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Tasa De Retorno Para Alternativas Multiples


Enviado por   •  17 de Julio de 2011  •  4.314 Palabras (18 Páginas)  •  2.754 Visitas

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EVALUACIÓN DE LA TASA DE RETORNO PARA ALTERNATIVAS MÚLTIPLES

Tabulación

Realizamos tabulación, codificación y diseño de gráficos con datos biográficos, de consumo o de opinión para

Los resultados serán presentados en tablas y/o mapas gráficos que expliquen las relaciones existentes entre las diversas variables analizadas.

En este proceso incluimos todas aquellas operaciones encaminadas a la obtención de resultados numéricos relativos a los temas de estudio que se tratan en los cuestionarios , en los cuales

Se requiere una previa codificación de las respuestas obtenidas en los cuestionarios.

Método de la tasa de retorno de inversión incremental

El método de la Tasa de Retorno de inversión Incremental consiste en calcular la TR a la cual se hace cero la ecuación de valor que se plantea por el método del Valor Presente Neto Incremental. Así se debe entender que la TIRI es la tasa a la cual se invierte el capital adicional que se necesita, en caso de decidirse por la alternativa más costosa.

Ejemplo:

Dadas las alternativas de inversión A, B y C, seleccionar la más conveniente suponiendo una tasa del 20%.

Alternativas de inversión A B C

Costo inicial -100.000 -120.000 -125.000

Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000

Costa anual de operación Año 2 -12.000 -2.000 -1.000

Costa anual de operación Año 3 -14.000 -2.000 0

1. Primero se compara la alternativa A con la B

Alternativas de inversión A B B-A

Costo inicial -100.000 -120.000 -20.000

Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000

Costa anual de operación Año 2 -12.000 -2.000 +10.000

Costa anual de operación Año 3 -14.000 -2.000 +12.000

2. Se calcula en la ecuación de Valor Presente Neto Incremental (VPNI) igualada a cero la Tasa de Interés.

VPNI -20.000 - 2.000 (1+i)-1 + 10.000 (1+i)-2 + 12.000 (1+i)-3 = 0

Se deduce entonces, que el exceso de inversión, en este caso $20.000, están ganando una tasa del 0% que no es atractiva, en consecuencia es mejor la alternativa A.

3. Al comprobar que la alternativa A es mejor, se compara ahora con la alternativa C.

Alternativas de inversión A C C-A

Costo inicial -100.000 -125.000 -25.000

Costa anual de operación Año 1 -10.000 -2.000 +8.000

Costa anual de operación Año 2 -12.000 -1.000 +11.000

Costa anual de operación Año 3 -14.000 0 +14.000

VPNI -25.000 + 8.000 (1+i)-1 + 11.000 (1+i)-2 + 14.000 (1+i)-3 = 0

1. Se Interpola matemáticamente:

2.

De donde se obtiene que i = 13.855%,

Lo cual significa que $25.000 que corresponde al exceso de inversión quedan colocados al 13.855%, por lo tanto, se concluye que la alternativa no es aconsejable, porque la tasa mínima a la cual se debe invertir es el 20%.

Comprensión del análisis incremental

Cuando se consideran dos o más alternativas y sólo debe seleccionarse una, la ingeniería económica puede identificar la alternativa considerada económicamente mejor. Para hacerlo es obvio la utilización de las técnicas VP y VA analizadas, ahora se presenta el procedimiento para emplear las técnicas de tasa de retorno a fin de identificar la mejor.

Suponga que una compañía utiliza una TMAR de 16% anual, que la compañía tiene $90,000 disponibles para inversión y que se están evaluando dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere una inversión de $50,000 y generará una tasa interna de retorno (TIR) del 35% anual. La alternativa B requiere $85,000 y generará una TIR del 29% anual. Por intuición se puede concluir que la mejor alternativa es aquella que produce la TIR más alta, A en este caso. Sin embargo, no necesariamente debe ser así: aunque A tiene el retorno proyectado más alto, requiere también una inversión inicial que es mucho menor que el dinero total disponible ($90,000). En un caso como éste, una pregunta lógica es: ¿Qué sucede con el capital que queda? Por lo general, se supone que los fondos en exceso serán invertidos en la TMAR de la compañía, como se planteó en el capítulo anterior. Utilizando este supuesto es posible determinar las consecuencias de las inversiones alternativas. Si se selecciona la alternativa A, se invertirán $50,000 a una tasa del 35% anual. Los $40,000 que quedan serán invertidos a la TMAR del 16% anual. La tasa de retorno sobre el capital total disponible, entonces, será el promedio ponderado de estos valores.

Por tanto, si se selecciona la alternativa A,

Si se lleva a cabo la alternativa B, se invertirán $85,000 que producen 29% anual y los $5000 restantes 16% anual. Ahora, el promedio ponderado es

Suponiendo que se obtiene la TMAR, estos cálculos muestran que, aunque la TIR para la alternativa A es más alta, la alternativa B presenta la mejor TR global para la inversión total de $90,000. Si se realizara una comparación VP o VA utilizando i = 16% anual, se debería escoger la alternativa B.

Este ejemplo simple ilustra un hecho importante sobre el método de la tasa de retorno para comparar alternativas; es decir, bajo algunas circunstancias, los valores TR del proyecto global no proporcionan el mismo ordenamiento de alternativas que los análisis de VP o de VA. Esta situación no ocurre si se fuera a realizar un análisis incrementa1 de tusa de retorno de inversión, como el descrito en las siguientes secciones.

Los análisis de evaluación de alternativas múltiples desarrolladas en este capítulo y en los anteriores

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