecer la relación numérica entre las cantidades, en nuestro caso estas cantidades son dos cuentas diferentes del balance general y el estado de ganancia y pérdida.

 El análisis de razones señala los puntos fuertes y débiles de una empresa.

 CLASIFICACION

Razones de Apalancamiento o Solvencia.

Este grupo tiene como propósito analizar la estructura financiera de la empresa, y particularmente el financiamiento externo de la empresa. Determinan la capacidad de cumplir con los compromisos a largo plazo.

Tan perjudicial es endeudarse, como no hacerlo, pues el pasivo es una herramienta importante para el crecimiento y desarrollo de cualquier entidad.

Pasivo es sinónimo de riesgo, por lo que las siguientes relaciones evalúan el riesgo financiero de una entidad.

Riesgo.

Es la probabilidad que existe que el rendimiento esperado de una inversión no se realice, sino por el contrario, que en lugar de ganancias se obtengan pérdidas.

Riesgo está asociado a la posibilidad de obtener menos beneficios

1.- De Endeudamiento = Pasivo Total

Activo Total

Mide la proporción de activos totales concedidos por los acreedores de una empresa.

Esta razón indica la participación de terceras personas en la empresa.

Muestra el grado de riesgo de la empresa

Una razón alta indica que los acreedores son dueños en una forma significativa de la empresa. Es mejor cuando el pasivo tenga exigibilidad en el largo plazo que por lo general es menos costoso.

Una razón baja es mejor para los acreedores (terceros) porque se encuentra protegida su inversión, y desde luego para los accionistas, pues ellos son los dueños de la entidad.

2.- Apalancamiento = Pasivo Total

Capital Contable

Determina la proporción entre las deudas y el patrimonio de la empresa, entre las aportaciones externas y las aportaciones internas.

Razón > 1.- significa que la deudas superan al capital contable, lo que determina que la empresa no es productiva en el renglón de uso de pasivo y se encuentra en peligro de quiebra.

Una razón alta indica que la empresa se encuentra en serios problemas, sólo es justificable cuando existe apalancamiento, es decir, se generan utilidades suficientes para pagar la carga financiera (capital mas intereses). Pero no deja de haber riesgo financiero.

Una razón muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la proporción debida para financiar el crecimiento de la empresa, y que esta utilizando el capital propio. Hablar de pasivos es hablar de riesgo, por lo que una empresa mientras más endeudada este, más riesgoso es invertir en ella.

3.- Deuda a largo Plazo = Pasivo a largo plazo

Pasivo Total

Determina el grado de participación del Pasivo a Largo plazo respecto del financiamiento total de la entidad.

Una razón alta indica que el financiamiento de largo plazo predomina respecto del pasivo a corto, lo que permite a la empresa planear el pago de sus compromisos; por el contrario una razón baja indicaría que el financiamiento de la empresa ha sido principalmente aportado por pasivos a corto plazo.

4.- Cobertura = Utilidad de Operación

Intereses a cargo

5.- Riesgo en Moneda = Pasivo en moneda extranjera

Extranjera Pasivo Total

 MARGEN NETO DE UTILIDAD

Es preferible utilizar el margen neto de utilidad pues eliminamos el impacto fiscal de nuestro análisis.

 RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS

Mide la rentabilidad sobre el activo total. Es decir, el beneficio generado por el activo de la empresa. A mayor ratio, mayores beneficios ha generado el activo total, por tanto un valor más alto significa una situación más próspera para la empresa.

Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos.

Por cada unidad monetaria invertida en activos la empresa obtiene esa cantidad de unidades monetarias de utilidad netas.

 ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

La rotación de cuentas por cobrar es un análisis financiero que por medio de razones, permite determinar cuánto tiempo tardan estas cuentas en convertirse en efectivo.

Como saben las ventas a crédito representan un gran porcentaje de las ventas totales en una empresa y tienen el objeto de conservar los clientes actuales así como atraer nuevos, las condiciones en las que se da el crédito varia según el tipo de empresa pero al final toda venta a crédito serán registradas en la cuentas por cobrar.

