MARCO LEGAL MEXICANO DEL PROCESO BURSÁTIL

1. OBJETO Y SUJETOS DE REGULACIÓN DE LA LEGISLACIÓN BURSÁTIL

OBJETO DE REGULACIÓN BURSÁTIL

En sentido estricto, son compraventas bursátiles las que teniendo por objeto mercaderías, efectos, valores mobiliarios(públicos y privados), divisas y metales preciosos, se celebran en bolsas oficiales de comercio por medio de agentes mediadores.

En sentido amplio, son compraventas bursátiles las perfeccionadas

y consumadas sobre valores mobiliarios por agentes de bolsa, tanto en bolsa como fuera de ella.

MERCADO DE VALORES Y SUS COMPONENTES

En el mercado bursátil intervienen las personas siguientes: los emisores, las bolsas y los corredores de bolsa. Los analizaremos brevemente a continuación.

I. Los emisores

Los emisores son los sujetos que emiten valores que luego se cotizarán en la bolsa. Estos emisores son: las sociedades comerciales tanto nacionales como extranjeras, las sociedades cooperativas, los entes autónomos y servicios descentralizados, la Corporación Nacional para el Desarrollo, las personas públicas no estatales y las asociaciones civiles que emitan obligaciones negociables. Todos estos emisores tienen la obligación de registrarse en el Registro de Valores que, a esos efectos, lleva el Banco Central del Uruguay (art. 3). Su principal función es nutrir a la bolsa de los valores de cotización.

Para los emisores:

• Debe existir una completa, actualizada y veraz divulgación de los resultados financieros y otra información que resulte esencial para la toma de decisiones de los inversionistas.

• Los tenedores de valores en una empresa deben ser tratados de manera justa y equitativa.

• Estándares de contabilidad y auditoría deben ser de la más alta calidad e internacionalmente aceptados.

Para intermediarios del mercado:

Los intermediarios de valores y corredores de bolsa

La Ley 16.749 dedica íntegramente su capítulo V a quienes denomina "intermediarios de valores". En los párrafos siguientes veremos cuál es el concepto legal de "intermediarios de valores", cómo se insertan en este esquema los corredores de bolsa y cuál es su estatuto.

• La regulación debe proporcionar estándares mínimos para el ingreso de intermediarios.

• Debe existir un requerimiento inicial y posterior de capital, así como otros requerimientos prudenciales para los intermediarios.

• Se debe requerir a los intermediarios el cumplimiento con los estándares para organización interna y conducta operacional que estén dirigidos a proteger los intereses de los clientes y bajo los cuales la administración de los intermediarios aceptan una responsabilidad primaria por estos asuntos.

• Deben existir procedimientos para lidiar con la quiebra de un intermediario del mercado, con el objeto de minimizar el daño, la pérdida de los inversionistas y disminuir el riesgo sistémico.

Inversiones

El sistema regulatorio debe fijar estándares para el otorgamiento de licencias y la regulación de aquellos que deseen transar u operar un esquema de inversión colectiva.

• El sistema regulatorio debe proporcionar las reglas que rigen la forma legal y la estructura de esquemas de inversión colectiva así como la segregación y protección de los activos de los clientes.

• La regulación debe requerir la divulgación, tal como se establece en los principios referentes a emisores, que sea necesaria para evaluar la conveniencia de un esquema de inversión colectiva para un inversionista en particular y el valor de los intereses del inversionista en el esquema.

• La regulación debe asegurar que existe un mecanismos apropiado para la evaluación de activos y la fijación de precio y redención de las unidades en un esquema de inversión colectiva.

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