Variaciones De Los Niveles De Equilibrio De La Renta Y Del Tipo De Interés.

Variaciones de los niveles de equilibrio de la renta y del tipo de interés.

Los niveles de equilibrio de la renta y del tipo de interés variarán cuando se trasladen la curva IS o la LM. Un incremento del gasto autónomo, igual a DC, traslada la curva IS hacia la derecha en una cuantía aDC. Puede apreciarse que ahora la variación de renta es sólo DY0 que es claramente inferior al traslado de la curva IS, aDC.

El incremento del gasto autónomo tiende a elevar el nivel de renta, pero un aumento de la renta eleva la demanda de dinero. Con la oferta de dinero fija, tiene que subir el tipo de interés para garantizar que la demanda de dinero siga siendo igual a la oferta fija. Cuando sube el tipo de interés, disminuye el gasto de inversión porque la inversión está relacionada negativamente con el tipo de interés. Por tanto, la variación de la renta de equilibrio es menor que el traslado horizontal de la curva IS, aDC.

La política monetaria.

Mediante la política monetaria, la Reserva Federal influye en la cantidad de dinero y, como consecuencia, en el tipo de interés y en la renta. El instrumento fundamental son las operaciones de mercado abierto, donde la Reserva Federal compra bonos a cambio de dinero, aumentando así la cantidad de dinero, o vende bonos, reduciendo así la cantidad de dinero. Cuando la Reserva Federal compra bonos, reduce la oferta de bonos disponible en el mercado y, de este modo, trata de incrementar su precio o de rebajar su rendimiento. Sólo a un tipo de interés más bajo estará el público dispuesto a mantener una fracción mayor de su riqueza.

El nivel de equilibrio de la renta aumenta porque la compra en el mercado abierto reduce el tipo de interés incrementando, de este modo, el gato de inversión. En el punto inicial de equilibrio, E, el incremento de la oferta monetaria crea un exceso de oferta de dinero, al que el público se ajusta tratando de reducir sus tenencias de dinero mediante la compra de otros activos. Dado que los mercados de activos se ajustan rápidamente, nos desplazamos inmediatamente al punto E1, donde el mercado monetario se vacía y donde el público desea mantener la mayor cantidad de dinero en términos reales, porque el tipo de interés ha disminuido lo suficiente.

En el punto E1, sin embargo, hay un exceso de demanda de bienes. El descenso del tipo de interés, dado el nivel inicial de renta, Y0 ha hecho que la demanda agregada aumente. En respuesta, la producción aumenta y nos empezamos a desplazar hacia arriba a lo largo de la curva LM’. El tipo de interés aumenta durante el proceso de ajuste porque el incremento de la producción eleva la demanda de dinero. El incremento de la cantidad de dinero provoca, en primer lugar, una bajada de los tipos de interés a medida que el público ajusta su cartera y, a continuación – como consecuencia del descenso de los tipos de interés – un aumento de la demanda agregada.

El mecanismo de transmisión.

En el mecanismo de transmisión, el proceso a través del cual las variaciones de la política monetaria afectan a la demanda agregada, consta de dos pasos esenciales. En primer lugar, un incremento de los saldos reales genera un desequilibrio de cartera: al tipo de interés y al nivel de renta existentes, el público está manteniendo una cantidad de dinero mayor que la que desea. Esto hace que trate de reducir sus tenencias de dinero. La segunda etapa del proceso de transmisión tiene lugar cuando la variación del tipo de interés afecta a la demanda agregada.

La trampa de la liquidez.

La trampa de la liquidez es una situación en la que el público está dispuesto, dado un tipo de interés, a mantener cualquier cantidad de dinero que se ofrezca. Esto implica que la curva LM es horizontal y que las variaciones de la cantidad de dinero no la trasladan. En ese caso, la política monetaria carece

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