Motivacion

Riesgo: Posibilidad que el Resultado sea diferente al esperado, positivo o negativo

1. Riesgo No sistematico, Diversificable, Específico (Giro del Negocio )

2. Riesgo Sistemático, No diversificable, Mercado (Afectan a todas las compañías MACROECONOMÍA, inflación, intereses)

Medición de Riesgo

Distribución de Probabilidades de Resultados Posibles

Desviación estándar Desviación y Riesgo Aumenta Medida de Dispersión

Coeficiente de Variación Desviación std/Retorno esperado Coef y Riesgo Disminuye

Covarianza: tendencia de 2 variables a moverse en la misma dirección

Coeficiente de Correlación de 2 variables a moverse en la misma dirección y proporción

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Apellido + Num. De ESTUDIANTE + NIP

Modelo CAPM: Relación Riesgo-Rendimiento de un activo a un nivel de riesgo del mercado

(Capital Asset Pricing Model)

Rendimiento Mínimo: Rendimiento libre de Riesgo + Prima Riesgo ajustado al riesgo del mercado

Ri= Rf + (Rm-Rf) B1 Tasa libre 4% Bi= 1.3 Rendimiento Mdo= 12.6%

Ri= 4% + (12.6 – 4)1.3

Ri= 15.18%

Rendimiento del Activo

Flujo mientras mantienes la inversión (Dividendo)

Cambio en el Valor de Mercado del Activo

37 Val. Inicial acción

40.33 Val. Final acción

1.85 Dividendo (40.33-37) + 1.85 = $5.18 1.85/37 = 5% 3.33/37 = 9% = 14%

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Renta Fija: Bono Corporativo

Renta Variable: Acciones

BONO es un préstamo que otorga el público inversionista, con interés semestral y a un plazo hasta 30 años. Es renta fija

Tasa cupón 8% n=10 años Bono $1,000

80(P/A, 8%, 10) + 1000(P/F. 8%, 10)

P= A[1- (1/1+i) / i] + F/(1+i)n

80[1- (1/1.08) / 0.08 /

ACCIÓN

Crecimiento CERO

Dividendo anual $10

Rendimiento 20% 10/0.2= 50 VALOR A PAGAR POR LA ACCIÓN

Crecimiento Secundario

Po= Div1/ r-g

Do= $2.3 r=13% g=5% Po= 2.3 (1.05) /0.13-00.05 = $30.1 Acción

Crecimiento Constante

Tasa extraordinaria 30% anual 3 años

10% Constante Crecimiento

Dividendo $5 Rend. Req 20%

D1v1/R-g = (10.985 * 1.1)/ 0.2-0.1

6.5/1.2 + 8.45/(1.2)2 + 10.985/(1.2)3 + 120.83/(1.2)3

PRESUPUESTOS CAPITAL

Inversiones en Activos Fijos a Largo Plazo -Independientes

-Mutuamente Excluyentes

Debe de Considerar [Valor del $ a través del tiempo, Flujo del Efectivo, Maximizar el Valor]

Métodos de Valuación

1. Periodo de Recuperación [Fácil y Rápido de entender, pero No toma en cuenta el valor de $ a través del tiempo, No considera flujos posteriores a la recuperación, No maximizar en casos excluyentes, Criterios de decisión arbitraria].

2. Periodo de Recuperación descontado [información se presenta en plazo]

3. Valor Presente Neto [es el más efectivo, escoge el que maximiza el valor, toma en cuenta todos los flujos] (se interpreta en dinero)

4. Tasa Interna de Rendimiento [ se interpreta en %]

5. Tasa Interna de Rendimiento Modificada

6. Índice de Rentabilidad [ VPN +/ VPN - ] 807/1000=0.8 1042/100=1.04

FLUJOS DE EFECTIVO

Los Relevantes son los incrementales.

Los Sumergidos del pasado no recuperable.

El costo de Oportunidad es lo que dejo de ganar pero esto no tiene un asiento contable.

Canibalismo representa un efecto negativo sobre lo ya existente.

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