TEORÍA SOBRE WACC O COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL
Enviado por dalivipe • 11 de Julio de 2016 • Trabajos • 936 Palabras (4 Páginas) • 1.694 Visitas
SOLUCIÓN a. ke = 4% + (8,5% - 4%) x 1,1 = 8,95%. Antes de impuestos WACC = 8,95% x 35% + 6% x 65% = 7,03% Después de impuestos WACC = 8,95% x 35% + 6% x 65% x (1 - 25%) = 6,06% |
2. Los recursos financieros de una empresa cuya tasa impositiva es del 30%, están formados por:
- 1.000 acciones ordinarias cuya cotización es de 5 UM. demás se sabe que la rentabilidad demandada por los accionistas según el CAPM es del 9,25%.
- Acciones Preferentes por un valor total de emisión de 5.000 UM y nominal de 25 UM que pagan un interés trimestral de 0,50 UM por título.
- Empréstito: constituido por 25 obligaciones de 1.000 UM de valor nominal, emitido hace 2 años a 10 años. El tipo de interés anual es del 6% que se paga semestralmente.
Calcular:
- Costo Efectivo Recursos Propios
- Costo Efectivo Deudas (Recursos Ajenos)
- WACC o Costo de Capital Medio Ponderado después de impuestos
SOLUCIÓN
a.
Existen dos fuentes de financiación propia, acciones ordinarias y acciones preferentes por lo que deberemos hacer la media ponderada de ambas.
ke ordinarias 9,25%
Valor de las acciones ordinarias 5.000 (50%)
ke preferentes = (1 + 0,50/25)4 - 1 = 8,24%
Valor de las acciones Preferentes 5.000 (50%)
ke = 9,25%x50% + 8,24%x50% = 8,75%
b.
El interés que se paga de forma semestral, 3% al final de cada semestre, el costo efectivo anual no es la suma, se obtiene anualizando el costo semestral será:
kd = (1+3%)2 - 1 = 6,09%
c.
Total fondos Propios (Acciones) = 10.000 (28,57% del total)
Total Deudas = 25.000 (71,43% del total)
Antes de impuestos
WACC = 8,75%x28,57% + 6,09%x71,43% = 6,85%
Después de Impuestos
WACC = 8,75%x28,57% + 6,09%x71,43%x(1-30%) = 5,54%
Teoría sobre MODELO DE MARKOWITZ
Una persona va a hacer una inversión de la que espera obtener una rentabilidad del 4% siguiendo el Modelo de Markowitz. Para ello tiene a su disposición tres posibles inversiones de las que tiene que elegir 2, en la proporción que el estime conveniente.
Suponiendo una economía en la que se espera se produzcan uno de los tres siguientes escenarios:
[pic 1]
- ¿Cuáles son las dos carteras que podría hacer?, ¿cuál sería su rentabilidad esperada y desviación típica?.
- ¿Cuál sería la composición de la cartera con mejor relación rentabilidad-riesgo?
SOLUCIÓN
[pic 2]
4. Un inversionista va a hacer una inversión a un año de la que espera obtener una rentabilidad del 6% siguiendo el Modelo de Markowitz. Para ello tiene a su disposición tres posibles inversiones de las que tiene que elegir 2, en la proporción que el estime conveniente.
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