METODOS DE VALUACION FINANCIERA

METODOS DE VALUACION FINANCIERA

METODOS DE VALUACION POR MULTIPLOS

Se basa en la cuenta de resultados de una empresa, determinando su valor a través de la magnitud de sus beneficios, de las ventas  o cualquier otro parámetro de la cuenta de resultados.

PRINCIPALES MULTIPLOS DE VALORACION

1. MULTIPLO DE LOS BENEFICIOS: el valor de las acciones se obtiene multiplicando el beneficio neto anual por el coeficiente PER    (múltiplo del beneficio que se paga por las acciones en la bolsa de valores)      

Valor de las acciones =PER x Beneficio

1. MULTIPLO DE LAS VENTAS: calcular el valor de una empresa multiplicando sus ventas por un número o coeficiente determinado por el cociente del Precio/Ventas de la empresa.

Precio/Ventas=  (precio/beneficio) x (Beneficio/ventas)

Precio/beneficio es el Pert,  beneficio/ventas es la rentabilidad sobre ventas

1. OTROS MULTIPLOS

• Valor de la empresa/beneficio antes de interés e impuestos. EBIT
• Valor de la empresa/beneficio antes de amortización, depreciación, interese e impuestos. EBITDA
• Valor de la empresa/flujo de efectivo operativo
• Valor de las acciones/valor contable

METODO DE VALUACION POR DESCUENTO DE FLUJOS

Determina el valor de la empresa por medio de la estimación de los flujos de efectivo que se generaran en el futuro a una tasa o descuento según el riesgo de los flujos.

Los flujos que se consideran para la valuación son el flujo de efectivo para la empresa FCFF, flujo de efectivo libre para los accionistas FCFE, y el flujo de los dividendos otorgados.

Tasas de descuento

• Flujo de efectivo libre para accionistas  (Ke): se calcula restando al flujo de efectivo libre, los pagos de principal e intereses de cada periodo a los tenedores de la deuda y sumando las aportaciones de nueva deuda.

• Flujo de efectivo libre para la empresa (WACC): flujo de fondos destinados a los accionistas y a los tenedores de deuda, flujo de efectivo disponible una vez cubiertas las necesidades de inversión en la empresa y que se destina a la deuda y el capital que son quienes financian los activos de la empresa.

• Flujo de dividendos : flujo de efectivo generado por los dividendos que son otorgados a los accionistas y se descuenta a la tasa de rendimiento esperada por los accionistas (ke)

• Valor presente ajustado APV: es la valuación sumando el valor de la empresa suponiendo que esta no tenga deuda más el valor de los ahorros fiscales que se obtienen por financiarse con deuda

METODO DE VALUACION POR METRICAS DE VALOR

 Son parámetros que tratan de calcular cual es el valor añadido o la creación de valor de una empresa en un periodo determinado.

1. Valor económico agregado EVA: Las utilidades en operación menos el costo de capital empleado para generar esas utilidades, mide la diferencia entra la rentabilidad, el retorno del capital y el costo de los recursos utilizados.

1. Beneficio económico BE: beneficio contable, menos el valor contable de las acciones multiplicado a la rentabilidad exigida de las mismas.

BE = BDT – (KE * Eve)

1. Cash value added CVA : beneficio antes de interés más la amortización contable menos la amortización económica menos el costo de los recursos utilizados.

CVA = BAIDT * AM – AE – (D + Eve) * WACC

1. Rentabilidad del flujo de efectivo sobre la inversión CFROI: Mide la rentabilidad de las inversiones realizadas a través del flujo de efectivo generado o es la tasa interna de rentabilidad de los flujos de efectivo ajustados por la inflación y asociados con la inversión.

METODO DE VALUACION POR OPCIONES

1. Método binominal: Evalúa la variación de una acción o inversión en el tiempo teniendo en cuenta que suba a una determinada cantidad o que baje a un valor especifico, estas acciones son valoradas en el siguiente  momento del tiempo y posteriormente

1. Método de Black y Scholes: este método es aplicable para opciones reales y financieras. Se deben captar hipótesis como: no hay costos de transacción, comisiones ni impuestos diferenciales, se puede invertir dinero prestado en renta fijo al mismo tipo de interés y sin restricciones, la tasa libre de riesgo es conocida y constante, la venta a crédito de acciones no tiene restricción, se puede comprar y vender acciones constantemente, el rendimiento diario es normal, la acción de referencia no paga dividendos.

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