POLITICA ECONOMICAN MONETARIA
Enviado por ROUSSROJAS • 3 de Octubre de 2014 • 5.992 Palabras (24 Páginas) • 199 Visitas
políticas económicas monetaria
La política monetaria es uno de los principales medios de intervención del Estado en la
Economía, dados los efectos de las modificaciones en la cantidad de dinero sobre la
actividad económica. El mecanismo de transmisión monetaria, que ha sido puesto en
duda e incluso negado por algunos teóricos de la nueva escuela clásica (Argandoña
(1999)), afecta la economía a través de su impacto sobre las tasas de interés y la
demanda agregada.
En Colombia, el Banco de la República es la autoridad en política monetaria, cuyo
objetivo fundamental en el largo plazo es el mantenimiento de la capacidad adquisitiva
de la moneda2
, coordinado con una política macroeconómica general orientada al
crecimiento del producto y el nivel de empleo. En efecto, la estrategia reciente (desde
octubre de 2000) de la Junta directiva del Banco consiste en fijar anualmente una
inflación objetivo y establecer valores de referencia para el nivel de los agregados
monetarios necesarios y compatibles con los objetivos para el crecimiento del producto,
con el nivel de déficit fiscal y otras variables económicas consideradas en la
programación macro concertada con la autoridad económica.
“La orientación de política monetaria en Colombia está determinada entonces por la
meta de inflación, el panorama general de la economía y el comportamiento de los
agregados monetarios”3
. Adicionalmente, la estrategia actual contempla el
establecimiento de una senda de crecimiento de la base monetaria o "línea de
referencia", dada la relación estable en el mediano y el largo plazo entre la inflación y la
base monetaria.
Desde octubre de 2002 hasta hoy
El uso de los agregados monetarios como meta intermedia, empezó a presentar serias
dificultades debido a distintos factores que llevaron a una brusca variación del efectivo
y las reservas bancarias (componentes de la base monetaria). Entre estos factores se
puede mencionar la imposición del llamado 2 por mil (hoy tres por mil), con el fin de
salvar el sistema financiero; las crisis internacionales desde Asia y Rusia hasta Brasil y
Argentina, también contribuyeron parcialmente a la distorsión del uso de la base
monetaria como objetivo intermedio6
. Por esta razón, ahora se usan los agregados. La razón por la que las crisis internacionales distorsionan el uso de la base monetaria como
objetivo intermedio, es que éstas influyen en las preferencias de liquidez de los individuos.
Política monetaria en dos niveles.
Objetivo último:
Estabilidad de precios
Objetivo intermedio:
Agregados monetarios Base
monetaria, M1 y M3
Variable operativa:
Base monetaria
Instrumentos:
OMA´sApuntes de Economía .
INFLACION
Incluso antes de la adopción de la inflación objetivo en el 2002, desde finales del año
2000, el Banco anuncia mensualmente las tasas de interés de referencia; el sistema
funciona de tal manera que las tasas “repo” de expansión o contracción, marcan la
senda de la tasa interbancaria (ver el significado de estos instrumentos más adelante).
Además de este sistema de tasa centrales (repos de expansión y contracción), el Banco
cuenta con las llamadas tasa lombardas de expansión o contracción (también llamadas
tasas punitivas), dirigidas a las entidades con necesidad de cantidades extraordinarias
que se dificulta la capacidad de predicción de las tenencias de efectivo por parte del público y de
reservas por parte de los bancos.
Según Clavijo (2003), incluso dichas líneas de referencia han perdido relevancia por las
innovaciones financieras y por el 3 por mil.
La decisión también estuvo influenciada por la mayor conveniencia que el cambio representaba
para el acuerdo con el FMI, que durante el 2001 y 2002 incluyó la tasa de inflación dentro de los
criterios de desempeño o metas exigidas, a través del establecimiento de rangos para esta
variable.
INFLACION
de liquidez. Con este mecanismo el Banco otorga o restringe la liquidez en forma
ilimitada.
Mas recientemente, la estrategia del Banco se ha orientado a la fijación de un rango de
inflación objetivo, en vez de una tasa única. En el año 2002 la meta de inflación no se
cumplió, debido principalmente a la devaluación- que encarece los bienes e insumos
importados – y por el aumento en los precios de la papa. El
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