Presupuesto De Capital

Presupuesto de capital

TIPOS DE PROYECTOS

• Proyectos Independientes

Decisión de aceptación o rechazo no depende de otros proyectos

• Proyectos mutuamente excluyentes

Aceptación están en función del rechazo de otros proyectos

Técnicas de evaluación de proyectos

Período de Recuperación (PR).

Indica quétan rápido se recupera la inversión inicia

• Período de Recuperación Descontado (PRD).

Igual al anterior, con la excepción de que los flujos de efectivo primero se traen a valor presente, y luego se desarrolla la mecánica de recuperación del método original

• Valor Presente Neto (VPN).

Consiste en la suma algebraica del valor presente de todos los flujos de efectivo del proyecto.

• Tasa Interna de Rendimiento (TIR).

Este método busca la tasa de descuento que hace que el VPN del proyecto sea cero.

• Si la TIR ≥ k entonces sea acepta el proyecto.

• Si la TIR < k, se rechaza

• Tasa Interna de Rendimiento Modificada (TIRM).

o consiste en llevar todos los flujos de efectivo positivos al futuro y los negativos al presente, independientemente de su ubicación en el tiempo, lo que importa es el signo.

• Si TIRM ≥ k, se acepta el proyecto; de otra manera se rechaza

• Indice de Rentabilidad (IR)

método representa una razón costo-beneficio pues se divide el

valor presente de todos los flujos positivos entre el valor presente de todos los flujos negativos.

• Si el IR ≥ 1.0 el proyecto se acepta. En caso contrario, se rechaza

Principios en la estimación de flujos de efectivo

Flujos relevantes

Si un flujo positivo o negativo se genera debido al proyecto bajo consideración que se incluye. Si ese flujo permanece con o sin el proyecto entonces no es marginal y debe eliminarse del análisis

• Costo sumergido

s son cualquier desembolso en efectivo que se haya realizado en el pasado y que ya no pueda recuperarse.

• Costo de oportunidad

Representa lo que se deja de ganar al rechazar la segunda mejor alternativa.

• Efectos colaterales (canibalismo)

es de suma importancia considerarlo al estimar los flujos de efectivo del proyecto. Hay proyectos que traen efectos negativos (normalmente) sobre otros proyectos o productos ya existentes en la empresa.

• Capital de trabajo

Cuando una empresa planea aumentar sus ventas, debe tomar en cuenta que deberá de hacer una inversión en su capital de trabajo vía un incremento en las cuentas por cobrar y los inventarios (modelo general).

• Gastos financieros

• Impuestos

Todos los flujos de efectivo deben ser calculados después de impuestos.

Tipos de proyectos

• Proyectos de expansión

– Son aquellos que surgen como respuesta a un nuevo producto, expansión de mercado, modificación de un producto actual, diversificación geográfica, entre otros.

• Proyectos de reemplazo

responden a una necesidad de cambio en la empresa debido a la terminación de la vida de un activo, a la obsolescencia, o a una mejora en la productividad de las operaciones

Flujos de efectivo relevantes

Inversión inicial (Io)

• La inversión inicial puede componerse de los siguientes elementos …

– Costo de adquisición del nuevo activo (−), Venta del activo viejo (+), Impuestos sobre la venta del activo viejo (±), Inversión en capital de trabajo neto (±)

• Flujo de operaciones (FE)

Estos son los flujos que genera el giro normal de operaciones del proyecto.

,– Incremento en ventas (+), Incremento o decremento en costos (±).Beneficio fiscal de la depreciación (+)

• Flujo terminal (FT)

Este

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