Teoria Del valor actual neto

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El valor actual neto de una Inversión corresponde al flujo neto de caja actualizado, con una determinada tasa de descuento, la misma que tendrá un valor que puede ser calculada en función al aporte propio y al monto financiado. Previo al cálculo del VAN, es necesario precisar que el flujo neto de caja puede ser constante anualmente o diferente; como también la tasa de actualización ser la misma cada año o por el contrario distinta.

Es conocido también como el valor presente neto y se define como la sumatoria de los flujos netos de caja anuales actualizados menos la inversión inicial. Con este indicador de evaluación se conoce el valor del dinero actual (hoy) que va recibir el proyecto en el futuro, a una tasa de interés y un periodo determinado, a fin de comparar este valor con la inversión inicial.

Fórmula para realizar este cálculo:

Dónde:

• VAN = Valor Actualizado Neto

• r = Costo de Oportunidad del Capital (Mínima ganancia del empresario)

• n = Último año del período de análisis financiero del proyecto

• Io =Inversión inicial

• Y = Ingresos brutos del proyecto

• C = Costos del proyecto.

Interpretación:

• Si el VAN > 0, significa que el proyecto es rentable. Indicando que el dinero invertido en el proyecto, rinde más que el Costo de Oportunidad de la Inversión (r%). O que los ingresos netos actualizados del proyecto, superan a los egresos netos actualizados del proyecto (constituidos por inversiones más costos).

• Si el VAN = 0, significa que existe incertidumbre e indiferencia respecto a la rentabilidad del proyecto.

• Si el VAN < 0, significa que el proyecto no es rentable, dado que los egresos actualizados han superado a los ingresos actualizados, conviniendo invertir en proyectos alternativos.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La (TIR), muestra al inversionista la tasa de interés máxima a la que debe contraer préstamos, sin que incurra en futuros fracasos financieros. Para lograr esto se busca aquella tasa que aplicada al Flujo neto de caja hace que el (VAN) sea igual a cero. A diferencia del (VAN), donde la tasa de actualización se fija de acuerdo a las alternativas de Inversión externas. En virtud a que la (TIR) proviene del (VAN), primero se debe calcular el valor actual neto.

Conocida también como Tasa de Rentabilidad Financiera (TRF) y representa aquella tasa porcentual que reduce a cero el valor actual neto del Proyecto. El procedimiento para determinar la (TIR), es igual al utilizado para el cálculo del (VAN), para posteriormente aplicar el método numérico mediante aproximaciones sucesivas hasta acercarnos a un VAN = 0, o por interpolación o haciendo uso de calculadoras programables que pueden calcular variables implícitas en una ecuación.

Dónde:

= Tasa Interna de retorno.

n = Ultimo año del periodo de análisis financiero del proyecto.

Io = Inversión inicial.

Y = Ingreso brutos del proyecto.

C = Costo del proyecto.

Interpretación:

• TIR > Costo de Oportunidad del Capital para el inversionista indica que el proyecto es atractivo o rentable.

• TIR = Costo de Oportunidad del Capital para el inversionista indica que el proyecto es indiferente o incierto.

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