ADMINISTRACION FINANCIERA

Respetado(a) estudiante, ¡Futuro administrador de empresas! Antes de abordar el presente módulo, lo invito a leer un fragmento del artículo “Arenas movedizas: cómo enfocar las finanzas del siglo XXI”, de Marisol Moreno. En los últimos 15 años, los departamentos financieros se han embarcado en un necesario giro de 180 grados. Luchan porque los ambiciosos planes económicos funcionen con mayor eficacia, centrándose de nuevo en las actividades de mayor valor añadido y contribuyendo al éxito de la empresa como un verdadero socio de negocio. Pero un examen detallado muestra que la nueva visión financiera sólo se ha materializado en parte. Los costes han decrecido significativamente y la productividad ha mejorado. En 1990, el coste financiero de una compañía típica suponía el 2,2% de sus ingresos anuales. Hoy, este coste se ha recortado hasta el 0,75%, una reducción del 66%. Los cambios también se evidencian en diferentes áreas: La reingeniería ha reducido los pasos y el personal necesario para cada proceso; y los servicios compartidos permiten que las transacciones sean gestionadas de forma centralizada, en lugar de hacerlo de forma distribuida. Así mismo, los sistemas de calidad forzaron la estandarización de los procesos proporcionando datos y comunicaciones más óptimas, Internet introdujo una mayor racionalización y automatización de los mismos; y los cuadros de mando balanceados trajeron consigo nuevos conocimientos para la dirección. Por otro lado, un entorno regulatorio cada vez más estricto dio al departamento financiero la responsabilidad de mantener una mayor vigilancia en nombre de los accionistas. De esta manera, las finanzas tuvieron que actualizar sus destrezas para alinearse con las nuevas herramientas. Pero analizando más en profundidad estos resultados, encontramos que el procesamiento de las transacciones continúa acaparando dos terceras partes del trabajo financiero, y ha sido así desde hace más de una década. El objetivo radicaba en redirigir los recursos hacia actividades de mayor valor añadido. Pero la planificación y los presupuestos se mantuvieron onerosos e inefectivos. La gestión de riesgos en muchos casos se debilitó, dando lugar a un escándalo corporativo tras otro.

El soporte a la toma de decisiones no es sensiblemente mejor y sigue siendo reactivo en lugar de suministrar información valiosa y predictiva que pueda ayudar a los ejecutivos a tomar las mejores decisiones de forma más veloz. En resumen,

el trabajo se ha realizado a medias, ya que los recursos liberados no se han visto redirigidos. Finalmente, a lo largo del curso, el estudiante está invitado a hacer uso de las diferentes herramientas de comunicación asincrónica -foros, lista de correo, tablón de anuncios, correo electrónico-; y sincrónica –conversaciones on-line, chat, pizarras compartidas.

INTRODUCCIÓN En nuestro curso de administración financiera vamos a examinar los diversos métodos y herramientas que permiten a los gerentes y administradores tomar decisiones más eficaces y claras mediante el control y la evaluación de los resultados del recurso financiero. Hemos podido observar que el campo de la administración financiera ha cambiado con rapidez y agilidad, y que esos cambios se evidencian en la teoría y en la práctica. Uno de los grandes cambios es que la administración financiera hace cada vez más énfasis en los aspectos estratégicos; con el fin de crear valor en los entornos corporativos. Por otro lado, la toma de decisiones ha venido cambiando sus escenarios debido a los efectos de la información, las señales financieras, el desarrollo del comercio electrónico, las alianzas estratégicas, el surgimiento de corporaciones virtuales, y la globalización de las finanzas, entre otros, llevando a las personas que trabajan día a día en los departamentos financieros a mejorar sus prácticas y a planear cuidadosamente el manejo de los recursos a su cargo. Las empresas han tenido que reestructurarse debido a la presión que ejerce el mercado y la competencia; la cual radica, en gran parte, en el óptimo manejo del recurso financiero. El presente módulo de administración financiera comprende dos unidades y cinco capítulos que le permitirán al futuro administrador de empresas o al interesado en general, adquirir de forma autónoma y ordenada conocimientos relacionados con las finanzas: conocerá los conceptos esenciales para la toma de decisiones a corto y largo plazo, la administración del capital de trabajo, la administración de los activos y pasivos, la estructura del costo de capital, las inversiones en activos de capital, la planeación y el control financiero, y la administración financiera internacional. Adicional al presente módulo, y teniendo como orientación la guía de aprendizaje y actividades, el estudiante desarrollará los diferentes productos en los tiempos establecidos. Para ello, y para una mayor profundización en los temas tratados, el lector también dispone de una extensa bibliografía relacionada al final de cada una de las unidades que componen el módulo. Se recomienda, como complemento a los temas plasmados en el módulo, la consulta de lecturas en las diferentes páginas Web; ya que en ellas encontrará numerosos enlaces que le permitirán profundizar en las diferentes temáticas.

