RENTABILIDAD

RENTABILIDAD SOBRE INVERSIÓN (RSI)

El retorno sobre la inversión (RSI o ROI, por sus siglas en inglés) es una razón financiera que compara el beneficio o la utilidad obtenida en relación a la inversión realizada, es decir, «representa una herramienta para analizar el rendimiento que la empresa tiene desde el punto de vista financiero».

Para su cálculo, en el numerador se pueden admitir diferentes definiciones de beneficios, como por ejemplo el beneficio neto después de impuestos, el BAI (antes de impuestos) o el BAII (antes de intereses e impuestos), mientras que en el denominador se debe indicar los medios para obtener dicho beneficio.

Este método se basa en la comparación de los flujos netos de efectivo a cualquier nivel, contra la inversión inicial. En ocasiones también se emplea sacando los flujos netos promedio del proyecto y se comparan con la inversión inicial.

La regla de decisión es: se elige el que mayor rentabilidad presente de la relación siguiente:

ROI= Suma de Flujos Netos/ Número de años/Inversión Inicial

EJEMPLO:

Se tienen 2 proyectos de inversión, ambos a 7 años, en donde la suma de los flujos netos es:

Proyecto A: Bs. 38.000 con inversión inicial de Bs. 25.000

Proyecto B: Bs. 53.000 con inversión inicial de Bs. 35.000

Determinar la ROI

Solución:

Proyecto A= Suma de flujos netos/ número de años = 38.000/7 = 5.429

ROIA = 5.429/25.000= 21.7%

Proyecto B= Suma de flujos netos/ número de años = 53.000/7= 7.571

ROIB =7.571/35.000= 21.6%

Siguiendo el criterio se acepta el proyecto A

TASA PROMEDIO DE RENDIMIENTO – PROYECTO (TPEP)

La tasa promedio de rendimiento sobre la inversión (TPR).- mide la relación que existe entre el flujo de fondos neto y la inversión inicial neta promedio:

La fórmula es:

El cálculo de la tasa promedio de rendimiento se realiza sobre la inversión promedio debido a que la inversión en los activos utilizados para realizar las inversiones no será el mismo durante t oda la vida del proyecto, ya que va disminuyendo a medida que se agotan los activos utilizados en el proyecto de inversión.

La interpretación que se hace de este indicador es la siguiente:

a) Mide cuántas veces representa el flujo neto de efectivo con relación a la inversión promedio del proyecto de inversión

b) Al multiplicar por cien el número de veces que representa el flujo neto de efectivo con relación a la inversión promedio, nos muestra en porcentaje la cantidad del flujo neto de efectivo con relación a la inversión promedio

En el caso que los Flujos Netos de Efectivo sean desiguales se debe de calcular la

Tasa Promedio de Rendimiento por cada uno de los años.

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

También conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en inglés net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión.

La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Representa los flujos de caja en cada periodo t.

Es el valor del desembolso inicial de la inversión.

Es el número de períodos considerado.

, d o TIR es el tipo de interés.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad.

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La tasa interna de retorno de una inversión o proyecto es la tasa efectiva anual compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que el valor actual neto de todos los flujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de una determinada inversión igual a cero.

En términos más específicos, la TIR de la inversión es la tasa de interés a la que el valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversión es igual al valor presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversión.

Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, más deseable será llevar a cabo el proyecto. Suponiendo que todos los demás factores iguales entre los diferentes proyectos, el proyecto de mayor TIR probablemente sería considerado el primer y mejor realizado.

Fórmula de la TIR

Dónde:

t: el tiempo del flujo de caja

i: la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión

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