Taller de finanzas.

Universidad de la Sabana / Universidad de Antioquia

Especialización en Gerencia Estratégica – Finanzas Internacionales

Taller # 2 – Septiembre de 2014 – Profesor: Alejandro José Useche Arévalo

Entregar en parejas en la clase del sábado 6 de septiembre de 2014

1. Opciones call y put: La acción de Adidas se cotiza hoy en la Bolsa de Valores de Frankfurt (Börse Frankfurt) a EUR 120; el Commerzbank, uno de los más importantes bancos alemanes, ofrece actualmente la posibilidad a sus clientes de suscribir todo tipo de derivados sobre acciones que coticen en Frankfurt, de forma que usted podría comprar o vender contratos de opción sobre la acción de Adidas para administrar el riesgo (y si es posible obtener alguna ganancia), pues de acuerdo con sus proyecciones es muy posible que el precio de la acción suba en los próximos meses.

Su corredor del Commerzbank le informa que hay disponibles opciones call y put, ambas con vencimiento a 31 de diciembre de 2014, y que el precio (o prima) de cada contrato es del 10% del strike; el precio de ejercicio para tal fecha es de EUR 120 paras las opciones call y de EUR 130 paras las opciones put.

¿Cuál de estos dos contratos debería usted suscribir? Trace el perfil de rendimiento correspondiente, mostrando: ganancia máxima, pérdida máxima, situación a partir de la cual ejerce el contrato y situación a partir de la cual empieza a ganar dinero.

1. Cobertura de riesgo cambiario con opciones para un exportador: Su empresa se dedica a la exportación de flores al mercado asiático; usted acaba de cerrar una negociación con un cliente en Japón, de acuerdo con la cual se compromete a venderle la cosecha de rosas del mes de diciembre  de 2014, a un precio de JPY 3000 por caja. Reconociendo que tal operación genera un importante riesgo cambiario (ya que la tasa de cambio spot es de 85 COP/JPY pero no hay certeza de cuánto será en el momento en que usted reciba el giro de su cliente), usted decide acudir a un instrumento de cobertura en el mercado de derivados financieros. La Bolsa Mercantil de Colombia le ofrece los siguientes contratos de opción sobre la tasa de cambio peso-dólar:

• Opciones europeas call con vencimiento el 31 de diciembre de 2014, precio de ejercicio (strike) de 82 COP/JPY y un costo por contrato (para comprarlo o venderlo) de COP 11 por cada JPY.

• Opciones europeas put con vencimiento el 31 de diciembre de 2014, precio de ejercicio (strike) de 80 COP/ JPY y un costo por contrato (para comprarlo o venderlo) de COP 10 por cada JPY.

¿Qué tipo de contrato debe suscribir con el fin de administrar el riesgo cambiario? Trace el perfil de rendimiento correspondiente, mostrando: pérdida máxima, ganancia máxima, situación a partir de la cual ejerce el contrato y situación a partir de la cual empieza a ganar dinero.

...