INVERSIÓN

I

RESUMEN

El análisis y evaluación de la estructura de capital de la empresa AMERICAN HOME PRODUCTS se realiza con la finalidad de determinar su estructura óptima, para lograr maximizar las utilidades de las acciones, realizando esta evaluación mediante la aplicación de diferentes técnicas aplicadas a su información financiera como los son, razones financieras, tendencias, análisis seccional momentáneo, porcientos integrales, apalancamiento financiero, calificación de deuda y bonos, entre otros indicadores los cuales arrojaran la realidad de AMERICAN HOME PRODUCTS financieramente.

Así mismo se realiza todo este análisis financiero con el objetivo de tomar decisiones para maximizar la riqueza de los accionistas y de esta forma las resoluciones de inversión y financiamiento deben agregar a la empresa tanta riqueza como sea posible, es por eso que los administradores financieros deben realizar un análisis detallado de todos los aspectos financieros importantes que arrojen resultados para la solución de un problema que se tenga en la empresa o para saber cómo se está llevando a cabo la administración de la misma.

Cabe mencionar que las decisiones que se toman en AMERICAN HOME PRODUCTS en relación con el dinero y los financiamientos que se están manejando son muy importantes ya que de ellas depende la estabilidad o crecimiento de la entidad, así mismo el análisis de la información económica financiera le sirve a la empresa para identificar los puntos fuertes y débiles que se tienen y corregir errores que se estuvieron cometiendo.

Así mismo el análisis financiero da a conocer si las decisiones que se estuvieron efectuando con anterioridad fueron las correctas en AMERICAN HOME PRODUCTS y capta posibles inversionistas ya que la empresa mantiene una estabilidad firme en su manejo financiero tomando decisiones acertadas para su crecimiento, y esto se ve reflejado en los resultados obtenidos a lo largo de los años ya que al analizar toda su estructura se observa un buen manejo de toda la entidad.

ABSTRACT

The analysis and evaluation of the capital structure of the company AMERICAN HOME PRODUCTS is performed in order to determine the optimal structure, in order to maximize the profits of the stock, making this assessment by applying different techniques applied to financial information as those are financial ratios, trends, momentary sectional analysis, whole percentages, financial leverage, debt rating and bonds, among other indicators which reality thrown AMERICAN HOME PRODUCTS financially.

Also all this financial analysis in order to make decisions to maximize shareholder wealth and thus the investment and financing decisions must be added to the company as much wealth as possible is done, that is why financial managers should a detailed analysis of all major financial issues that produce results for the solution of a problem to be in the company or to find out how it is carrying out the administration of the same analysis.

It is noteworthy that the decisions made in AMERICAN HOME PRODUCTS regarding money and funding being handled are very important because of them depends the stability or growth of the organization, also the analysis of economic and financial information will serves the company to identify the strengths and weaknesses that have and correct errors that were committed.

Also financial analysis disclosed if the decisions were making earlier were correct in AMERICAN HOME PRODUCTS and captures potential investors as the company maintains a strong stability in its financial management taking right decisions for growth, and this reflected in the results obtained over the years as to analyze its structure a good handle on the whole entity is observed.

Contenido

RESUMEN 2

ABSTRACT 3

INTRODUCCIÓN 5

Objetivos 8

Objetivos específicos 8

CAPÍTULO II MARCO TEÓRICO 9

RAZONES FINANCIERAS 10

ADMINISTRACIÓN DE DEUDA 10

Palanca Financiera 11

Razón de endeudamiento 12

Pasivo circulante al pasivo total 12

Consolidación del pasivo bancario 13

Pasivo a largo plazo a capital contable 13

Pasivo bancario de largo plazo a activo fijo neto 14

RENTABILIDAD 14

Tipos de utilidades, de inversión y de rentabilidad 15

RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS 16

Rentabilidad de los activos operativos 16

Rentabilidad de los activos totales 17

Rentabilidad del capital 17

COBERTURA 18

Cobertura de gastos financieros con utilidades 19

Cobertura de gastos financieros con utilidades convertidas en flujos de efectivo 19

