El multiplicador y el proceso de ajuste

El Multiplicador y el proceso de Ajuste

Cuando la Reserva Federal compra bonos al público, aumenta la base monetaria. El incremento de la base se manifiesta como un aumento de las Reservas Bancarias. Esto se debe a que la Reserva Federal paga los bonos girando un cheque con cargo a si misma, cheque que el vendedor de los bonos deposita en su cuenta bancaria. El banco, a su vez, presentará el cheque al cobro en la Reserva Federal que abonará su importe incrementando las reservas de dicho banco.

Esto quiere decir que la relación efectivo-depósitos se ha alejado de su valor normal es demasiado baja, por tanto, se tenderá a convertir depósitos en efectivo.

Cuando el banco hace un préstamo, la oferta monetaria ha aumentado en una cuantía mayor que la operación de mercado abierto. La persona que vendió el bono a la reserva federal ha incrementado sus tenencias de dinero-parte efectivo y parte en depósitos.

Denominamos crédito bancario a los prestamos y a las compras de valores que hacen los bancos. Si los bancos no concedieran créditos, el proceso de expansión múltiple no se produciría.

Los bancos están creando dinero cuando conceden préstamos. La ampliación del crédito y, por tanto, el dinero prosigue hasta que el sistema bancario ha aumentado la cantidad prestada.

El multiplicador monetario refleja la expansión total de dinero generada por un aumento de la base monetaria en una cuantía igual a un dólar.

La Función de Oferta Monetaria y los Instrumentos del control Monetario

Ya hemos completado otro análisis en profundidad de las variables determinantes de la oferta monetaria.

A continuación, volvemos a la ecuación para resumir el análisis, escribiendo una función de oferta monetaria que tiene en cuenta el comportamiento del sistema bancario y del público:

 [pic 1]

En la ecuación hemos expresado el multiplicador monetario, mm, como una función de los tipos de interés, del tipo de descuento, del coeficiente legal de caja.

En definitiva, la reserva federal no puede controlar la cantidad de dinero con exactitud, porque el multiplicador monetario no es constante ni totalmente predecible.

El equilibrio en el mercado monetario

La curva decreciente es la demanda de dinero. La cantidad demandada de dinero es mayor cuanto menor es el tipo de interés. La curva creciente es la función de oferta monetaria. Es creciente porque, dada la cantidad de base monetaria, los bancos reducen su demanda de reservas excedentarias cuando el tipo de interés aumenta.

[pic 2]

Las variaciones del tipo de descuento

En nuestro análisis de la demanda de reservas, vimos que los bancos mantendrán un mayor volumen de reservas cuando aumenta el tipo de descuento, porque es más caro tener escasez de reservas cuando el coste de endeudarse para suplir esa escasez es mas elevado.

Un incremento del tipo de descuento, por tanto, reduce el multiplicador monetario.

El mercado monetario dado el nivel de renta la curva de oferta se traslada hacia arriba a OM dado el nivel de renta, el tipo de interés sube.

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