RESUMEN Why The US Current Account Deficit Is Sustainable?
Enviado por macalagos • 6 de Abril de 2015 • 338 Palabras (2 Páginas) • 192 Visitas
Why the US Current Account Deficit is Sustainable?
Ricardo Hausmann y Federico Sturzenegger
La cuenta corriente de Estados Unidos alcanzó un déficit de $792 billones en el 2005, esto nos lleva a pensar en el futuro de este país y en la probabilidad de una crisis mundial, lo que se transformaría en un colapso del dólar y gran aumento de las tasas de interés. Nos preguntamos ¿Por qué los mercados no han reaccionado ante este hecho y continúan prestándole a EEUU a tasas tan bajas.
The Bureau of Economic Analysis (BEA) estimó que en 1982 la cuenta corriente de EEUU estaba en un superávit de $35 billones, pero hasta el 2005 la cuenta corriente tuvo un déficit de $5.27 trillones (según los balances del país), es decir, ha gastado $5.27 trillones más de lo que ha ganado. Según las estimaciones de BEA lo que EEUU en realidad debe es “solo” $2.69 trillones.
Por otro lado, es importante destacar que Estados Unidos gana mayores retornos por sus activos que lo que paga por sus deudas con extranjeros. Según un estudio de Gourinchas y Rey (2006), Estados Unidos se convertirá en un ‘real deudor’ cuando sus deudas sean 1.43 veces sus activos. ¿Acaso el problema es que los inversionistas de EEUU son mucho más inteligentes que los extranjeros? Una solución podría ser que los inversionistas extranjeros le pidan a instituciones americanas que administren sus fondos. Lo primero que debemos hacer para responder a estas preguntas es evaluar la sostenibilidad de la cuenta corriente.
En el paper se proponen dos fenómenos complementarios que pueden explicar la inconsistencia de la cuenta corriente. El primero consiste en que los activos en el extranjero no están bien medidos. El segundo se refiere a la diferencia existente entre los retornos de los activos y los pasivos en el extranjero. Agrupamos estos dos fenómenos en un concepto llamado materia oscura.
En primer lugar debemos asumir que si un activo paga más que otro consistentemente, entonces vale más, incluso si su costo histórico o su valor libro sea menor.
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