En el momento en el que las ventas van a cuentas por cobrar es cuando toma importancia la rotación de cuentas, este indicador financiero es una técnica que mide la circulación de las cuentas por cobrar para saber el tiempo que le toma la empresa cobrar la cartera de clientes.

Para su calculo debemos de tomar el valor de las ventas a crédito totales en un periodo determinado de tiempo, se divide por el promedio de las cuentas por cobrar en el mismo periodo del cual se esta tomando las ventas a crédito,

FORMULA

Ventas Netas a crédito

Rotación de C x C = —————————————–

Promedio de C x C

Esto permite conocer la cantidad de veces que los créditos son recuperados.

Ahora bien, para determinar el numero de días que tarda en recuperar las cuentas por cobrar desde el momento en el que se realiza la venta solo se tiene que dividir el numero de días que se tomo como periodo para determinar la rotación de cuentas por cobrar, entre el resultado obtenido de la formula anterior.

360

Días de crédito= ——————————————

Rotación de C x C

 ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.

RCP = Compras anuales a crédito

Promedio de Cuentas por Pagar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP):

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360

Rotación de Cuentas por Pagar

 EJEMPLOS DE LAS RAZONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Ejercicio No. 2

U.S. Republic Corporation

Balance General al 31 de diciembre de 1993

Activo Pasivo y Capital

Efectivo $1’000,000 Documentos por pagar, bancos $4’000,000

Cuentas por cobrar 5’000,000 Cuentas por pagar 2’000,000

Inventarios 7’000,000 Salarios e impuestos acumulados 2’000,000

Activo Fijo Neto 15’000,000 Deuda a largo plazo 12’000,000

Exceso sobre el valor en libros de los activos adquiridos

2’000,000 Acciones preferentes

Acciones comunes 4’000,000

2’000,000

Total de activo $30’000,000 Utilidades acumuladas 4’000,000

Total de pasivo y capital $30’000,000

U.S. Republic Corporation

Estado de Resultados a diciembre de 1993

Ventas netas

A crédito $ 16’000,000

De contado 4’000,000

Ventas Totales $ 20’000,000

Costo y gastos

Costo de las mercancías vendidas $12’000,000

Gastos de venta, generales y de administración 2’000,000

Depreciación 1’400,000

Intereses sobre deuda a largo plazo 600,000 16’000,000

Utilidad neta antes de impuestos $ 4’000,000

Impuesto sobre la renta (ISR) 2’000,000

Utilidad neta después de impuestos $ 2’000,000

Menos: dividendos sobre acciones preferentes 240,000

Utilidad neta disponible para las acciones comunes $ 1’760,000

Más: Utilidades acumuladas al 1/1/93 2’600,000

Sub-total $ 4’360,000

Menos: Dividendos pagados sobre acciones comunes 360,000

Utilidades acumuladas $ 4’000,000

Razón 1991 1992 1993 P.I. Eval.

Razón de circulante 2.5x 2.0x 2.25x

Razón de la prueba del ácido 1.0x 0.9x 1.10x

Rotación de inventarios 4.0x 3.0x 4.0x

Pasivo a largo plazo/capitalización total 35% 40% 33%

Margen de utilidad bruta 39% 41% 40%

Margen de utilidad neta 17% 15% 15%

Tasa de rendimiento sobre el capital 15% 20% 20%

Rendimiento sobre activos tangibles 15% 12% 10%

Rotación de activos tangibles 0.9x 0.8x 1.0x

Cobertura global de interés 11x 9.0x 10x

Flujo de efectivo/pasivo a largo plazo 0.46x 0.39x 0.40x

Flujo de efectivo = UDI + Depreciación

Nota: Calcular las razones financieras, realizar la evaluación de cada una y presentar recomendaciones para los índices de liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad.

CONCLUSION

El pilar fundamental del análisis financiero esta contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados son el Balance General y el Estado de Resultados (también llamado de Perdidas y Ganancias), que son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los administradores y en los cuales se evalúa la capacidad del ente para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad.

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