Clbue De Los Ensayos

Un empresario está evaluando la alternativa de ingresar al negocio de la locomoción colectiva licitando una

línea de recorridos por los próximos 7 años. Las condiciones de licitación le exigen contar con 15 buses propios,

los que deberá comprarlos nuevos y cubrirán un recorrido de aproximadamente 40 kilómetros en cada sentido.

La inversión necesaria consiste en dos garitas que cuestan $11.900.000 cada una y los 15 buses para el

recorrido. Cada bus tiene un valor bruto $53.550.000 y además se requiere un cobrador automático que cuesta

$5.000.000 cada uno. Toda la inversión al final del proyecto podrá venderse a un 15% de su valor de compra

inicial. Suponga que el SII autoriza depreciar completamente los buses en los mismos 7 años que durará el

proyecto.

Los estudios de mercado indican que a la tarifa promedio actual de $240 (incluidos escolares), el cobrador

registrará 15.000 pasajeros por máquina al mes. El costo fijo total en choferes (2 por bus) es de $8.000.000 al

mes, más una comisión variable que equivale a $20 por pasajero registrado. Adicionalmente se deberá pagar

gariteros, un supervisor, aseadores, servicio de contabilidad, etc., que costarán en total $2.500.000 al mes. El

costo promedio en combustible será de $1.000.000 por máquina/mes y en mantenimiento y cuidado de los

buses se gastarán $5.000.000 mensuales en total. Además se estima un costo anual por imprevistos de

$2.000.000.

Para funcionar al inicio de cada año la empresa tendrá que pagar $15.000.000 por permiso anual de circulación

y anticipadamente $1.500.000 mensuales por concepto de seguros. Requerirá también $500.000 diarios por

concepto de combustibles y vueltos al inicio de cada día.

La empresa estará afecta a un impuesto de primera categoría del 17% sobre las utilidades al final de cada año.

El costo de oportunidad del dinero para la empresa es de un 20% anual.

Determinar:

Calcule el flujo de caja del proyecto y de una recomendación sobre la conveniencia para la empresa de

realizarlo.

Si al inicio del proyecto la empresa puede conseguir un préstamo por $500.000.000, pagadero en 4 cuotas

anuales fijas a una tasa del 12% anual y un período de gracia. ¿Le conviene realizar el proyecto?. Cuantifique el

efecto del préstamo.

El proyecto genera ingresos por venta del mineral de 1.000.000 anuales en los 2 primeros años y luego el

monto anual se reduce a 800.000 debido a un relativo agotamiento del yacimiento. Los costos operativos

variables son un 30% del ingreso. Además, al finalizar las actividades, se incurrirá en un costo de

desmantelamiento de $100.000, necesarios para recuperar la garantía: Por los equipos se puede obtener a esa

fecha un valor de mercado de 200.000.-

También se podría utilizar una técnica alternativa más avanzada, que permitirá evitar la caída en las ventas,

que se mantendrán constantes en los 5 años para aplicar esta tecnología se requiere de una inversión adicional

al final del 2º año por un monto de 300.000, que pueden depreciarse linealmente en el resto de la vida útil del

proyecto. Pero además se necesitarán introducir ajustes al equipo original, los que implican sumar a esa

inversión inicial 200.000 más. La inversión adicional al final del horizonte de evaluación tendrá un valor

comercial de 100.000.-

La empresa tributa al 17% y la rentabilidad sobre el capital propio es del 18%. ¿Debe hacerse el proyecto y con

qué tecnología?

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