Para el buen desarrollo del curso académico de Administración Financiera (en sus tres fases de aprendizaje: reconocimiento, profundización y transferencia) se

hace necesaria la constante interacción con el respectivo tutor y sus compañeros, por medio del uso de las variadas herramientas que nos brindan las tecnologías de la información y la comunicación. En el transcurso del módulo y como complemento se encuentran lecturas para una mayor comprensión de los temas. Finalizados los capítulos se invita a los estudiantes a plasmar las actividades con el objetivo de evidenciar los productos concertados en la guía de aprendizaje y actividades. Los administradores de empresas de hoy y de mañana trabajan en equipo, para ello se hace una cordial invitación al estudiante a conformar pequeños grupos colaborativos para intercambiar, de esta forma, los conceptos relacionados en los temas tratados a lo largo del curso.

UNIDAD 1 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, CONCEPTOS Y PRONÓSTICOS DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO INTRODUCCIÓN El estudio dedicado a las temáticas que comprende la Unidad 1 “Administración Financiera, Conceptos y Pronósticos – Decisiones financieras a corto plazo” , le permitirán al estudiante conocer los conceptos esenciales en las finanzas como el valor del dinero a través del tiempo, las tasas de interés, y la administración del capital de trabajo (entendida ésta como los rubros de inventarios, las cuentas por cobrar y la administración de los ingresos y pagos). Adicionalmente, encontrará herramientas financieras como el ciclo de efectivo en los activos y en la administración de pasivos; las cuentas por pagar; los proveedores; las fuentes de préstamos, y los costos de poseer esos recursos financieros. Todos los temas anteriores deben tener unos supuestos básicos que enmarquen las decisiones financieras de las empresas. Para ello, los análisis se basarán en el objetivo de las firmas el cual, en su conjunto, es aumentar al máximo la riqueza de los dueños de las empresas. Teniendo en cuenta que las acciones ordinarias representan la participación en una empresa, la riqueza de los accionistas estará representada entonces en el precio de las acciones ordinarias de la firma a la que hacen parte Como concepto inicial se verá la creación de valor como el objetivo adecuado para la maximización de utilidades y la maximización de las utilidades por acción. Se deja claro que la administración financiera se referirá a la adquisición, financiamiento y administración de activos con el propósito de crear valor. Por lo tanto, la toma de decisiones que debe realizar el administrador financiero las puede dividir en tres áreas principales : la toma de decisiones de inversión, las de financiamiento y las de administración de los activos.

Capítulo 1 CONCEPTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1.1 Metas y objetivos

El área de las finanzas es amplia y dinámica y afecta la vida de todas las personas y organizaciones. Pero, ¿Qué son las finanzas? Existen varias definiciones sobre este concepto. La más tradicional la define como el arte y la ciencia de administrar el dinero, sin embargo podemos ampliar un poco ese concepto revisando cómo y con quién se relacionan las finanzas en el campo de la empresa. La economía es una ciencia que nos proporciona la estructura para tomar decisiones, sin embargo, su objetivo se orienta hacia áreas como el análisis de riesgo, la fijación de precios en el mercado, y el análisis de rendimientos, entre otros temas. La economía nos muestra una amplia visión del entorno en el cual las organizaciones deben tomar decisiones constantemente. Este entorno enmarca la toma de decisiones financieras y exige conocer el funcionamiento de los mercados financieros, los cuales son regulados por la economía. Por otro lado, el estudiante de finanzas debe conocer los conceptos y comportamientos relacionados con variables claves para la toma de decisiones como el producto interno bruto (PIB), la producción industrial, el ingreso disponible, el desempleo, la inflación, las tasas de interés, los impuestos, etc. Así mismo, al interpretar situaciones y emitir diagnósticos financieros empresariales se debe tener claridad sobre los datos que soportan el análisis. Por lo tanto, también se debe conocer lo que algunos llaman el lenguaje de las finanzas, es decir, la contabilidad. Así, el financiero debe conocer, manejar e interpretar los diversos estados contables, como el balance general, los estados de resultados y

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