Inversion

INTRODUCCIÓN

La inversión pública y privada se configura hoy en día como una importante partida en las economías modernas para alcanzar crecimiento económico. Además, el gasto público productivo ocupa un lugar destacado entre los instrumentos que las llamadas políticas de oferta tienen a su disposición para influir sobre la generación de renta.

La inversión es una variable económica que genera nuevos puestos de trabajo y contribuye directamente al nivel de crecimiento. Si deseamos un aumento del PBI del 6%, es necesario mantener las inversiones públicas y privadas por encima del 25% del PBI. Mediante este trabajo analizaremos cómo están las inversiones en nuestro país.

I. MARCO TEÓRICO:

1.1 TEORÍAS DE INVERSÍON

SEGÚN DORNBUSCH – FISCHER

Disgrega la inversión en tres categorías. "La primera es la inversión fija de las empresas, consistente en el gasto en maquinaria, equipo y estructura, tales como fabricas y naves. La segunda es la inversión residencial, consistente sobre todo, en la inversión en viviendas. Y la tercera es la inversión en existencias".

SEGÚN KEYNES

Para Keynes, la inversión es considerada como stock de capital y "es el valor total de los bienes de capital (planta, equipo, vivienda y existencias), localizadas en una economía en un momento dado. Por otro lado, el nivel de inversión se define como el gasto de las empresas en nuevos bienes de capital para incrementar el stock de capital dado o bien para reemplazar el equipo que se ha depreciado. Los bienes de capital como característica básica deben ser durables y proveer un servicio por un período de varios años. La inversión en la economía está determinada por la tasa de retorno de los proyectos y esta a su vez está influenciada por factores tales como la tasa de interés (r), las expectativas de beneficio y el capital existente (k).

(-) (+) (+)

I = f ( r, Beneficio, K )

Donde la tasa de interés (r) es el costo de oportunidad con respecto a la inversión, por lo tanto tiene una relación inversa, mientras que las expectativas de beneficio y capital (K) presentan una relación positiva.

SEGÚN MICHAEL KALEKI

Separó las decisiones de invertir de la inversión efectiva. Para Kaleki, "las decisiones sobre inversión se toman varios períodos antes de que esta inversión pueda ser utilizada, por lo que la tasa de interés que se debe utilizar no es la que actualmente rige, sino la que existía cuando se decidió a invertir". Esta teoría complica las cosas al llevar el modelo de inversión a una situación dinámica y, al igual que Keynes su definición de las expectativas es bastante simple. Kaleki propone el siguiente modelo para las decisiones de inversión:

D = γ1S + γ2P’ – γ3K’ + γ4

Donde:

D = Son las decisiones de inversión.

S = El volumen de ahorro.

P’ = La variación de la tasa de ganancia

K’ = El nivel del acervo de capital.

γ = Parámetros comportamentales.

Sin embargo, la inversión efectiva se realiza posteriormente, esto es:

It+f = Dt

Finalmente, esta inversión se vuelve productiva algunos períodos después. Una de las grandes ventajas de esta teoría es que es dinámica y puede utilizarse para explicar los ciclos económicos.

SEGÚN LA TEORÍA DEL ACELERADOR

Para esta teoría, la inversión no depende de la tasa de interés, sino del capital existente en la economía o bien del nivel del producto. Mientras más capital exista, el precio del capital como factor de producción (esto es la ganancia), será menor y por lo tanto, menos importante incrementarlo. Si establecemos una dotación de capital ideal, la inversión dependerá de que tan cerca estemos de este capital. En términos matemáticos:

K – K –1 = I (K* - K-1) (1.7)

Como se ve, mientras más lejos estemos del capital ideal, más se necesitará de la inversión.

SEGÚN LA TEORÍA NEOCLÁSICA DE LA INVERSIÓN FIJA DE LAS EMPRESAS.

Considera que "la tasa de inversión viene determinada por la velocidad a la que las empresas ajustan sus stocks de capital para llegar a los niveles deseados. El stock de capital deseado será mayor cuanto mayor sean las expectativas de producción de la empresa y cuanto menor sea el costo de uso de capital. Puesto que la inversión se realiza para la producción futura, es la producción esperada (permanente) para el futuro la que determina el stock de capital deseado." El tipo de interés real es el tipo de interés nominal (establecido), menos la tasa de inflación. El costo de uso de capital será mayor cuanto mayor sea el tipo de interés real y mayor sea el tipo de depreciación del capital. Los impuestos también afectan al costo de uso del capital, concretamente a través de la desgravación fiscal a la inversión. Esta última es, de hecho, un subsidio del sector público a la inversión.

SEGÚN LOS DESARROLLOS MODERNOS DE LA DEMANDA DE INVERSIÓN

Los desarrollos modernos de la demanda de inversión en un contexto intertemporal consisten en plantear el problema de una empresa que maximiza el valor actual descontado de sus beneficios presentes y futuros, bajo determinados supuestos, teniendo en cuenta, normalmente, la existencia de costos de ajuste del capital. A partir de las condiciones necesarias del problema de optimización dinámica de la empresa se pueden generar principalmente dos tipos de modelos.

Por una lado están los modelos de corte Neoclásico, "en las que se obtiene una función de demanda de inversión a partir de la teoría de acumulación optima de capital por parte de una empresa, y cuya idea central es la respuesta de la demanda de capital a los cambios en los precios relativos de los factores. Lo que este tipo de modelos determina es,

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