Relación de deuda a flujo de efectivo 20

VALOR DE MERCADO 20

MÉTODO DE TENDENCIAS 21

ANÁLISIS SECCIONAL MOMENTÁNEO 22

Características de los porcentajes integrales 25

APALANCAMIENTO FINANCIERO 26

PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO 30

PUNTO DE INDIFERENCIA 31

COSTO DE CAPITAL 32

CALIFICACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DE DEUDA 33

CALIFICACIÓN DE BONOS CORPORATIVOS 36

VALORES Y RENDIMIENTOS DE LOS BONOS 39

Z DE ALTMAN, PROBABILIDAD DE QUIEBRA 40

Q DE TOBIN 42

ESTRUCTURA DEL CAPITAL PRO FORMA 43

CAPITULO IV DESARROLLO DEL PROYECTO 44

ANÁLISIS FINANCIERO 45

B) Método de tendencias (gráficas) 53

ANALISIS SECCIONAL MOMENTANEO 64

PORCIENTOS INTEGRALES 69

PORCIENTOS INTEGRALES 73

APALANCAMIENTO FINANCIERO 74

PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO 78

PUNTO DE INDIFERENCIA 83

INSTRUMENTOS DE DEUDA Y BONOS CORPORATVOS 0

Z DE ALTMAN 2

RAZÓN Q DE TOBIN 3

METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓN 4

PROPUESTA Y CONCLUSIÓN 5

BIBLIOGRAFÍAS 6

INTRODUCCIÓN

American Home Products Corporation, es la empresa más grande y más rentable en el negocio de medicamentos recetados, que influyen considerablemente en el mercado de antihipertensivos, tranquilizantes y anticonceptivos orales. El éxito de American Home Products Corporation, en estas líneas de negocio, se basa en la experiencia de mercado.

En este proyecto, se analizará, evaluará y se determinará una estructura que sea óptima de capital, para lograr maximizar las utilidades de los accionistas, para eso se tienen determinados objetivos específicos, que se requieren para lograr maximizar la riqueza de los accionistas.

Como primer punto se analizarán las razones que servirán para lograr identificar el nivel de deuda que tiene con terceros y como poder solventarlas en un tiempo dado, y el grado de rentabilidad basado en las venta, por sus activos o por la aportación de capital de los socios, mismos a la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o determinados cargos que puedan comprometer la salud financiera de la empresa. Midiendo la propensión en el comportamiento de los estados financieros se utilizó el método de tendencias seguido del análisis seccional momentáneo que se realizó para saber cómo se ha desempeñado en relación con sus competidores y así de esta manera corregir o tomar medidas para tomar la mejor solución.

De la misma manera se analizó si fue necesario tener un apalancamiento financiero para cubrir las deudas que AHP´S hubiese tenido en el ejercicio, encontrarás el equilibrio de esta empresa y de qué manera pudiese encontrarse en riego para encontrarse en un estado de pérdida.

Seguido de la evaluación del costo de capital obteniendo el rendimiento que se necesita para obtener sobre las inversiones que ha realizado con el claro objetivo de que esta manera pueda mantener, de forma inalterable, su valor en el mercado financiero. En determinado caso la empresa igual necesitará saber qué instrumentos de deuda y bonos corporativos necesitará durante el ejercicio y en las situaciones en las que pudiese recaer.

Para toda empresa en bueno saber si se encuentra en estabilidad y si no lo está, requiere tener un fundamento allegado a lo más real posible para tomar medidas si es que se estuviera en el riego de posicionarse en quiebra y cuál es la medición de esta.

Por ultimo encontrarás el análisis y desarrollo de Q de Tobin, el cual tiene Relación por cociente entre el valor de mercado de la empresa y el coste de reemplazamiento de sus activos. se emitirá una opinión en dado caso que Q sea mayor que la unidad se sentirán estimuladas a invertir, puesto que el valor de mercado de la nueva inversión excederá a su coste; y viceversa, aquellas empresas cuya Q sea inferior a la unidad se sentirán estimuladas a desinvertir.

Cada objetivo que se va a realizar se analizará y se determinarán resultados que sean de ayuda para la empresa y así se logre la maximización de sus acciones respetos a sus accionistas.

CAPITULO I. ANTECEDENTES

Objetivos

3.1 GENERAL

“Analizar, evaluar y determinar la estructura óptima de capital de la empresa American Home Products Corporation, para maximizar las utilidades de los accionistas”.

3.2 Objetivos específicos

Realizar el análisis financiero a través de:

Razones de administración de deuda, rentabilidad, valor de mercado y cobertura

Método de tendencias

Análisis seccional momentáneo

Calcular los porcientos integrales verticalmente

Medir y graficar el apalancamiento financiero, punto de equilibrio financiero y punto de

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