COSTO CAPITAL

COSTO DE CAPITAL (K)

Se debe entender como costo de capital, al interés promedio ponderado por el uso de dinero, proveniente de las distintas fuentes de financiamiento.

Para entender este concepto se analiza el Ejemplo tomado de Hernández y Hernández, Formulación y evaluación de proyectos de inversión (Hernández, 2001, Pág. 147)

La empresa suma, S.A de C.V., desea saber, cual es el costo de capital que tiene que pagar, en la construcción y operación de una nueva sucursal, teniendo en consideración las siguientes fuentes de financiamiento.

a) Los aportes de los socios fueron de $800.000, quienes consideran que el interés que deben ganar en este nuevo proyecto es de 50%, ya que ellos consideraron que un interés menor a este, no les es, atractivo.

b) Un préstamo bancario por $400.000, con una tasa de interés de 30% con capitalización mensual.

c) Los proveedores participan con créditos de $200.000, estipulándose que si la empresa les paga el total del crédito dentro de los primeros 10 días, se les considera un descuento del 4%, aclarando que el crédito vence cada mes.

d) La empresa pondrá a la venta acciones por un monto de $500.000 pagando un rendimiento de 20%

e) La empresa pondrá a disposición del público, títulos de un total de $300.000

Para el cálculo del costo de capital, En primer lugar, se determinan los intereses reales o efectivos de las fuentes de financiamiento;

a) Socios. En este caso la tasa de interés ya esta establecida siendo de 50%.

b) Bancos. Con respecto a estos, se sabe que la tasa nominal es de 36%, por lo tanto, basta transformar la tasa nominal (i=36%) a tasa real o efectivo (ie), la que se obtiene empleado:

Esta formula:

ie =

ie = 42.58% Tasa real o efectiva.

c) Proveedores. En este caso se supone, que se paga a los 10 días y se recibe financiamiento por 20 días, esto es:

Descuento (D) = (200.000)(0.04) = 8.000

D = 8.000 Cantidad que representa el descuento por pronto pago (i=8000).

Por lo tanto el capital que paga (c), es igual a lo facturado (S = 200.000), menos el descuento (D = I = 8.000), esto es:

C = S - D

C = 200.000 – 8.000

C = 192.000. Cantidad que representa, el pago que se efectuara 20 días antes de cada mes.

Con esta información se procede a calcular la tasa de interés (i), para lo cual se emplea la fórmula:

i=

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