Teoria Sobre El Costo De Capital

TEORÍA SOBRE EL COSTO DE CAPITAL

Una empresa se conoce como entidad económica, constituida por combinaciones de recursos humanos, materiales y financieros. La estructura financiera de la empresa tiene como objetivo acrecentar a máximo, valores de los accionistas. El valor está representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa.

El costo del capital: Es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de una empresa. La forma convencional del cálculo del costo de capital propuesta en todos los libros de finanzas corporativas consiste en estimarlo como el costo promedio ponderado de la deuda financiera de largo plazo y patrimonio que se utiliza para financiar los activos se conoce como “estructura de Capital” o estructura de financiación a largo plazo.

Muchas empresas tienden a depender en forma permanente de la financiación que vía créditos ordinarios les conceden los bancos con plazos que oscilan entre uno y tres años. La combinación de obligaciones financieras y patrimonio se conoce con el nombre de Estructura Financiera.

El costo de capital es un costo esperado, no un costo histórico que recoge las expectativas de costo de deuda y patrimonio para un lapso muy amplio.

El costo del patrimonio es un referente, no una cifra caprichosa. Puede ser lógico que los propietarios manifiesten ese deseo, debe tenerse en cuenta que la rentabilidad mínima que deberían esperar no es una cifra que se establece en forma caprichosa sino el resultado de un ejercicio que considera la rentabilidad que ganan las empresas del sector, la tasa de interés del mercado y el riesgo del país.

Aumentar el endeudamiento no necesariamente agrega valor. Es un error creer que como la deuda es una fuente menos costosa que el patrimonio, aumentar su participación en la estructura de financiación puede aumentar el valor de la entidad.

Acrecentar el nivel de endeudamiento no necesariamente incrementa el valor de la empresa, en primer lugar, porque un potencial comprador podría hacer caso omiso de ese mayor nivel de deuda. En relación con el endeudamiento financiero debe considerarse que el capital es solamente uno de los factores de producción y es a menudo relativamente fácil de replicar; por esta razón rara vez el valor de una empresa es significativamente aumentando o disminuido por variaciones en la estructura de capital. Segundo, un alto nivel de deuda puede ser viable desde el punto de vista de capacidad de pago ya que es posible que el flujo de caja libre de la empresa no esté en capacidad de atender el servicio a la deuda que implica el endeudamiento.

Tercero, si se incrementa el nivel de endeudamiento también se incrementa el riesgo para los acreedores por lo que debería esperarse que el costo marginal de la deuda para la empresa, también se incremente. Cuarto, un mayor nivel de deuda incrementa el riesgo financiero para los propietarios. Al aumentar el nivel de deuda el riesgo operativo se mantiene; no así el riesgo financiero, que se incrementa, por tanto

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